Інвестори, що поспішають на безпеку на тлі посилення торговельних конфліктів та ознак уповільнення світової економіки, вкладають готівку в облігаційні ETF та інші облігаційні фонди приголомшливими темпами. Глобальне дослідження Bank of America Merrill Lynch свідчить про те, що світові фонди облігацій скорочуються до рекордних надходжень у 455 мільярдів доларів у 2019 році. Це приблизно 27% із 1, 7 трлн. Доларів припливів облігаційних фондів, зафіксованих за останні 10 років.
Деякі з основних прибутків коштів, що проводять розміщення коштів, включають в себе ігровий ETF (AGG), загальний міжнародний облігаційний борг Vanguard Total BDD (BNDX), iShares короткострокові казначейські облігації ETF (SHV), Vanguard Intermediate-term Bond ETF (BIV), і ETF (GOVT) з казначейських облігацій США iShares.
Що це означає для інвесторів
За тиждень, який закінчився 17 липня, пайові облігації та облігації ETF підписали грошові кошти інвесторів на суму 12, 1 мільярда доларів, що зробило його 28- м поспіль за тиждень надходженнями та привело загальну суму надходжень до 254 мільярдів доларів з початку року. Тим часом фондові фонди відчувають чистий відтік, у цілому в цілому 45, 5 мільярдів доларів витікають з пайових фондів та ETF, що відстежують акції США, повідомляє The Wall Street Journal.
Скорочення коштів з акцій та в облігації свідчить про те, що інвестори стають все більш песимістичними щодо поточного макроекономічного середовища, включаючи наростаючу торговельну війну США та Китаю. Торговельна напруженість посилює економічне уповільнення в Китаї і, ймовірно, також стримує зростання США.
"Інвестори досі не бачать особливих зусиль для економічного зростання, прибутків корпорацій чи інфляції", - сказав Джаред Вуддар, глобальний інвестиційний стратег компанії BoA Merrill Lynch. "Ми бачимо, як інвестори виділяють деякі найменш ризиковані, найбільш консервативні частини ринку з фіксованим доходом".
Незважаючи на зниження процентної ставки Федеральної резервної системи минулого тижня, голова ФРС Джером Пауелл позначив цей крок як "коригування середнього циклу", сприйнятий ринками як знак того, що майбутні зниження ставок малоймовірні. Акції ковзали, долар зростав, а крива прибутковості казначейства продовжувала обертатися, все типово ознаками менш сприятливих грошових умов.
Крива прибутковості США, зокрема розкид між тримісячною та 10-річною дохідністю казначейства, вже кілька місяців перевернута і перевернута до найширшого рівня з 2007 року в понеділок. Тримісячний / 10-річний спред перевернувся до кожного спаду в США протягом останніх 50 років.
Грошові кошти, що надходять у фонди облігацій, тоді як прибутковість падає, є ознакою того, що інвестори більше стурбовані захистом своїх активів, ніж вони отримують дохід, оскільки побоюються зростання рецесії. У понеділок 10-річна казначейська служба США знизилася на 1, 71% проти 3, 2% у листопаді.
"Навіть при низькій доходності облігації відіграють дійсно важливу роль у забезпеченні стримування від шоків в інших частинах ринку", - повідомив головний глобальний інвестиційний стратег Інвестиційного інституту BlackRock Майк Пайл, повідомляє Barron's. "Здатність портфоліо протистояти різноманітним несприятливим умовам є надзвичайно важливою, особливо в умовах підвищеної макро невизначеності".
Але низька дохідність змушує інших бачити ринок облігацій як потенційне джерело ризику, а не як безпечний притулок. Станом на кінець червня фонд «Торнбурзький інвестор», який складав 14, 3 мільярда доларів, утримував менше 10% свого портфеля у вигляді облігацій. Виконавчий директор Торнбурга Джейсон Брейді заявив, що при такій низькій доходності облігацій "інвестору з доходу, який шукає все далі, потрібно бути обережними з кредитом".
Попереду
Незважаючи на те, що економічне зростання США все ще є позитивним, і деякі останні дані щодо зайнятості, споживчих витрат та промислового виробництва свідчать про те, що економіка все ще має певну силу, але інвестори продовжуватимуть пильно стежити за будь-якими ознаками подальшої слабкості.
