Рух цін на різні ризиковані активи сильно співвідносився в січні, і це може вказувати на серйозні потрясіння на ринку, коли ці відносини неминуче руйнуються. У дев'яти з 12 останніх торгових сесій індекс S&P 500 (SPX), дохідність за 10-річною казначейською скарбницею США та ціна на нафту в США значно змінилися в тандемі, повідомляє The Wall Street Journal, додаючи, що це представляє найвищий ступінь співвідношення цих активів майже за рік.
Тим часом у тій же статті зазначається, що періоди високої кореляції історично передують головним переломним ринкам, в яких коливання часто спливає. У таблиці нижче наведено ймовірний сценарій, що його чекає наперед.
Кореляція може ризикувати підвищенням сигналу
- Інвестори, які роблять подібні ставки на широкий спектр класів активів, ставлять за такими широкими темами, як глобальний ріст, і ігнорують основиПозиції стикаються з небезпекою швидкого розмотування, коли кореляція порушиться., спровоковані потопом замовлень
Джерело: The Wall Street Journal
Значення для інвесторів
У 2015 та 2016 роках занепокоєння щодо економічного зростання в Китаї спричинило одночасне падіння різних цін на активи, зазначає Журнал. Незважаючи на те, що акції в підсумку відновились, інвестори, неправильно розташовані, зазнали збитків. Сьогодні глобальне зростання ВВП та політика центрального банку щодо процентних ставок є найбільш широкими темами, на які інвестори зосереджуються, роблячи свої ставки.
Високі кореляції в ціні руху нафти, державних облігацій та акцій зазвичай трапляються, коли інвесторів особливо турбує напрямок грошово-кредитної політики в центральних банках, таких як Федеральний резерв у США. Коли ці три класи активів складаються протягом 12 місяців, історія з 1974 року свідчить про те, що акції збільшаться протягом наступного року, сказала вона Журналу. Такі одночасні спади нещодавно відбулися у 2016 та 2018 роках, додала вона.
Ескалація невизначеності
Тим не менше, Goldman Sachs зауважує, що "глобальна політична невизначеність продовжує зростати, загрожуючи економічному зростанню та зростанню прибутку, а також настроям інвесторського ризику та оцінці власного капіталу". Приклади цієї політичної невизначеності включають, серед іншого, триваючий торговельний конфлікт між США та Китаєм, часткове закриття федерального уряду США та Brexit, як зазначає Голдман у своєму останньому звіті про щотижневий американський тиждень Kickstart.
Дійсно, зростаюча ймовірність глобальної рецесії викликає найбільше занепокоєння більш ніж 800 керівників з усього світу, згідно з опитуванням, проведеним Конференцією, провідною світовою дослідницькою групою бізнесу, та як повідомляється в іншій статті журналу. Більше занепокоєння, опитування, проведене перед тим, як посилити песимізм щодо економічного зростання, спричинило різкий продаж акцій на фондовому ринку у четвертому кварталі 2018 року. Роком раніше респонденти оцінили ризик рецесії лише 19 із 28 основних проблем, що їх стикаються.
Основні показники, що вимірюють підвищену стурбованість інвесторів, - це подавання змішаних сигналів. Індекс волатильності CBOE (VIX), який часто називають показником страху перед ринком, закрив торги 24 січня 2019 року за ціною 18, 89, що знизилось від недавнього максимуму 36, 20 у внутрішньоденних торгах 26 грудня 2018 року, але майже На 65% вище, ніж його показник рік тому, і приблизно на 3% вище, ніж його середньостроковий середній показник, за YCharts.com. Навпаки, нещодавно індекс Інвестопедії тривожності (IAI) зафіксував високу тривогу щодо ринків, але з часом повернувся до нейтрального читання. Індекс вимірює рівень стурбованості економікою, ринками цінних паперів та кредитом серед наших читачів.
Попереду
Активні торговці з коротким інвестиційним горизонтом піддаються особливому ризику, коли трапляються раптові ринкові зміни. "Люди потрапляють на позиції в різний час, але всі вони, як правило, виходять у двері в той самий час, коли піднімається волатильність", - сказав Тім Руддеро, який управляє 1, 5 мільярда доларів у LP Lucas Management LP. Іноді, додав він, "це створює можливості". Особливо це стосується інвесторів, що мають довгострокову увагу.
