Що таке довідковий актив
Референтний актив - базовий актив, який використовується у кредитних деривативах для захисту власника боргу від потенційно ризикового позичальника. Довідковий актив також відомий як референтна особа, референтне зобов'язання або покрите зобов'язання. Довідковим активом може бути такий актив, як облігація, вексель або інший захищений борг цінний папір.
BREAKING DOWN Reference Asset
Довідковий актив - це вид забезпеченості боргом. Коли суб'єкт господарювання видає борг або позичає гроші, завжди є шанс, що він не поверне кошти, що називається ризиком за замовчуванням. Власник боргу за своєю суттю піддається ризику завдяки можливості позичальника заборгованості за боргом. Для захисту від цього ризику дефолту власник боргу може укласти кредитний похідний інструмент, такий як загальна доходність або своп кредитного дефолту (CDS). Ці кредитні деривативи присвоюють ризик третій стороні проти ризику дефолту.
Кредитний своп (CDS), який є найчастіше використовуваним видом кредитних деривативів, дозволяє власнику боргу переносити ризик, якому він піддається, на третю сторону, яка, як правило, є іншим позикодавцем. Використовуючи цей метод, вони можуть призначити ризик, не продаючи сам актив. Власник боргу сплачує одноразову чи постійну плату, яку називають премією, третій стороні. Якщо позичальник повинен заборгувати борг, власник боргу має право на частину референтного активу.
Приклад довідкового активу по заміні кредитних дефолтів (CDS)
Довідкові активи в умовах свопу кредитного дефолту, який також може називатися договором кредитного похідного інструменту, як правило, складаються з активів, таких як муніципальні облігації, облігації на ринках, що розвиваються, іпотечні цінні папери або корпоративні облігації, випущені позичальником або референтною особою.
Банк A інвестує в облігацію корпорації X, незважаючи на репутацію корпорації X як ризикованого позичальника. Щоб захиститися від ризику дефолту корпорації X на облігації, банк А вирішує здійснити своп кредитного дефолту (CDS) з банком B. Відповідно до CDS, банк A сплачує премію банку B за прийняття деякого ризику. Однак банк А досі офіційно володіє облігацією корпорації X. Якщо корпорація X має за замовчуванням облігацію, банк А потім отримає частину або всю вартість первісної облігації, референтного активу, від банку B. Якщо корпорація X закінчиться, що не виплатила кредит, банк B робить прибуток від премії, сплаченої Банком А в обмін на ризик, який він взяв на себе.
