Що таке злиття?
Злиття - це угода, яка об'єднує дві існуючі компанії в одну нову компанію. Існує кілька типів злиттів, а також кілька причин, через які компанії завершують злиття. Злиття та поглинання зазвичай здійснюються для розширення сфери діяльності компанії, розширення нових сегментів або отримання частки ринку. Все це робиться для збільшення вартості акціонерів. Часто під час злиття компанії мають застереження про заборону торгівлі, щоб запобігти купівлі чи злиття додатковими компаніями.
Злиття - це добровільне злиття двох компаній на загальних рівних умовах у нову юридичну особу.
Злиття
Як працює злиття
Злиття - це добровільне злиття двох компаній на загально рівних умовах в одну нову юридичну особу. Фірми, які погоджуються на об'єднання, приблизно рівні за розміром, клієнтами, масштабом операцій тощо. З цієї причини іноді використовується термін "злиття рівних". Покупки, на відміну від злиття, або взагалі не є добровільними і залучають одну компанію активно купувати іншу.
Злиття найчастіше здійснюються для отримання частки ринку, зменшення витрат на операції, розширення на нові території, об'єднання загальної продукції, збільшення доходів та збільшення прибутку - все це має приносити користь акціонерам фірм. Після злиття акції нової компанії розподіляються серед існуючих акціонерів обох оригінальних підприємств.
Завдяки великій кількості злиття було створено взаємний фонд, що дає інвесторам можливість отримати прибуток від угод про злиття. Фонд фіксує спред або суму, що залишилася між ціною пропозиції та ціною торгівлі. Фонд злиття з капітальних фондів Вестчестера існує з 1989 року. Фонд інвестує в компанії, які публічно оголосили про злиття або поглинання. Для інвестування у фонд необхідна мінімальна сума в розмірі 2000 доларів США, при співвідношенні витрат 1, 91%. Станом на 2 березня 2019 року фонд повертав 6, 1% щорічно з моменту створення в 1989 році.
Загальна вартість злиттів та поглинань зросла на третій рік поспіль у 2018 році, перевищивши 3, 89 трлн дол.
Види злиття
Конгломерат
Це злиття двох або більше компаній, які займаються неспорідненою підприємницькою діяльністю. Фірми можуть працювати в різних галузях промисловості або в різних географічних регіонах. Чистий конгломерат включає дві фірми, які не мають нічого спільного. З іншого боку, змішаний конгломерат має місце між організаціями, які, працюючи у непов'язаній бізнес-діяльності, насправді намагаються здобути розширення продукту чи ринку шляхом злиття.
Компанії, що не мають факторів, що перекриваються, об'єднаються лише в тому випадку, якщо це має сенс з точки зору багатства акціонерів, тобто якщо компанії можуть створити синергію. Конгломератне злиття було утворене, коли компанія «Уолт Дісней» об'єдналася з Американською радіомовною компанією (ABC) у 1995 році.
Породжене
Суміжне злиття також відоме як злиття розширення продукту. У цьому типі це об'єднання двох або більше компаній, які працюють на одному ринку або секторі з перекриваючими факторами, такими як технології, маркетинг, виробничі процеси та науково-дослідні розробки (НДДКР). Злиття розширення продукту досягається, коли до існуючої лінійки інших компаній додається нова продуктова лінійка однієї компанії. Коли дві компанії стають однією під розширенням продукту, вони отримують доступ до більшої групи споживачів і, таким чином, до більшої частки ринку. Прикладом спільного злиття є об'єднання Citigroup 1998 року зі страхуванням Travellers, двома компаніями, що доповнюють продукцію.
Розширення ринку
Цей тип злиття відбувається між компаніями, які продають одну і ту ж продукцію, але конкурують на різних ринках. Компанії, які беруть участь у злитті розширення ринку, прагнуть отримати доступ до більшого ринку і, таким чином, до більшої клієнтської бази. Щоб розширити свої ринки, Eagle Bancshares та RBC Centura об'єдналися в 2002 році.
Горизонтальний
Горизонтальне злиття відбувається між компаніями, що працюють в одній галузі. Злиття, як правило, є частиною консолідації між двома або більше конкурентами, що пропонують однакові товари чи послуги. Такі злиття часто зустрічаються в галузях із меншою кількістю фірм, і метою є створення більшого бізнесу з більшою часткою ринку та економією від масштабу, оскільки конкуренція серед меншої кількості компаній є більшою. Злиття Daimler-Benz та Chrysler 1998 року вважається горизонтальним злиттям.
Вертикальний
Коли дві компанії, які виробляють деталі або послуги для злиття товару, об'єднання називають вертикальним злиттям. Вертикальне злиття відбувається, коли дві компанії, що працюють на різних рівнях у межах однієї галузі поставок, об'єднують свої операції. Такі об'єднання робляться для збільшення синергії, досягнутої за рахунок зменшення витрат, що є результатом об'єднання з однією або декількома постачальниками компаній. Один з найвідоміших прикладів вертикального злиття відбувся у 2000 році, коли інтернет-провайдер America Online (AOL) поєднався з медіа-конгломератом Time Warner.
Ключові вивезення
- Злиття - це спосіб для компаній розширити свою сферу охоплення, розширитись у нові сегменти або отримати ринкову частку. Злиття - це добровільне злиття двох компаній на загальних рівних умовах в одну нову юридичну особу. П’ять основних типів злиття є конгломератними, конгенералізованими, розширення ринку, горизонтальне та вертикальне.
Приклад злиття
Anheuser-Busch InBev - приклад того, як працюють злиття та об’єднують компанії разом. Компанія є результатом багаторазових злиттів, консолідації та розширення ринку на ринку пива. Нещодавно названа компанія, Anheuser-Busch InBev, є результатом об'єднання трьох великих міжнародних компаній з виробництва напоїв - Interbrew (Бельгія), Ambev (Бразилія) та Anheuser-Busch (США).
Ambev об'єднався з Interbrew, об'єднавши номер три і п'ять найбільших пивоварів у світі. Коли Амбев і Анхезер-Буш об'єдналися, він об'єднав номер один і два найбільші бровари світу. Цей приклад являє собою як горизонтальне злиття, так і розширення ринку, оскільки це було консолідацією галузі, але також розширило міжнародне охоплення всіх торгових марок компанії.
Найбільше злиття в історії становило понад 100 мільярдів доларів кожен. У 2000 році Vodafone придбав Mannesmann за 181 млрд доларів, щоб створити найбільшу в світі компанію мобільного зв'язку. У 2000 році AOL і Time Warner вертикально об'єдналися в угоду на суму 164 мільйони доларів, що вважається одним з найбільших флопів коли-небудь. У 2014 році Verizon Communications викупила 45% акцій Vodafone у Vodafone Wireless за 130 мільярдів доларів.
