Що таке застарілий хедж
Спадковий хедж - це хедж-позиція, часто ф'ючерсний контракт, який компанія займає тривалий час. Товарні компанії часто зберігають застарілі хеджування своїх резервів.
Порушення спадкового хеджування
Спадковий хедж - це можливість товарній компанії гарантувати віддачу від продажу товару далеко в майбутнє. Деякі товари, такі як нафта або дорогоцінні метали, відчувають часті зміни ринкової ціни. Щоб стабілізувати свої потоки доходів, вони можуть захиститись від мінливості цін, підписавши ф'ючерсний контракт, угоду про продаж товару у визначену дату за визначеною ціною. Вони фактично фіксують спотову ціну товару під час підписання договору.
Що стосується кількості товару у спадщинній хеджуванні, компанія відмовилася від будь-яких потенційних вигод від підвищення цін в обмін на захист від потенційних втрат від падіння цін. Хоча товарна компанія вітає додатковий прибуток від зростання цін, гарантована компенсація може бути більш цінною, оскільки дозволяє компанії приймати управлінські рішення на основі стабільного майбутнього потоку доходів.
Плюси і мінуси спадкових загороджень
Будь-яке положення хеджування може вирізати обома способами. Якщо спот ціна збільшиться до моменту закінчення терміну дії ф'ючерсного контракту, компанія в кінцевому підсумку продає товар нижче поточної ринкової вартості. Якщо спот ціна знизиться, компанія буде продавати вище ринкової вартості. Як довго утримується хедж-позиція, застаріла хеджування може мати особливо драматичну стабілізацію, особливо якщо тим часом відбудеться кардинальний зміна ринкових сил, що впливають на товар.
Наприклад, будь-який виробник золота, який підписав 10-річний ф'ючерсний контракт у 2001 році, заблокував спотову ціну, коли золото торгувалося менше 300 доларів за тройську унцію. До того, як термін дії контракту закінчився, ринок житла в США зазнав краху, а глобальна економіка зазнала Великої рецесії. Ціна золота злетіла, коли фондовий ринок обвалився, і віра в долар США погіршилася на міжнародному рівні. У 2011 році, коли термін дії контракту закінчився, ціни на золото піднялися на рівні 1889, 70 долара за тройську унцію. Будь-яке золото, пов'язане у ф'ючерсному контракті, не доставило виробнику золота користь від збільшення ціни на понад 500% протягом 10-річного періоду.
У той час як ціни на золото знизилися, станом на 2018 рік вони залишаються значно вищими, ніж ціни до Великої рецесії, тому будь-який виробник золота, що все ще сидить за спадщиною огородженнями, встановленими до того, як ціни на золото зміщуються вгору, сидять на збитках.
