Що таке реприз?
Переоцінка - це ситуація, пов’язана з обміном нікчемних опціонів працівників на нові варіанти, які мають внутрішню цінність. Це звичайна практика для компаній утримувати або стимулювати керівників та інших високо цінуваних працівників, коли вартість акцій компанії опускається нижче точки беззбитковості для оригінальної програми заохочень.
Розуміння репризи
Хоча переоцінка не нова, це стало звичайною подією після вибуху Інтернет-бульбашки у 2000 році та знову після фінансової кризи 2008 року, оскільки акції зазнали ведмежого ринку. Коли різко впали ціни на акції компанії, опціони акцій працівників стали підводними, тобто їхні страйкові ціни були вище поточних цін на акції. Це схоже на стандартний варіант, коли коштує без грошей (OTM). Тому, щоб утримати керівників і високо цінуваних співробітників, компанії по суті взяли назад нікчемні акції та випустили нові опціони. Новіші варіанти, ймовірно, вдаряться поблизу поточної ціни ціни акцій.
Це важливе питання, оскільки багато шановних працівників погодилися на істотне скорочення зарплат за попередні робочі місця під час приєднання до нових компаній. Це стосується особливо стартапів. Сподіваємось, що працівник багато разів змінить різницю, оскільки ціна акцій компанії зросте.
Податкові та звітні питання
Деякі компанії змінили свої програми заохочення на надання обмежених акцій замість акцій. Інші, випустили опціони, які негайно конвертували в акції, щоб усунути невизначеність у майбутньому. Який маршрут здійснює компанія, залежить від унікальних для неї питань оподаткування та звітності. Переоцінка призведе до збільшення опціонних витрат, які фірма повинна відняти з чистого доходу.
Також нові опціони, що надаються, повинні використовувати поточну справедливу ринкову вартість базових акцій як їх "страйк". Для приватних компаній, рада директорів повинна визначити нову цінність у загальних акціях компанії, що безпосередньо впливає на всіх існуючих акціонерів.
Відповідно до правил Ради стандартів фінансового обліку (FASB), коли компанія скасовує існуючу опціону акцій та надає новий варіант "півроку і день", це технічно не є переоцінкою. Тому це дозволяє уникнути змінного режиму обліку. За той проміжок часу між скасуванням та новим наданням працівникові є лише обіцянка, що він отримає нові варіанти.
Інший підхід, названий «обмеженою свопом акцій», компанія скасовує підводні (нікчемні) акції та замінює їх фактичними обмеженими запасами.
Нарешті, компанія може випустити додаткові опціони акцій, залишивши оригінальні опції на місці. Це називається "компенсувати дотацію". Це ставить перед існуючими акціонерами ризик додаткового зменшення, якщо ціна акцій зросте, повернувши первісні підводні опціони до грошей.
