Побоювання за рецесію затрималися на ринку облігацій після зриву торговельних переговорів між США і Китаєм, піднявши ETS-скарбницю 20-річної казначейської облігації (TLT) до найвищого рівня з президентських виборів 2016 року. 10-річний індекс прибутковості казначейських ресурсів CBOE (TNX) в той же час знизився до 21-місячного мінімуму, і 10-річна казначейство тепер платить менше, ніж тримісячний казначейський законопроект, сигналізуючи про інверсію прибутковості, яка тривожить тривалий час гравці ринку.
Важко передбачити неминучу рецесію, коли економічні дані США стріляють на всі циліндри, але, як ми дізналися у 2018 році, траєкторія зростання Америки сильно залежить від вільної торгівлі. Хоча минулорічна торгова боротьба між супердержавами породила кілька поворотів для споживачів та роботодавців, зараз тарифи зросли до 25%, тоді як президент Трамп готує митний список, який включає кожен китайський імпорт.
Збіг довгих облігацій ETF до рівнів 2016 року
TradingView.com
Фонд казначейських облігацій iShares 20+ років ETF почав реалізовуватись у низьких 80-х доларах у липні 2002 р. Та полегшив діапазон торгів між 80 та 100 доларами. Параболічний сплеск під час економічного краху 2008 року досяг 123 доларів США, перш ніж провалився прорив і відкинувся назад у діапазон. Фонд мав більше шансів під час хвилі купівлі 2011 року, завершивши поїздку в найвищий рівень попереднього десятиліття через кілька місяців.
Протягом останніх восьми років фонд вирізав складний та мінливий малюнок, підкресливши низку дещо більших показників у найвищому рівні в липні 2016 року на рівні 143, 62 долара, тоді як спади з 2015 року закінчилися біля рівня 115 доларів. Прорив на цьому торговому майданчику у листопаді 2018 року захопив ведмедів, що слідують за трендами, випереджаючи сильний імпульс ралі, який збігся з більш високими цінами на акції першого кварталу.
Однак облігації зросли вище, тоді як акції впали після закінчення торгових переговорів. Мітинг підняв максимум в 2017 році і майже заповнив розрив у листопаді 2016 року між 127 і 132 доларами. На щастя для спостерігачів акцій, цей рівень цін також відзначає крутий опір, що дозволяє припустити, що фонд незабаром повернеться вниз і знизиться нижче 125 дол. Цей спад може збігатися з полегшенням акцій, що вичавлює зростаючу пропозицію коротких продавців.
10-річна прибутковість казначейства становить майже 2-річний мінімум
TradingView.com
Індекс прибутковості казначейських ресурсів CBOE протягом 10 років відзначається нижчим у великому спаді, відзначаючи нескінченну серію нижчих максимумів та нижчих мінімумів. Він досяг нового мінімуму - близько 1, 50% у 2012 році та сильно відскочив, але рівень успіху не вдався трохи вище 3, 00% у 2014 році, що значно нижче піку 2007 року вище 5, 00%. Тест 2016 року виявив бажаючих покупців, спричинивши дворічний ралі, який у четвертому кварталі 2018 року повернувся до максимуму 2014 року (червоні лінії).
Шестирічна модель прямокутника передбачає, що 10-річна казначейська прибутковість в кінцевому підсумку випробує 1, 50% втретє, тоді як багаторічна тенденція спаду збільшує шанси на прорив. З іншого боку, для зменшення довгострокового дефляційного прогнозу зараз потрібен прорив вище 3, 00%. Тільки майте на увазі, що цей інструмент будує довгохвильові цінові моделі, які часто потребують місяців або років, щоб розвиватися значні цінові дії.
Щомісячний осцилятор стохастики впав у зону перепродажів в п'ятий раз після краху 2008 року і тепер потрапив у найбільш екстремальне технічне читання з 2012 року. Це сигнал навпаки, але трирічний зразок розміщує поточну дію на 50% корекції зростання в 2016 році в 2018 році, що все ще переважає потужну проміжну підтримку на коригуванні.618, яка відповідає рівню 2, 00%. Це піднімає шанси на кульмінаційну хвилю продажу, яка знижує врожайність до ще нижчих мінімумів.
Суть
ETF з довгими облігаціями досягла опору близько 130 доларів після потужної хвилі ралі і може змінитись у наступних сесіях, хоча 10-річна казначейська дохідність може призвести до остаточного рівня до 2, 00%.
