Що таке непотрібна облігація?
Небезпечні облігації - це облігації, які несуть більший ризик дефолту, ніж більшість облігацій, випущених корпораціями та урядами. Облігація - це заборгованість або обіцяє сплатити інвесторам виплату відсотків та повернення вкладеної основної суми в обмін на придбання облігації. Незначні облігації - це облігації, випущені компаніями, які ведуть труднощі у фінансовій сфері та мають високий ризик дефолта або не сплатити свої відсоткові платежі або погасити основну суму інвесторам.
Небажана Бонда
Небажані облігації пояснили
Облігації - це боргові інструменти з фіксованим доходом, які корпорації та уряди видають інвесторам для залучення капіталу. Коли інвестори купують облігації, вони фактично позичають гроші емітенту, який обіцяє повернути гроші на певну дату, звану датою погашення. По закінченню строку інвестору повертається основна сума вкладеної суми. Більшість облігацій сплачують інвесторам річну процентну ставку протягом життя облігації, що називається купонною ставкою.
Наприклад, облігація, що має 5% річної купонної ставки, означає, що інвестор, який придбав облігацію, заробляє 5% на рік. Таким чином, облігація з номіналом 1000 доларів США або номінальною вартістю отримуватиме 5% х 1000 доларів, що доходить до 50 доларів США щороку до моменту погашення облігації.
Більш високий ризик дорівнює вищому врожаю
Облігація, що має високий ризик дефолту базової компанії, називається непотрібною облігацією. Компанії, що випускають непотрібні облігації, як правило, є стартапами або компаніями, які борються за фінансовий результат. Небезпечні облігації несуть ризик, оскільки інвестори не впевнені, чи повернуть вони їх основну суму та зароблять регулярні виплати відсотків. Як результат, непотрібні облігації виплачують більшу дохідність, ніж їх безпечніші партнери, щоб допомогти компенсувати інвесторам додатковий рівень ризику. Компанії готові платити високу дохідність, оскільки їм потрібно залучати інвесторів для фінансування своїх операцій. Небажані облігації також називають високодохідними облігаціями, оскільки більша дохідність потрібна для усунення будь-якого ризику дефолту.
Плюси
-
Небажані облігації приносять більший прибуток, ніж більшість інших боргових цінних паперів з фіксованим доходом.
-
Нерухомі облігації мають потенціал значного зростання цін у разі покращення фінансової ситуації компанії.
-
Небажані облігації служать індикатором ризику того, коли інвестори готові взяти на себе ризик або уникнути ризику на ринку.
Мінуси
-
Небезпечні облігації мають більший ризик дефолту, ніж більшість облігацій з кращими кредитними рейтингами.
-
Ціни неповноцінних облігацій можуть виявляти мінливість через невизначеність щодо фінансових показників емітента.
-
Активні ринки непотрібних облігацій можуть вказувати на перекуплений ринок, тобто інвестори надто поступаються ризику і можуть призвести до спаду ринку.
Непотрібні облігації як показник ринку
Деякі інвестори купують непотрібні облігації, щоб отримати прибуток від потенційного підвищення цін, оскільки поліпшується фінансова безпека базової компанії, а не обов'язково для повернення процентного доходу. Крім того, інвестори, які прогнозують зростання цінних облігацій, роблять ставку, що підвищиться відсоток покупок на високодохідні облігації - навіть ці нижчі за рейтингом - через зміну настрою на ринковий ризик. Наприклад, якщо інвестори вважають, що економічні умови в США та за кордоном покращуються, можливо, придбати непотрібні облігації компаній, які покажуть покращення разом із економікою.
Як результат, підвищена зацікавленість у купівлі непотрібних облігацій служить індикатором ринкового ризику для деяких інвесторів. Якщо інвестори купують непотрібні облігації, учасники ринку готові взяти на себе більше ризику через сприйняття покращення економіки. І навпаки, якщо непотрібні облігації продаються при падінні цін, це зазвичай означає, що інвестори мають більше ризику і ризикують зробити більш безпечними та стабільними інвестиціями.
Незважаючи на те, що зростання інвестицій у недоброзичливі облігації зазвичай призводить до підвищення оптимізму на ринку, це також може вказувати на занадто великий оптимізм на ринку.
Важливо зазначити, що непотрібні облігації мають значно більші коливання цін, ніж облігації вищої якості. Інвестори, які прагнуть придбати непотрібні облігації, можуть або придбати облігації індивідуально через брокера, або інвестувати у фонд непотрібних облігацій, яким керує професійний менеджер портфеля.
Поліпшення фінансових факторів впливає на непотрібні облігації
Якщо базальна компанія працює фінансово добре, її облігації матимуть покращені кредитні рейтинги та, як правило, привертають зацікавлення покупців у інвесторів. Як результат, ціна облігацій зростає, коли інвестори заливаються, готові платити за фінансово вигідного емітента. І навпаки, компанії, які погано працюють, швидше за все матимуть низькі або знижені кредитні рейтинги. Ці падіння думок можуть спричинити відмову покупців. Компанії, що мають низькі кредитні рейтинги, зазвичай пропонують високу прибутковість для залучення інвесторів та компенсації їм додаткового рівня ризику.
Результатом є облігації, що випускаються компаніями з позитивними кредитними рейтингами, як правило, виплачують нижчі відсоткові ставки за своїми борговими інструментами порівняно з компаніями з низьким кредитним рейтингом. Багато інвесторів облігацій стежать за кредитними рейтингами облігацій.
Оцініть непотрібні облігації
Хоча непотрібні облігації вважаються ризикованими інвестиціями, інвестори можуть контролювати рівень ризику облігації, переглядаючи кредитний рейтинг облігації. Кредитний рейтинг - це оцінка кредитоспроможності емітента та його непогашеної заборгованості у вигляді облігацій. Кредитний рейтинг компанії та, в кінцевому рахунку, кредитний рейтинг облігації впливають на ринкову ціну облігації та пропонуючу процентну ставку.
Кредитні рейтингові агенції вимірюють кредитоспроможність усіх корпоративних та державних облігацій, даючи інвесторам уявлення про ризики, пов'язані з борговими цінними паперами. Кредитні рейтингові агенції присвоюють літерні оцінки за їх огляд проблеми.
Наприклад, Standard & Poor's має шкалу кредитного рейтингу - від ААА - відмінна - до нижчих рейтингів С і D. Будь-яка облігація, яка має рейтинг нижчий за ВВ, вважається спекулятивною або непотрібною. Цей статус повинен бути розмахуючи червоним прапором для інвесторів, що не мають ризику. Різні сорти листів від кредитних агентств представляють фінансову життєздатність компанії та ймовірність дотримання умов контракту умов облігацій.
Інвестиційний ступінь
Облігації з рейтингом інвестиційного рівня походять від корпорацій, які мають високу ймовірність сплати регулярних купонів та повернення довірителя інвесторам. Наприклад, рейтинги Standard & Poor's включають:
- AAA - відміннаAA - дуже хорошаA — goodBBB — адекватна
Спекулятивна
Як вже згадувалося раніше, коли рейтинг облігацій потрапляє у категорію подвійних В, вона потрапляє на територію непотрібних облігацій. Ця область може стати страшним місцем для інвесторів, яким у випадку дефолту було б зашкоджено загальною втратою їх інвестиційних доларів.
Деякі умоглядні рейтинги включають:
- CCC - наразі вразливий до неплатежівC - дуже вразливий до неплатежD - за замовчуванням
Компанії, що мають облігації з такими низькими кредитними рейтингами, можуть зіткнутися зі складанням капіталу, необхідного для фінансування поточних бізнес-операцій. Однак, якщо компанії вдасться покращити свої фінансові показники та її кредитний рейтинг підвищити, то може відбутися значне подорожчання ціни облігації. І навпаки, якщо фінансове становище компанії погіршиться, кредитні рейтингові агенції можуть знизити кредитний рейтинг компанії та її облігації. Для інвесторів, що займаються непотрібною заборгованістю, важливо повністю вивчити основний бізнес та всі фінансові документи, доступні перед покупкою.
Значення за замовчуванням
Якщо в облігації пропущено основну суму та виплату відсотків, облігація вважається за замовчуванням. Дефолт - це неспроможність погасити борг, включаючи відсотки або основні суми за позикою або заставою. Незначні облігації мають більш високий ризик дефолту через невизначений потік доходів або відсутність достатнього забезпечення. Ризик невиконання облігацій збільшується під час економічних спадів, роблячи ці борги нижнього рівня ще більш ризиковими.
Приклад справжнього світу - непотрібна облігація
Tesla Inc. (TSLA) має облігацію з фіксованою ставкою, що має термін погашення 01 березня 2021 року і має піврічну ставку купона 1, 25%. У 2014 році борг отримав S&P-рейтинг B-.
Станом на 10 квітня 2019 року поточна дохідність, запропонована за облігацією, становить понад 7%. Причиною розбіжності є те, що облігація має B-рейтинг від рейтингового агентства Standard & Poor's. Рейтинг B означає, що облігація або компанія має несприятливі умови, які можуть погіршити платіжну здатність. Як результат, більша дохідність компенсує інвесторам додатковий рівень ризику.
Крім того, поточна ціна пропозиції Tesla становить 103 долари США, трохи вище, ніж її номінальна вартість у 100 доларів США в 2014 році, що представляє додаткову дохідність, яку інвестори отримують вище купонного платежу. Іншими словами, незважаючи на B- рейтинг, облігація торгується премією в 3 долари до номінальної вартості, що, ймовірно, пов'язано з високою дохідністю, що пропонується 7%.
Однак протягом останніх кількох років у Tesla виникли фінансові труднощі, що зробило облігацію ризиковою, як ми бачимо з B-рейтингу Standard & Poor's.
