Що таке фактор басейну?
Коефіцієнт пулу - це міра того, яка частина первісної основної суми позики залишається під заставу активів (ABS). Коефіцієнт пулу найбільш сильно пов'язаний з іпотечними цінними паперами (MBS), які збирають іпотеку разом у пул для продажу інвесторам. Іпотечні платежі передаються інвестору до моменту погашення позики.
Коефіцієнт пулу виражається як числовий коефіцієнт між нулем і одним, а всі цінні папери, що підтримуються іпотекою, починають життя з коефіцієнтом пулу - один. Потім вони рухаються до нуля (загальна сума платежу), оскільки платежі здійснюються за базовими іпотечними кредитами. Якщо виплачено 50% від загальної початкової вартості MBS, коефіцієнт пулу складе 0, 500. Коефіцієнт пулу обчислюється діленням непогашеного основного балансу (поточне обличчя) на вихідний основний баланс (початкове обличчя).
Ключові вивезення
- Коефіцієнт пулу вимірює кількість залишків за первісною основною позикою. Коефіцієнти пулу найчастіше розраховуються на MBS. Коефіцієнти пулу коливаються від нуля до одиниці, починаючи з одиниці, коли позика починається, і закінчуючи до нуля, коли вона повністю погашена. Коефіцієнт пулу допомагає визначити значення АБС.
Розуміння фактору басейну
Коефіцієнт пулу для іпотечних цінних паперів щомісяця видають Фредді Мак (FHLMC), Фанні Мей (FNMA) та Джінні Мей (GNMA). Це, по суті, міра того, скільки значення залишається всередині MBS. Коли МБС створюється, існує плановий графік платежів, який узгоджується з прогнозованим коефіцієнтом пулу на різних етапах життя MBS. Це допомагає інвестору визначити вартість MBS, перш ніж прийняти рішення інвестувати в нього, а також визначити ризик MBS.
Наприклад, якщо коефіцієнт пулу знижується швидше, ніж очікувалося, це означатиме дострокове погашення іпотечних кредитів. Це може бути червоним прапором для інвесторів, оскільки, як правило, це означає, що менше об'єктів нерухомості служать заставою для конкретного MBS, оскільки деякі іпотечні виплати були погашені в повному обсязі. Менша кількість властивостей означатиме збільшення відносного ризику, якщо одна заборгованість за замовчуванням.
Розрахунок коефіцієнта басейну
Формула представлена так:
- Коефіцієнт пулу = непогашений основний баланс / первісний основний баланс
Якщо первісна номінальна вартість об'єднаного MBS становить 100 000 доларів, а коефіцієнт пулу, випущеного в цьому місяці, становить 0, 6325, то решта залишку цінних паперів становить 63 250 доларів. Ці $ 63 250 є поточним обличчям MBS. Ви можете дійти до початкового обличчя (100 000 доларів), поділивши поточне обличчя на коефіцієнт пулу.
Переваги фактора басейну
Незважаючи на простий розрахунок, фактор пулу не є особливо корисним без контексту. Інвестори спостерігають за зміною коефіцієнта пулу, щоб виявити будь-які ознаки проблеми в моделі, на якій будується MBS.
Як і у випадку будь-якої структурованої цінної папери, початкові припущення можуть змінитись, що призведе до дисбалансу в угоді про повернення ризику, яку спочатку передбачалося Цей зсув, у свою чергу, може призвести до того, що цінні папери коштують більше або менше, ніж спочатку інвестор заплатив за це. Коефіцієнт пулу - одна з ключових точок даних, яку інвестор буде спостерігати, намагаючись оцінити справедливу ринкову ціну іпотечного забезпечення.
