Що таке форма SEC 17-H
Форма 17-Н SEC - Звіт про оцінку ризику для брокерських дилерів - всі брокери з цінними паперами повинні подавати до Комісії з цінних паперів та бірж (SEC). Ця форма на шести сторінках цитує ділову діяльність брокера, пов’язану з його профілем ризику. Форма SEC 17-H запитує такі елементи, як поточна організаційна схема інвестиційної компанії, копії всіх механізмів управління ризиками та пов'язані з ними політики, інформацію, що стосується будь-яких судових процесів, та фінансову звітність компанії.
Порушення форми SEC 17-H
Форма SEC 17-H вимагає від брокерських дилерів (BD) розкривати інформацію про діяльність певних дочірніх підприємств, таких як материнська компанія, холдингова компанія або дочірня компанія, яка може істотно вплинути на фінансові та операційні умови брокера-дилера. Форма 17-H SEC була додана до розділу 240 Закону про цінні папери та біржі 1934 р. (SEA) Законом про реформування запасів Пенні 1990 року та офіційно прийнята SEC у 1992 р. Як необхідна подача всіма депутатами - разом із остаточним Тимчасовим Правила оцінки ризиків 17 (h) -1T та 17 (h) -2T, які залишаються незмінними і сьогодні.
SEC форма 17-Н - Передумови
SEC прийняла правило / формуляр 17-Н на підборах одного з найяскравіших прикладів інсайдерської торгівлі в недавній історії - краху легендарного брокера-дилера Drexel Burnham Lambert, Inc. (DBL) та його холдингової компанії Drexel Burnham і Lambert Group, Inc. (Drexel). У 1990 році Drexel вже відчував проблеми через сумнівну практику торгівлі облігаціями з високою дохідністю, розповсюджену Майклом Мілкеном та іншими в 1980-х, коли DBL передала 220 мільйонів доларів капіталу BD своєму материнському капіталу як короткострокову позику. Ні SEC, ні Нью-Йоркська фондова біржа тоді не знали про цей значний трансферт капіталу. За лічені тижні Дрексель та пов'язані з ним організації не змогли виконати свої фінансові зобов’язання, і в результаті DBL подала заяву про банкрутство.
Місія SEC щодо оцінки ризику
Основна місія Комісії з цінних паперів та бірж - захист інвесторів та забезпечення того, щоб ринки США функціонували справедливо та впорядковано. Таким чином, правило 17-Н є важливим способом того, що SEC може перевіряти організації цінних паперів для пом’якшення або запобігання будь-яким потенційним ризикам та загрозам, як, наприклад, смерть Дрекселя, про яку йдеться вище. Однією з форм ризику, яку прагнуть виявити працівники SEC, є маніпулювання ринком (або проступки). Цей тип ризику часто не пов'язаний із заслугами проектів, що лежать в основі інвестицій; швидше, ці ситуації часто мотивовані конфліктом інтересів, і вони часто трапляються за наявності асиметричної інформації між різними учасниками ринку - наприклад, коли менеджери хедж-фондів неправильно оцінюють активи з метою надути або згладити їх прибуток; або коли корпоративні емітенти неправильно приносять прибуток; або випадки, коли брокери віддають перевагу одним інвесторам над іншими, вибираючи (або розподіляючи) вишні на них торги, які можуть ігнорувати суттєві дані або широкі ринкові показники.
Інший тип оцінки ризику стосується розуміння та виявлення загальноринкових або системних ризиків, які можуть випливати з пов'язаної діяльності багатьох учасників ринку. Ці ризики можуть поширюватися на весь ринок або на його сегмент, негативно впливаючи на багато суб'єктів господарювання, у тому числі на ті, які не сприяли діяльності, що спричинила ринковий ризик. Приклад такого типу ризику може виникнути за допомогою похідних цінних паперів, таких як угоди про безрецептурний (позабіржовий) обмін, для яких неналежна маржинація може призвести до того, що клієнти піддаються ризику контрагента.
Порушуючи ринкову діяльність, на яку покладаються інвестори, такі ризики загрожують доступу до капіталу, а також вартості капіталу, необхідного для фінансування гідних інвестиційних можливостей в економіці. У рамках своєї програми оцінювання ризиків SEC на даний час обирає 50 фірм на рік - з приблизно 325 17-H філійних фірм - для особистого скринінгу. SEC також розробляє розширений процес перегляду ліквідності, який може принести більш широкий контроль 17-х фірм, які рухаються вперед. Зосередження уваги на ліквідності було одним із великих уроків, отриманих під час фінансової кризи 2008 року.
Оцінка ризику в FINRA
Оскільки Орган регулювання фінансової промисловості (FINRA) - раніше Національна асоціація торговців цінними паперами (NASD) - перебуває на передовій ліцензуванні та регулюванні БД та дотриманні норм SEC, він також відіграє важливу роль у захисті інвесторів та фінансових ринки від ризику. Однією з відомих служб FINRA з оцінки ризиків є BrokerCheck - база даних брокерів, інвестиційних радників та фінансових консультантів, що включає сертифікацію, освіту та правозастосовчі дії. На своїй щорічній зустрічі 2018 року FINRA повідомила, що основним пріоритетом для організації є продовження визначення фірм та окремих посередників високого ризику з метою пом'якшення потенційних ризиків, які вони можуть становити для інвесторів. Зокрема, FINRA посилить контроль за наймом та наглядовою діяльністю брокерських фірм, включаючи механізми дистанційного нагляду; діяльність з продажу (POS), включаючи підзвітність індивідуального брокера; та галузеві інспекційні програми.
