Що таке переважні права?
Викупні права - це договірна умова, яка дає акціонеру право купувати додаткові акції в будь-якій майбутній емісії загальних акцій компанії до того, як акції будуть доступні широкій публіці. Акціонери, у яких є така умова, зазвичай є ранніми інвесторами або мажоритарними власниками, які хочуть зберегти розмір своєї частки в компанії, коли і якщо будуть запропоновані додаткові акції.
Переважне право іноді називають "положенням проти розрідження". Це дає можливість інвестору підтримувати певний відсоток власності на компанію в міру її зростання.
Ключові вивезення
- Переважне право дозволяє ранньому інвестору підтримувати кількість голосів у компанії, навіть якщо випущені нові акції. Право також може захистити раннього інвестора від збитків, якщо нові акції будуть ціною нижче початкових акцій. Викупні права пропонуються лише раннім інвесторам та мажоритарним акціонерам, а не всім акціонерам.
Крім того, переважне право може захистити інвестора від збитків, якщо новий раунд звичайних акцій буде випущений за нижчою ціною, ніж привілейовані акції, що належать інвестору. У цьому випадку власник привілейованих акцій має право конвертувати акції у більшу кількість простих акцій, компенсуючи втрату вартості акцій.
Розуміння переважного права
Закон про переважне право зазвичай використовується як стимул для ранніх інвесторів в обмін на ризик, взятий під час фінансування нового підприємства.
Це право не надається звичайно всім акціонерам. Кілька держав надають переважні права як закону, але навіть ці закони дають компанії можливість заперечувати це право у своїх статутних документах.
Переважне право є по суті право першої відмови. Акціонер може скористатися можливістю придбати додаткові акції, але не зобов'язаний цього робити.
Переважне право
Вигода для акціонерів
Переважні права захищають акціонера від втрати виборчої сили, оскільки випускається більше акцій, а право власності компанії стає зменшеним.
Оскільки акціонер отримує інсайдерську ціну акцій у новій емісії, також може бути сильний стимул для отримання прибутку.
Як мінімум, є можливість конвертувати привілейовані акції у більше акцій, якщо нова емісія буде нижчою.
Вигода компаніям
Компанії дешевше продавати акції діючим акціонерам у новій акції, ніж продавати акції широкій публіці, оскільки компанії не потрібно було б платити за послуги інвестиційного банкінгу.
Ці заощадження знизили б вартість власного капіталу компанії, а отже, і вартість капіталу, збільшивши вартість фірми.
Переважні права також є стимулом для компаній успішно працювати, щоб вони могли випустити новий ранг акцій за більш високою оцінкою, коли це необхідно.
Переважне право пропонує акціонеру можливість, але не зобов'язання купувати додаткові акції.
Приклад виборчих прав
Припустимо, що початкове публічне розміщення акцій (IPO) компанії складається з 100 акцій та індивідуального придбання 10 акцій. Це 10-відсотковий пакет акцій компанії.
У дорозі компанія робить вторинну пропозицію 500 додаткових акцій. Акціонеру, який володіє переважним правом, має бути надана можливість придбати 50 акцій або 10% нової акції. Інвестор може скористатися цим правом і підтримувати 10% -ний пакет акцій компанії.
Якщо інвестор вирішить не здійснювати переважне право, компанія продасть акції іншим сторонам, і відсоток ранньої власності акціонерів у бізнесі зменшиться.
