Що таке запуск фонду
Запуск фонду - це ситуація, коли хедж-фонд або інший пул активів стикаються зі зростаючою кількістю запитів інвесторів про викуп. Запуск фонду може статися з кількох причин, але зазвичай це результат поганої ефективності основних активів. Ця низька ефективність мотивує інвесторів вимагати повернення своїх грошей.
НАПРАВЛЕННЯ ВНИЗ запустіть на Фонді
Запуск фонду набирає обертів, оскільки менеджери фондів змушені продавати активи для задоволення запитів на викуп. Ці примусові продажі часто негативно впливають на результати діяльності фонду, особливо під час ведмежого ринку. Коли ринок падає, менеджерам фондів потрібно продавати активи, щоб зібрати необхідні грошові кошти, і часто вони повинні продавати з втратою. Оскільки викупи ще більше знижують результати діяльності фонду, все більше інвесторів лякаються і вимагають викупу, викликаючи негативний цикл зворотного зв'язку, який у багатьох випадках може змусити фонд закритись.
Багато хедж-фондів захищають від пробігів, дозволяючи менеджерам призупинити можливість інвесторів викупити на певний період. До фінансової кризи 2008 року такі припинення були надзвичайно рідкісними, оскільки вони сигналізували інвесторам, що фонд бореться і навіть може бути змушений закрити. Але під час кризи багато великих, відомих хедж-фондів, як, наприклад, піонер хедж-фонду Пола Тюдора Джонса, БВІ Глобальний фонд, призупинили викуп, щоб запобігти його обігу.
Приклад пробігу по Фонду
Компанія Peloton Partners зазнала класичного розпорядження свого хедж-фонду, забезпеченого іпотечним кредитом у розмірі 1, 8 мільярда доларів, після краху цін на нерухомість у США сильно пошкодила ефективність роботи Peloton. Peloton робив ставку на нерухомість, що продається на первинному рівні, і вкладав значні кошти в іпотеку вищого ґатунку, що дало їй змогу отримати 87% прибутку. Але, коли крах тривав, навіть більш високі інвестиції Пелотона почали киснути. Фірма призупинила викуп, щоб не допустити масового втечі інвесторів, але цих заходів було занадто мало, занадто пізно. У лютому 2008 року Peloton заявив, що закриває свій іпотечний фонд та повертає всі гроші, які залишилися інвесторам.
Запуск фонду не обмежується лише хедж-фондами. У 2008 році відомий взаємний фонд грошового ринку під назвою "Резервний первинний фонд" зазнав пробігу в результаті інвестицій у короткострокову заборгованість невдалого інвестиційного банку Lehman Brothers. Незважаючи на те, що фонд утримував лише частину своїх інвестицій в борг Lehman, неспокійні інвестори вилучили майже дві третини загальних активів фонду, якими керували протягом кількох днів після краху. Хоча фонд призупинив викуп, його було недостатньо для запобігання остаточного збою.
