Що таке слабка ефективність форми?
Слабка форма ефективності стверджує, що минулі зміни цін, обсяги та прибуток не впливають на ціну акцій і не можуть бути використані для прогнозування її майбутнього напрямку. Слабка ефективність форми є однією з трьох різних ступенів ефективної гіпотези ринку (EMH).
Основи слабкої ефективності форми
Слабка ефективність форми, також відома як теорія випадкових прогулянок, стверджує, що майбутні ціни на цінні папери є випадковими і не впливають на минулі події. Прихильники слабкої ефективності вважають, що вся поточна інформація відображається на цінах акцій, а минула інформація не має стосунку до поточних ринкових цін.
Концепцію слабкої ефективності форми запровадив професор економіки університету Прінстона Бертон Г. Малкіель у своїй книзі 1973 р. "Випадкова прогулянка по Уолл-стріт". У книзі, окрім торкання теорії випадкових кроків, описані гіпотеза ефективного ринку та інші два ступені гіпотези ефективного ринку: напівсильна ефективність форми та ефективність сильної форми. На відміну від слабкої ефективності форми, інші форми вважають, що інформація про минуле, теперішнє та майбутнє в різній мірі впливає на зміну цін на акції.
Використання для слабкої ефективності форми
Основний принцип слабкої ефективності форми полягає в тому, що випадковість цін на акціях унеможливлює пошук цінових зразків та скористатися перевагами цін. Зокрема, щоденні коливання цін акцій повністю незалежні один від одного; він припускає, що імпульс цін не існує. Крім того, минулий приріст прибутків не передбачає поточного чи майбутнього зростання доходів.
Слабка ефективність форми не вважає технічний аналіз точним і стверджує, що навіть фундаментальний аналіз часом може бути хибним. Тому, за слабкої ефективності форми, надзвичайно важко перевершити ринок, особливо в короткостроковій перспективі. Наприклад, якщо людина погоджується з таким рівнем ефективності, вона вважає, що немає сенсу мати фінансового радника чи активного менеджера з портфеля. Натомість інвестори, які виступають за ефективність слабкої форми, припускають, що вони можуть випадковим чином обрати інвестицію чи портфель, який забезпечить подібну віддачу.
Ключові вивезення
- Слабка ефективність форми говорить про те, що минулі ціни, історичні цінності та тенденції не можуть передбачити майбутні ціни. Слабка ефективність форми є елементом ефективної гіпотези ринку. Слабка ефективність форми говорить про те, що ціни на акції відображають всю поточну інформацію. Прихильники слабкої ефективності форми бачать обмежену користь у використанні технічного аналізу або фінансових консультантів.
Приклад реального світу слабкої ефективності форми
Припустимо, Девід, розгорнувся торговець, бачить Alphabet Inc. (GOOGL) постійно знижуються в понеділок і збільшуються в п'ятницю. Він може припустити, що може отримати прибуток, якщо купить акції на початку тижня і продає в кінці тижня. Якщо, проте, ціна Alphabet знизиться в понеділок, але не зросте в п’ятницю, ринок вважається слабкою формою ефективного.
Аналогічно, припустимо, що Apple Inc. (APPL) протягом останніх п’яти років поспіль била очікування прибутків аналітиків у третьому кварталі поспіль. Дженні, інвестор з купівлі-продажу, помічає цю схему і купує акції за тиждень до того, як вона повідомить про прибутки в третьому кварталі цього року в очікуванні зростання цін акцій Apple після релізу. На жаль для Дженні, прибуток компанії не відповідає очікуванням аналітиків. Теорія стверджує, що ринок є малоефективним, оскільки він не дозволяє Дженні отримувати надлишкову віддачу, вибираючи акції на основі даних про історичний прибуток.
