Ринкові рухи
Якщо правда, що бичачі ринки менш мінливі, ніж ведмежі або бічні ринки, то варто подумати, чи незвично низька волатильність в ринкових індексах за минулий тиждень є прогнозом тривалої тенденції зростання на фондових ринках США. Якщо так, то факт, що ця низька мінливість відбулася в міру того, як індекс S&P 500 (SPX) досяг нових історичних максимумів, не випадковий.
На графіку нижче наведено щотижневий огляд SPDR S&P 500 State Street за відстеженням ETF (SPY) State Street. Нижче показано графік цін - це дослідження, яке відстежує 10-тижневий середній справжній діапазон. Ця версія дослідження вимірюється у відсотках від поточної ціни SPY. Дослідження показує, що різниця між високими та низькими цінами за минулий тиждень була незвично вузькою, настільки, що лише жменька тижнів за останні два роки торгувалась у такому жорсткому діапазоні.
У 2017 році цей діапазон був насправді досить поширеним, хоча все ще на нижній половині торгових діапазонів. Це був останній значно бичачий рік для індексу. Якщо вже тиждень після того, як ринок прорвався на нову високу територію, можливо, це свідчить про тенденцію до зростання низької волатильності. Така тенденція схожа на попередні роки цього десятиліття, і якби така тенденція почала формуватися саме зараз, інвесторам було б розумно подумати, чи може вона тривати до 2020 року.
Торговий діапазон на 10-річній казначейській скарбниці неприємний
Одним цікавим свідченням, яке насправді може допомогти підняти індекси фондового ринку вище, може бути просто виліт із облігаційних фондів, що підживлюється підвищенням процентних ставок. Процентні ставки (або дохідність) обернено співвідносяться з цінами облігацій. Тож якщо процентні ставки будуть рости, ціни на облігації знизяться. Це погана новина для тих, хто має свої гроші у фондах з фіксованим доходом, які відстежують ціни облігацій, такі як iShares 20+ Year ETas Treasury Bond ETF (TLT).
З іншого боку, це гарна новина для фондового ринку загалом, оскільки гроші, що надходять із облігаційних фондів, шукатимуть куди подітись. Зазвичай інвестори, що виводять гроші з облігацій, швидше за все, переведуть свої гроші в акції як альтернативу. Така динаміка, яка відбуватиметься в кінці року, може підштовхнути ще одну акцію на фондовому ринку.
На графіку нижче показано, чому ця динаміка може відіграватися. Рівень мінливості процентних ставок змінюється за останні три місяці, відслідковуючи середній справжній діапазон у 10-річній казначейській записці (TNX), узгоджується з часом за останні кілька років, коли процентні ставки зросли на наступний рік.
