Що таке теорія непарних лотів?
Теорія непарних лотів - це гіпотеза технічного аналізу, що базується на припущенні, що малий індивідуальний інвестор зазвичай помиляється і що індивідуальні інвестори мають більше шансів на продаж непарних лотів. Тому, якщо продаж непарних партій збільшився, а дрібні інвестори продають акції, це, мабуть, хороший час для покупки, а коли покупки непарних партій збільшаться, це може означати хороший час для продажу.
Ключові вивезення
- Торги з непарними лотами - це групування акцій менше, ніж кругла партія на 100 акцій. Вважається, що ці торги з непарними партіями проводяться окремими торговцями, які вважаються менш імовірними інформованими учасниками ринку. Випробування цієї гіпотези, схоже, свідчить що це спостереження не є стійким.
Розуміння теорії непарних лотів
Теорія непарного лоту зосереджена на наступній діяльності окремих інвесторів, які торгують непарними лотами. Ця гіпотеза також передбачає, що професійні інвестори та торговці прагнуть торгувати круглими розмірами партії (кратні 100 акцій), щоб підвищити ефективність ціноутворення у своїх замовленнях. Хоча таке мислення було загальним бажанням приблизно з 1950 року до кінця століття, воно з тих пір стає менш популярним.
Незвичайні лот-торги
Торги з непарними лотами - це торгові доручення, зроблені інвесторами, які включають менше 100 акцій в угоді або не кратні 100. Ці торгові доручення, як правило, охоплюють окремих інвесторів, які, за теорією, вважають, є менш освіченими та впливають на ринок загалом.
Круглі лоти протилежні непарним лотам. Вони починаються зі 100 акцій і діляться на 100. Ці торгові доручення вважаються більш переконливими як показник, оскільки їх зазвичай роблять професійні торговці або інституційні інвестори.
Незважаючи на те, що технічні аналітики мають можливість стежити за обсягом торгів на непарних партіях за допомогою програм програмного забезпечення для графічного технічного аналізу, тестування з 1990-х років показує, що такі види торгів більше не означають поворотів ринку. Враховуючи інформаційну ефективність інформаційної епохи, навіть окремі інвестори можуть настільки ж імовірніше здійснювати обізнану торгівлю, як інституційна торгівля. Хоча теорія дивної партії передбачає, що цим інвесторам може бути важливіше слідкувати за торговими сигналами, ця концепція з часом стає менш важливою для аналітиків.
Для цього є кілька причин. Перша причина полягає в тому, що окремі інвестори почали більше інвестувати у взаємні фонди, які об’єднують гроші в руки інституційних інвесторів. По-друге, менеджери фондів та окремі особи почали використовувати фондові торги (ETF), причому великий обсяг був нормальним для найпопулярніших пропозицій ETF. Третя причина - посилена автоматизація та комп’ютеризація фірм, що виробляють ринок, і розширена технологія високочастотних трейдерів. Разом ці фактори створили середовище, коли обробка замовлень стала набагато ефективнішою. Більша ефективність ринків означала, що непарні партії не обробляються менш ефективно, ніж замовлення круглих лотів.
Тестування теорії непарних лотів
Аналіз теорії непарних партій, що завершився у 90-х роках, здається, спростує її загальну ефективність. Чи тому, що окремі інвестори, як правило, не схильні приймати погані інвестиційні рішення, або тому, що інституційні трейдери вже не бояться робити торги в непарних партіях, не легко визначити.
Загалом ця теорія вже не є такою справедливою, як колись висловилися багато дослідників та науковців. Автор Бертон Малкіель, який зараховується до популяризації Теорії випадкових прогулянок, заявив, що індивідуальний інвестор, також відомий як непарна лотерея, як правило, не такий неінформований або невірний, як вважалося раніше.
