Що таке щоквартальні боргові цінні папери (QUIDS)?
Щоквартальні боргові цінні папери (QUIDS) - це торгові боргові інструменти, що сплачують щоквартальний купон.
Розуміння щоквартальних боргових цінних паперів (QUIDS)
Щоквартальні боргові цінні папери (QUIDS), як правило, включають старший незабезпечений борг, випущений невеликими номіналами з тривалими строками погашення. Інвестори можуть розраховувати, що загальна емісія QUIDS матиме номінальну вартість в розмірі 25 доларів США на акцію, термін дії якої закінчується через 30 років і стягується, наприклад, через п'ять років. Компанія Goldman Sachs спочатку створила продукт і містить знак обслуговування їх назви.
Заборгованість, випущена за допомогою QUIDS, передбачає сторонні емітенти, як правило, створені як дочірнє підприємство материнської компанії з єдиною метою випуску боргу та позики материнській виручці. Емітенти використовують цю структуру для переміщення акціонерів QUIDS попереду інших кредиторів у будь-якому процесі банкрутства чи іншої ліквідації, зменшуючи ризик для акціонерів. Переважні акціонерні та гібридні боргові цінні папери, що імітують поведінку привілейованих акцій, пропонують подібні переваги, однак купони QUIDS представляють виплату відсотків для цілей оподаткування, і їх акціонери, як правило, мають перевагу навіть перед власниками привілейованих цінних паперів.
Старший і субординований борг
Боргові цінні папери пропонують інвесторам торгову одиницю боргового інструменту, яка, крім особливих випадків, таких як облігації з нульовими купонами, як правило, пропонує фіксований потік доходу за допомогою періодичної виплати відсотків. Основний ризик для власників боргових інструментів набуває форми дефолту, коли емітент боргу не здійснює договірно зобов'язані платежі відсотків або основної суми. Інвестори, як правило, балансують ризик із сумою прибутку, який вони очікують від виплат відсотків за час випуску боргу, вимагаючи швидшого або більшого повернення, щоб компенсувати більш ризикований кредит.
Компанії також можуть спробувати знизити вартість позикових коштів, видаючи різні види боргу, виходячи з пріоритету кредитора в будь-яких процедурах ліквідації чи банкрутства. Субординований борг лежить у нижній частині списку пріоритетів, тобто власники субординованої заборгованості отримують виплату лише після того, як ті, хто має вищий борг, отримають свої виплати.
Подібні боргові інструменти до QUIDS
Квартальні привілейовані цінні папери (QUIPS) та цільові привілейовані цінні папери (TruPS) пропонують інвесторам подібні вигоди, як QUIDS у вигляді регулярних платежів за бажаною ціною. QUIPS має структуру, подібну до QUIDS, за винятком того, що дочірнє підприємство, що позичає гроші материнській компанії, видає власні переважні акції інвесторам. Компанії, що випускають TruPS, утворюють довіру, а не дочірню корпорацію. Потім інвестори отримують привілейовані акції тресту.
Всі три цінні папери поверхово нагадують один одного, але кожен вид цінних паперів має тонкі відмінності, які можуть або не відповідають очікуванням інвестора. Компанії, що видають емісію, можуть віддавати перевагу податковому режиму, який надається тій чи іншій структурі, і вирішувати, який тип цінних паперів слід оформити відповідно. Інвестори завжди повинні виконувати домашні завдання та знати, де вони перебувають в ієрархії потенційних кредиторів, а також будь-які можливі проблеми з платоспроможністю емітента.
