Що таке перенапруження?
Перевищення хеджування - це стратегія управління ризиками, коли ініціюється зміщення позиції, що перевищує початкову позицію. Інколи фірма може встановлювати компенсаційну позицію, що перевищує фактичну експозицію фірми чи ризик.
Ключові вивезення
- Перевищення хеджування - це стратегія управління ризиками, коли ініціюється зміщення позиції, що перевищує початкову позицію. Коли фірма переобладнана, це впливає на здатність отримувати прибуток від вихідної позиції. хеджування, оскільки обидва є неправильним використанням стратегії хеджування.
Розуміння над хеджування
По суті, хеджування на більшу суму, ніж базове положення, яке займає фірма, що входить в хеджування. Позиція із надмірним хеджуванням суттєво фіксує ціну на більше товарів, товарів чи цінних паперів, ніж потрібно для захисту позиції, яку займає фірма. Коли фірма переобладнана, це впливає на здатність отримувати прибуток від вихідної позиції.
Перевищення хеджування на ф'ючерсному ринку може бути справою неправильно відповідного розміру контракту. Наприклад, скажімо, фірма з природного газу уклала у січні ф'ючерсний контракт на продаж 25 000 мм британських теплових агрегатів (ммбту) за $ 3, 50 / мббту. Однак у фірми є лише запас у 15000 мбмту, який вони намагаються підстрахувати. Завдяки розміру ф'ючерсного контракту, фірма тепер має надлишкові ф'ючерсні контракти, що становлять 10 000 мбмту. Цей 10 000 mmbtu при переобладнанні насправді відкриває фірму ризикувати, оскільки це стає спекулятивною інвестицією, оскільки вони не мають в своєму розпорядженні базовими результатами, коли договір належить; їм доведеться вийти і отримати це на відкритому ринку з метою отримання прибутку або збитків залежно від того, що робить ціна природного газу за той період часу.
Будь-яке падіння ціни на природний газ буде покрито хеджуванням, захищаючи інвентарну ціну компанії, і компанія отримає додатковий прибуток, поставивши надмірну суму за вищою контрактною ціною, ніж ту, яку вона може придбати на ринку. Зростання ціни на природний газ, однак, призведе до того, що компанія зробить менше, ніж ринкова вартість, на її товарні запаси, а потім доведеться витратити ще більше, щоб виконати надлишок, купуючи його за вищою ціною.
Перевищення хеджування проти відсутності хеджування
Як показано вище, надмірне хеджування може створити додатковий ризик, а не видалити його. Перевищення хеджування - це по суті те саме, що і недостатнє хеджування, оскільки обидва - це неправильне використання стратегії хеджування. Звичайно, є ситуації, коли погано налаштована живоплот краще, ніж взагалі ніяка хеджування. У вищезазначеному сценарії природного газу компанія фіксує свою ціну на весь інвентар, а потім помилково спекулює на ринкових цінах. На знижувальному ринку надмірне хеджування допомагає компанії, але важливим моментом є те, що відсутність хеджування означатиме глибоку втрату усього запасу фірми. Простіше кажучи, надмірне хеджування - це помилка, але для багатьох компаній відсутність будь-якої хеджування є набагато більшим ризиком.
