Що таке рентабельність капіталу, регульованого ризиком - RORAC?
Рентабельність капіталу, регульованого під ризик (RORAC) - це міра прибутковості, яка зазвичай використовується у фінансовому аналізі, де різні проекти, починання та інвестиції оцінюються на основі ризику капіталу. Проекти з різними профілями ризику легше порівнювати один з одним після того, як були розраховані їх індивідуальні значення RORAC. RORAC схожий на рентабельність власного капіталу (ROE), за винятком того, що знаменник коригується для врахування ризику проекту.
Формула для RORAC є
Сігналы абмеркавання Рентабельність капіталу, регульованого ризиком = Дохід, пов'язаний з ризиком
Як розрахувати прибуток на коригуваний під ризик капітал - RORAC
Рентабельність капіталу, орієнтованого на ризик, обчислюється шляхом ділення чистого доходу компанії на активів, зважених на ризик.
Про що говорить доходність капіталу, орієнтованого на ризик (RORAC)?
Рентабельність капіталу, що коригується під ризик, враховує ризик капіталу, незалежно від того, пов'язаний він із проектом чи підрозділом компанії. Виділений ризиковий капітал - це капітал фірми, скоригований на максимальний потенційний збиток, виходячи з передбачуваних розподілів прибутку в майбутньому або мінливості прибутку.
Компанії використовують RORAC для того, щоб приділяти більше уваги управлінським ризикам на всій фірмі. Наприклад, різні корпоративні підрозділи з унікальними менеджерами можуть використовувати RORAC для кількісної оцінки та підтримки прийнятних рівнів ризику. Цей розрахунок схожий на коригування ризику прибутковості капіталу (RAROC). Однак при RORAC капітал коригується на ризик, а не на норму прибутку. RORAC застосовується, коли ризик змінюється залежно від капітального активу, який аналізується.
Ключові вивезення
- RORAC зазвичай використовується у фінансовому аналізі, де різні проекти чи інвестиції оцінюються на основі ризику капіталу. Дозволяє порівнювати проекти з яблуками до яблук з різними профілями ризику. Подібно до коригуваної під ризик прибутковості капіталу, але RAROC коригує прибуток під ризик, а не на капітал.
Приклад використання RORAC
Припустимо, що фірма оцінює два проекти, якими вона займалася за попередній рік, і потрібно вирішити, який з них усунути. Проект А мав загальний дохід у розмірі 100 000 доларів та загальні витрати в розмірі 50 000 доларів. Загальна сума ризику, яка бере участь у проекті, становить 400 000 доларів.
Проект B мав загальний дохід 200 000 доларів США та загальні витрати 100 000 доларів. Загальна сума ризику, що бере участь у Проекті Б, становить 900 000 доларів. RORAC двох проектів розраховується як:
Сігналы абмеркавання Проект A RORAC = $ 400 000 $ 100 000 - $ 50 000 = 12, 5% Проект B RORAC = $ 900 000 $ 200 000 - $ 100 000 = 11, 1%
Незважаючи на те, що проект B мав удвічі більший дохід, ніж проект A, коли врахований ризик капітал кожного проекту враховується, зрозуміло, що проект A має кращий RORAC.
Різниця між RORAC і RAROC
RORAC схожий та легко сплутати з двома іншими статистичними даними. Прибутковість капіталу з урахуванням ризику (RAROC) зазвичай визначається як відношення коригуваного під ризик прибутку до економічного капіталу. У цьому розрахунку, замість коригування ризику самого капіталу, кількісно визначається та вимірюється ризик повернення. Часто очікувана віддача проекту ділиться на величину ризику, що надходить до RAROC.
Інша статистика, схожа на RORAC, - коригування ризику на коригуваний під ризик капітал (RARORAC). Ця статистика обчислюється шляхом взяття коригуваного під ризик прибутку та поділу його на економічний капітал, коригуючи вигоди від диверсифікації. Він використовує керівні принципи, визначені міжнародними стандартами ризику, які охоплені Базелем III.
Обмеження використання рентабельності капіталу, орієнтованого на ризик - RORAC
Розрахунок коригованого під ризик капіталу може бути громіздким, оскільки вимагає розуміння вартості ризику.
Для отримання детальної інформації про те, як обчислюються ризиковані активи на основі ризику капіталу.
