Що таке коротке звільнення?
Короткий виняток посилається на замовлення на короткий продаж, що звільнене від норм про норму правил, відповідно до регламенту SHO Комісії з цінних паперів та бірж. Нинішня імплементація цього регламенту містить модифіковану версію того, що було відоме як правило підкреслив. Поточне регулювання передбачає порівняно невелику кількість обмежень, а в межах цих обмежень - ще менша частка винятків із цього правила. Ці винятки покликані дозволити брокерам найкраще обслуговувати своїх клієнтів на панікованих ринках.
Ключові вивезення
- Короткий продаж, одержуючи прибуток від падіння цін, не може бути здійснений хижацьким способом під час панікованих ринків. Положенням SEC, що пригнічує цю практику, є регулювання SHO, а його положення більш розмовно називаються правилом сприйняття. Нечисленні винятки з цього правило відбувається в часи швидкозмінних ринків, які дозволяють отримати котирувані котирування та торги, які можуть виходити за рамки звичайних цін і пропозицій.
Розуміння короткого звільнення
Короткі звільнені доручення дозволяють ініціювати короткий продаж цінних паперів навіть у періоди, які можуть бути обмежені в іншому випадку. Вони є статистично дуже рідкісними, і більшість роздрібних торговців не відчують наслідків цих обмежень або їх винятків, оскільки модифіковане правило підключення розпочинає лише в екстремальних обставинах, а звільнення від цього правила відбувається лише в різних рідкісних випадках за таких екстремальних обставин.
Короткий продаж
Короткий продаж зазвичай стосується обміну цінних паперів через брокера за маржею. Брокерські дилери позикують цінні папери клієнтам з метою короткого продажу. Короткий продаж у брокера-дилера містить різні умови, яких необхідно дотримуватись і які можуть бути складними для інвестора. Як правило, брокер-дилер здійснює ці цінні папери для клієнта з метою короткого продажу, що вимагає, щоб транзакція включала короткі або коротко звільнені позначки.
Короткий продаж цінних паперів призначений для того, щоб допомогти учасникам отримати прибуток під час падіння ринків, а також залучити більше учасників на ринки в той момент, коли інвестори можуть відступати. Щоб запобігти будь-яким посилюючим ефектам на панікованому ринку, SEC у 2005 р. Застосував Регламент SHO та змінив правила щодо коротких замовлень на продаж у 2010 році.
Регламент SHO
Положення SHO - це законодавство, яке контролює SEC, яке включає правила щодо стратегій торгівлі з короткими продажами. Його основна мета - допомогти забезпечити ліквідність цінних паперів, що беруть участь в короткому продажу, для повного виконання. Ці правила діють у той час, коли ринок може загрожувати втратою учасників (ліквідності) та відштовхує тих, хто використовує такий ринок.
У 2010 році SEC змінила Правила 200 (g) та 201 Правил SHO, щоб послабити обмеження щодо короткого продажу. Попереднє правило дозволило інвестору брати участь у коротких продажах лише тоді, коли базові цінні папери відчули суперечки. Але дослідження показали, що така поведінка, в звичайних ринкових операціях, не сприяла суттєво панічній поведінці або швидко падаючим цінам.
Тому нові правила 2010 року змінили це правило так, що воно припиняє короткий продаж цінних паперів лише тоді, коли його ціна знизилася на 10% або більше від ціни закриття попереднього дня. Після запуску такої умови обмеження залишається в силі з моменту зниження до наступного дня закриття. Цю постанову потрібно дотримуватися на всіх біржах США.
Стандартні ринкові процедури вимагають, щоб усі торговельні доручення на безпеку були позначені довгими, короткими або короткочасними звільненнями. Коротке звільнене маркування було додане під модифікації 2010 року. Таким чином, замовлення на покупку позначається довгим, а замовлення, яке відповідає Правилам SHO, позначається коротким. Замовлення на короткий продаж, позначене як короткочасне звільнення, - це замовлення, яке здійснюється за межами звичайних процедур відповідно до Правил SHO.
Рідкісні винятки на панікованих ринках
Хоча SEC наглядає за брокерами, які видають замовлення на короткий продаж, вони не виконують регулярно планові перевірки або вимагають регулярно подавати звіти з боку брокерів. Натомість SEC очікує, що брокери-дилери саморегулюються, зберігаючи власні записи, які підлягають аудиту в будь-який час. Зважаючи на це, брокери-дилери зобов’язані документувати свої поліси щодо того, як вони відзначають замовлення як звільнені, і, якщо вони перевіряються, надати докази того, що вони дотримуються своєї документально підтвердженої політики та процедур.
Тому брокери-дилери відзначають замовлення коротко звільненим, якщо вони вважають, що воно є правом виключення. Основним винятком є використання нестандартних цінових котирувань для здійснення торгів. Це означає, що якщо ціни надходять за рамки Національної кращої заявки або пропозиції (NBBO), вони можуть ініціювати замовлення на короткий продаж, яке, як вони вважають, було б кваліфіковано як ривок на більш упорядкованих ринках. Маркування для цих замовлень позначається SSE. Усі замовлення, позначені SSE, будуть ретельно перевірятися саморегулюючими організаціями та SEC на предмет відповідності виняткам з Правил SHO.
