Що таке правило короткого продажу?
Правилом короткого продажу було торгове регулювання Комісії з цінних паперів та бірж (SEC), яке обмежувало розміщення коротких продажів акцій від обмеження ринкової ціни акцій.
Розуміння Правила Короткого продажу
Відповідно до правила короткого продажу, шорти можна було торгувати за найвищою ціною цінного папера або вище, якщо найновіший рух цін був вгору. Він забороняв, за обмеженими винятками, торгувати шортами по спадам в ціні акцій. Правило було також відоме як "плюс-галочкове правило", "правило тик-тестування" або "правило uptick".
Це правило набуло чинності в 1938 р. І було скасовано SEC у 2007 році, що дозволило здійснити короткі продажі (де це можливо) на будь-яких цінових ціках на ринку, вгору чи вниз. Однак у 2010 році SEC прийняла альтернативне правило. Це не стосується всіх цінних паперів, а обмеження в торгівлі стрибками, як правило, обмежуються лише у вузько визначених обставинах, наприклад, коли ціна цінного папера знизилася на 10% або більше від ціни закриття попереднього дня.
Історія правила короткого продажу
Під час Великої депресії SEC прийняв правило про короткий продаж у відповідь на поширену практику, коли акціонери збирали свій капітал та скорочували акції, сподіваючись, що інші акціонери також панікують та продадуть свої акції. Акціонерні змовники могли потім придбати більше цінних паперів за зниженою ціною, але вони зробили б це, за короткий термін ще більше знизивши вартість акцій та зменшивши статки колишніх акціонерів.
SEC почала вивчати можливість усунення правила короткого продажу після декамалізації основних бірж на початку 2000-х. Оскільки зміни кліщів зменшувались внаслідок зміни від фракцій, а американські фондові ринки стали стабільнішими, вважалося, що обмеження більше не потрібно.
У 2003 році SEC провела програму тестування акцій, щоб перевірити, чи не призведе до вилучення правила короткого продажу негативних наслідків. Переглянувши результати, було вирішено, що правило більше не потрібно існувати, і воно було відмінено у 2007 році. Однак головий шортинг - продаж коротких акцій, які не існують або неможливо перевірити - все ще є незаконним.
Суперечка навколо припинення правила короткого продажу
Відмова від правила короткострокового продажу зустріла значну пильну перевірку та суперечки, не в останню чергу через те, що воно тісно передувало фінансовій кризі 2008 року. SEC відкрила можливе відновлення правила короткого продажу для публічного коментаря та розгляду. Як уже згадувалося, SEC прийняла альтернативне правило, що стосується обмеження продажів на коротких продажах 10% або більше у 2010 році.
