Що таке iTraxx?
iTraxx - це група міжнародних індексів кредитних деривативів, яку інвестори можуть використовувати для отримання або хеджування впливу на кредитних ринках, що лежать в основі кредитних деривативів. Ринок кредитних деривативів, який надає iTraxx, дозволяє сторонам переносити ризик та повертати базові активи від однієї сторони до іншої, не фактично передаючи активи. Індекси iTraxx охоплюють ринки кредитних деривативів у Європі, Японії, не-японській Азії та Австралії. Індекси iTraxx також часто називають індексами Markit iTraxx.
Ключові вивезення
- iTraxx - це сукупність індексів для ринку свопів кредитних дефолтів у Європі, Австралії та Азії. Ці індекси дозволяють виробникам ринку та активним учасникам своп ринку на короткий період приймати іншу сторону торгів та забезпечувати ліквідність на цих ринках. Індекс базується на даних ліквідності ринкових виробників.
Розуміння iTraxx
Індекси iTraxx були розроблені з метою підвищення рівня ліквідності, прозорості та прийняття на ринок свопів кредитних дефолтів. Ці індекси використовуються різними ліцензованими виробниками ринку, до яких належать великі інвестиційні банки, менеджери з активів, хедж-фонди та провайдери ETF. Торгівля на основі цих індексів дозволяє їм хеджувати ризик, коли вони беруть на себе роль контрагента в торгівлі, тим самим дозволяючи їм здійснювати торги швидше та частіше з учасниками ринку свопів.
Історія iTraxx
Ринок свопів кредитних дефолтів сильно виріс із часом. У 2000-х роках учасники ринку шукали стандартизованих інструментів для хеджування та використання загальної експозиції на кредитних ринках на світових ринках. JP Morgan та Morgan Stanley були одними з тих, хто створював показники зростаючого ринку кредитних деривативів. Ці індекси з плином часу злилися, врешті-решт закінчившись Міжнародною індексною компанією (IIC), яка керувала індексами iTraxx. IIC встановив підхід, заснований на правилах, де він розраховував рейтинг ліквідності, використовуючи подані дані від маркет-мейкерів. Цей список найбільш ліквідних підприємств, що торгуються, оновлювався кожні півроку, створюючи нову серію індексів кредитних деривативів на постійній основі.
Markit iTraxx та CDX
У листопаді 2007 року Markit Group, фінансова фірма з питань фінансових послуг та інформації, придбала IIC та CDS IndexCo, які виконували ту ж функцію, що і iTraxx для північноамериканських та країн, що розвиваються. Маркіт продовжив розширення шестимісячних індексів для всіх індексів кредитних деривативів, які придбав.
Зараз він виступає агентом обчислення індексів, приймає рішення про виключення та включення, призначає довідкові організації та співпрацює з Міжнародною асоціацією обміну та деривативів у стандартизації юридичної документації для похідних інструментів, які часто охоплюють глобальні юрисдикції. Разом Markit iTraxx та Markit CDX складають майже половину ринку індексів кредитних деривативів. Markit також публічно публікує свої правила, складові, купони та щоденні ціни в рамках свого зобов'язання щодо прозорості ринку.
Роль iTraxx на ринку
iTraxx та інші індекси кредитних деривативів врешті-решт сприяють підвищенню товарності свопів кредитних дефолтів. Вони роблять це за рахунок підвищення прозорості ринку та стандартизації транзакцій, двох факторів, які сприяли підвищенню ліквідності та операційної ефективності ринку в цілому. На додаток до допомоги головним учасникам ризику розподілу ринку відповідно до апетиту, індекси iTraxx також стали ретельно відстежуваним ринковим сигналом. Торговці порівнюють ефективність індексів iTraxx з іншими індексами того ж ринку, як, наприклад, фондовий індекс Nikkei, щоб помітити або підтвердити тенденції в загальних економічних показниках.
