Що таке отрута
Захищена отрута - це стратегія захисту поглинання, в якій цільова компанія випускає облігацію, яку інвестори можуть викупити до дати її погашення. Потрапляння отрути - це тип надання отруєння таблетками, покликаний збільшити витрати на компанію, щоб придбати цільову компанію.
НАРУШЕННЯ ВНИЗ отрута
Керівники можуть використовувати різні стратегії, захищаючи компанію від ворожої заявки на поглинання. Таблетки отрути є однією з таких стратегій, і вони розроблені для того, щоб зробити дорогу перспективою придбання компанії за рахунок ставки на поглинання та меншою ймовірністю. Цей вид захисту від поглинання є законним, хоча керівники компаній все ще зобов'язані діяти в інтересах акціонерів.
Яди отрути - це вид захисту проти підошви проти отрути, при якому власники облігацій надають можливість повернення коштів у випадку, якщо до дати погашення облігації відбудеться вороже поглинання. Право дострокового погашення записано в договорі облігації, при цьому поглинання являє собою тригерну подію.
Компанії, які прагнуть здійснити вороже поглинання, повинні співставити витрати на придбання контрольного пакета акцій цільової компанії з іншими витратами на придбання. Захищена отрута відрізняється від інших засобів захисту проти отруєння тим, що вона не впливає на кількість акцій на ринку, ціну акцій або права голосу, надані акціонерам. Натомість це безпосередньо впливає на суму грошових коштів, яку придбана компанія має на руках, зміщуючи облігаційні зобов'язання з майбутнього на дату, коли відбувається вороже поглинання. Компанія-еквайр повинна бути впевнена, що вона має достатньо грошових коштів для негайного погашення облігацій.
Приклад отрути
Наприклад, компанія вважає, що більший конкурент може придбати її в майбутньому. В якості захисту компанія збирає гроші шляхом випуску облігацій і включає пакт про отруту. Загальна вартість облігацій - 50 мільйонів доларів. Для того, щоб конкурент успішно придбав компанію, він повинен не тільки дозволити собі придбати контрольний пакет акцій, але й дозволити потенційному погашенню в розмірі 50 мільйонів доларів власникам облігацій.
