Майор рухається
Під час дискусії навколо дефіциту торгівлі США часто втрачається те, що торговий баланс включає і імпорт, і експорт. Незважаючи на те, що імпорт значно випереджає експорт, США (за останніми даними про торгівлю) все ще є другим найбільшим експортером у світі. США посідають друге місце в Китаї і випереджають третє за величиною Німеччина. Це має значення, оскільки експорт із США до розвинених країн та країн, що розвиваються, як Китай, є критичною складовою загального економічного зростання. Ми дізналися трохи більше про тріщини в цій частині картини ВВП сьогодні.
Корпорація NVIDIA (NVDA) та Caterpillar Inc. (CAT) повідомили про прибутки сьогодні з невтішними результатами, багато в чому через уповільнення зростання в Китаї. В обох випадках діаграми виглядають дуже схоже на приклад, який я використовував минулого тижня в бюлетені Chart Advisor. Як видно з наступної діаграми, Caterpillar наштовхнувся на довгостроковий стрибок у розмірі 135 доларів за акцію. Ми бачили це багато разів перед цим сезоном: компанія ставить вищі результати на покращення прогнозу, а потім продається на рівнях стійкості після невтішного звіту про прибутки або заяви керівництва.
S&P 500
Це назад і вперед ставить більш широкий індекс S&P 500 у важке місце, оскільки він продовжує боротися з власним опором / рівнем опорного рівня близько 2640. Якщо циклічні акції (компанії, які чутливі до короткотермінових економічних циклів), такі як Caterpillar та NVIDIA, продовжують провалюватися на відповідних рівнях опору, настрої інвесторів можуть змінитись у набагато більш негативному напрямку на макрорівні. Однак, на мій погляд, інвестори не повинні сприймати погані новини як термінал для поточного ралі, якщо послуги та фінансові акції працюють краще, ніж в середньому. В даний час, навіть у такий поганий день, фінанси були майже беззбиткові, а послуги були набагато вище середнього.
:
Торговельний баланс
Історія ведмежого ринку
Розуміння індексів виробництва
Показники ризику
З точки зору ризику, більшість важливих показників (високоприбуткові облігації, валюти та індекси волатильності) сьогодні залишаються відносно непристойними. Це хороший знак того, що ми не бачимо жодних ранніх попереджувальних знаків на типових ринках. Як правило, новини від Caterpillar б змусили мене очікувати значного пожвавлення китайських акцій, що допомогло б оцінити загальний рівень стресу на ринку, навіть якби ми не бачили великих продажів у США
Натомість, проте, китайські індекси були напрочуд стабільними протягом усього сеансу. Наприклад, на наступній діаграмі індексу Hang Seng (фондовий індекс Гонконгу) ви бачите, що подвійний пробій із сеансу в п’ятницю все ще залишається неушкодженим. Сьогоднішня свічка "контратаки" не є ідеальною, але я б не вважав це підтвердженим ведмежим сигналом, поки у нас не з'явиться ще один негативний показник через 27200. Це, схоже, свідчить про те, що інвестори заздалегідь оцінили уповільнення темпів у Китаї, а отже, можлива ще одна перерва вище, забороняючи додатковий матеріал та несподівані погані новини.
:
Що таке індекс Hang Seng?
Як працюють шаблони подвійного дна
Як уповільнення Китаю завдає шкоди американським прибуткам
Підсумок: Проблеми із вимкненням тривають
За даними FactSet, 71% компаній S&P 500, які повідомили про прибутки дотепер, перевищили оцінку. Хоча це правда, що очікування значно зменшилися за останні 90 днів, цей коефіцієнт несподіваності відповідає середньому за останні п’ять років. Якщо тенденція продовжиться, співвідношення П / Е вперед (на даний момент 15, 4) буде нижче середнього за останні п’ять років, що створює меншу кількість переднього вітру оцінки для більшої вигоди в 2019 році.
Хоча я думаю, що дані все ще на користь додаткового зростання (принаймні до другого кварталу 2019 року), ключовим короткостроковим X-фактором, який потрібно відстежувати, оскільки решта 75% результатів звіту S&P 500 - це скільки шкода відключенню уряду фактично завдала економіці США.
Прогнози, надані Бюджетним бюро Конгресу, передбачають, що в четвертому кварталі витрати на закриття становлять - 3 мільярди доларів, а в першому - 8 мільярдів доларів, що призведе до зниження ВВП на 0, 2%. На мій досвід, більша проблема полягає у збитку очікувань, якщо подальше затримка загрожує, коли бюджетні переговори в Конгресі будуть невдалими протягом трьох тижнів. Поки ми не отримаємо більше інформації про те, як проходять ці переговори, основні показники можуть залишатися на цьому стрижневому рівні в короткостроковій перспективі.
