Що таке голий шортинг
Голий шорт - це незаконна практика продажу коротких акцій, які не були підтверджено визначеними. Зазвичай торговці повинні позичити акцію або визначити, що її можна позичити, перш ніж продати її коротко. Тож голий шорт - це короткий тиск на акції, який може бути більшим, ніж торгувані акції на ринку. Незважаючи на те, що вона була незаконною після фінансової кризи 2008-09 років, голі шорти продовжують відбуватися через пробіли в правилах та розбіжності між паперовою та електронною торговими системами.
Розуміння голого шортування
Голий шорт має місце, коли інвестори продають шорти, пов’язані з акціями, якими вони не володіють і не підтвердили свою здатність володіти. Якщо торгівля, пов'язана з коротким, повинна відбутися для виконання зобов'язань за позицією, то торгівля може не завершитися протягом необхідного клірингового часу, оскільки продавець насправді не має доступу до акцій. Методика має дуже високий рівень ризику, але має потенціал для отримання високих винагород.
Хоча точної системи вимірювання не існує, багато систем вказують на рівень торгів, які не вдається доставити від продавця покупцеві протягом обов'язкового триденного розрахункового періоду як доказ голого скорочення. Вважається, що голі шорти представляють основну частину цих невдалих торгів.
Ключові вивезення
- Голий шорт був у центрі уваги регуляторних змін у 2008 році, частково як реакція на нагромадження шортів на Lehman Brothers та Bear Stearns. Голий шорт часто підозрюють у нових секторах, де поплавок, як відомо, невеликий, але мінливість і короткий інтерес є, тим не менш, досить високими. Хоча деякі суперечливі, деякі вважають, що голий шорт відіграє важливу ринкову роль у виявленні цін.
Вплив голого шортування
Голий шорт може вплинути на ліквідність певного цінного папера на ринку. Коли певна акція недоступна, голий короткий продаж дозволяє людині брати участь, навіть якщо вона фактично не може отримати акцію. Якщо додаткові інвестори зацікавляться акціями, пов'язаними із скороченням, це може спричинити збільшення ліквідності, пов'язаної з акціями, у міру збільшення попиту на ринку.
Правила щодо голого шортування
Комісія з цінних паперів та бірж (SEC) заборонила практику продажу голих коротких продажів у США у 2008 році після фінансової кризи. Заборона поширюється лише на голі шорти, а не на інші дії з короткого продажу.
До цієї заборони SEC вносив зміни до Регламенту SHO для обмеження можливостей для голого короткого вкорінення, видаляючи лазівки, які існували для деяких брокерів та дилерів у 2007 році. Положення SHO вимагає оприлюднення списків, що відстежують акції, що мають незвично високі тенденції невдачі (FTD) акцій.
Голі шортинг як функція ринку
Деякі аналітики вказують на той факт, що голе скорочення ненавмисно може допомогти ринкам залишатися в рівновазі, дозволяючи відбитися негативним настроям у цінах акцій. Якщо акція має обмежений потік і велика кількість акцій в дружніх руках, то сигнали ринку можуть теоретично затриматись неминуче. Голе вкорочення змушує падіння цін, навіть якщо акції відсутні, що може призвести до вивантаження фактичних акцій, щоб зменшити збитки, що дозволить ринку знайти правильний баланс.
Приклади голого шортування
Згідно з правилами SEC, учасників голої діяльності з короткого продажу можуть звинуватити у злочині. Насправді, у 2014 році двом професорам Державного університету Флориди було пред'явлено звинувачення у використанні голої стратегії короткого продажу у 20 компаніях, щоб отримати більше 400 000 доларів доходу. У 2018 році були широко розповсюджені спекуляції, що голий шорт був ендемічним у секторі конопель, оскільки акції були дуже затребувані та, таким чином, обмежені, але короткий відсоток продовжував зростати незалежно.
