ВИЗНАЧЕННЯ Виклику фонду занурення
Виклик зануреного фонду - це положення, що дає емітенту облігацій можливість купувати непогашені облігації у власників облігацій за встановленою ставкою, використовуючи гроші (тонучий фонд) із заробітку емітента, заощадженого спеціально для викупу цінних паперів. Оскільки це додає сумніву для інвесторів щодо того, чи буде облігація продовжувати виплачувати до дати її погашення, заклик, що провалюється, розглядається як додатковий ризик для інвесторів.
НАРУШЕННЯ ВНИЗКУВАННЯ Виклик фонду
Тонуючий фонд - це щорічний резерв, в якому емітент зобов’язаний робити періодичні депозити, які будуть використані для оплати витрат на виклик облігацій або придбання облігацій на відкритому ринку. Фонд здебільшого бачиться в цільових відступах на облігації, які мають обов'язкове положення про викуп. Обов'язкове погашення облігації вимагає від емітента відкликати частину або всі облігації до погашення. Наприклад, компанія випускає 10-річну облігацію з номіналом 100 мільйонів доларів. Потрібно викупувати 10% непогашених облігацій щороку. Для виконання своїх процентних зобов'язань та основного зобов’язання з виплати за кожен період, коли він викуповує облігації, він створюватиме поточний фонд через депозитний рахунок з довіреною особою, на якій він щороку вкладає 10% або 1 млн доларів.
Виклик потопаючого фонду дозволяє емітенту викупити наявну заборгованість достроково, використовуючи гроші, відведені у поточному фонді. Це зобов'язання емітента частини або всіх його непогашених облігаційних зобов'язань задовольнити обов'язкову вимогу поточного фонду. Цінні папери, що мають резерв виклику фондів, що втрачає, забезпечують більш високу прибутковість, щоб компенсувати додатковий ризик, пов'язаний з їх утриманням. Забезпечення виклику, як правило, номінальне значення, а облігації, що підлягають виклику, визначаються за лотом Інвесторам, які отримають виклик потопаючого фонду, виплачуються нараховані відсотки плюс основна інвестиція. Однак вони не будуть брати участь у будь-яких відсотках, сплачених у наступні періоди.
Позичальники, які вирішили мати поточний фонд, закликають пом'якшити ризик процентної ставки, що дає можливість викупити непогашені цінні папери та випустити нові з нижчими процентними ставками. Однак інвестори стикаються з ризиком реінвестування в умовах низької процентної ставки, враховуючи, що, якщо їх облігації будуть закликані, вони можуть бути змушені реінвестувати за нижчою процентною ставкою.
Затікаючий виклик фонду зменшує кредитний ризик, оскільки фонд передбачає, що передбачено резерв для погашення боргу, і, отже, платіжні зобов’язання забезпечені. Однак занурені фонди можуть знецінитись, враховуючи, що вони можуть бути меншими, ніж у повільній економіці.
