Фондовий ринок може бути поворотом захоплюючим, захоплюючим, страшним та захоплюючим. Запаси бувають різних форм і розмірів і охоплюють широкий спектр галузей - інвестиції в них будуть тримати вас на ногах. У галузі охорони здоров’я є великі запаси ринкової капіталізації, такі як найменування домогосподарств на зразок Johnson & Johnson (JNJ). У металургійній промисловості є невеликі запаси ринкової капіталізації, пропоновані відносно невідомими компаніями, такими як Horsehead Holdings Corp. (ZINC). І, звичайно, є тисячі акцій між ними.
Багато інвесторів розглядають ринкову капіталізацію як проксі для того, наскільки добре торгуються акціями та як легко купувати або продавати акції за певною ціною протягом певного періоду часу. Більшість вважає, що великі акції з ринковою капіталізацією легше і швидше торгувати (більш ліквідними), ніж менші запаси ринкової капіталізації. Через це менші акції капіталізації вони, як правило, отримують «премію за ліквідність» - додатковий прибуток або додаткову компенсацію інвестори можуть отримати лише за утримання невеликих запасів капіталізації. Але премія за ліквідність не завжди реалізується, і є аналітики, які вважають, що ліквідність дуже мало впливає на прибуток. Тож чи ліквідність завжди жертвується, оскільки акції мають низький обсяг торгів? Якщо так, то як цей вплив повертається?
Мала ринкова капіталізація та ліквідність
На американському фондовому ринку невеликі акції з ринковою капіталізацією оцінюються менше ніж 2 мільярди доларів. На міжнародних ринках (особливо ринках, що розвиваються) марка в $ 2 млрд характеризується часто середніми великими запасами капіталізації, малі акції оцінюються менше ніж 1 мільярд доларів. (Для отримання більш детальної інформації про акції з дрібними та великими капіталами.)
При використанні суворого визначення обсягу торгів як проксі для ліквідності виявляється, що невеликі акції капіталізації мають проблеми з ліквідністю. Через цю проблему інвестори, як правило, ухиляються від ринку, залишаючи відкриті можливості для інвесторів, які шукають недооцінених акцій. Але перш ніж робити стрибок у акції меншого розміру, інвесторам потрібно зрозуміти потенційні підводні камені. По-перше, премія за ліквідність не гарантується, і сліпо інвестування в невеликі запаси капіталізації без проведення необхідних досліджень та належної ретельності може призвести до величезних втрат.
По-друге, невеликі запаси, як правило, перевершують великі запаси в довгостроковій перспективі, але можуть демонструвати більшу мінливість протягом коротших періодів. Фактично, дослідження показують, що розрахункові річні премії за ризик неліквідних акцій на 1, 1% вище, ніж для ліквідних запасів.
Управління ризиком ліквідності
Через сприйнятий ризик ліквідності запаси багатьох малих фірм залишаються поза увагою. Хороша новина полягає в тому, що ризиками ліквідності можна керувати. Ми рекомендуємо такі методи:
- Дослідження, що порівнюють портфелі малих та великих фірм при однаковому рівні ліквідності, показують, що портфелі менших фірм перевищували портфелі великих підприємств навіть при рівних рівнях ліквідності. Це означає, що високоліквідні невеликі запаси можуть перевершити великі запаси, одночасно надаючи ліквідність, ризик не є проблемою. З невеликими запасами капіталізації ліквідність має тенденцію до зникнення, коли продавців немає або коли всі продавці вже продали. Покупці все ще можуть бути там, де нічого не купують, і в таких випадках ціна акцій може рухатись збоку (не йде вгору чи вниз), поки якась подія не спровокує нову готовність до операцій. Однак покупці, які провели свої дослідження, можуть виявити, що точки, в яких низький відсоток акцій, - це також найкращий час для купівлі. Ця стратегія вимагає терпіння і готовності підстрибнути, як тільки акції стануть ліквідними. Дві сценарії можуть виникнути при спробі продати невеликі акції. У першому, більш бажаному сценарії, інвестори прагнуть продати, коли ціна акцій подорожчала до очікуваного рівня і оцінка виглядає повною. На даний момент акції, можливо, привернули увагу інших інвесторів, аналітиків, які продають, та ЗМІ. Зазвичай це означає, що ліквідність відкрилася, і більше покупців виходить на ринок, і в цьому сценарії ринок охоче знімає акції з рук, а продаж легко і швидко. Другий сценарій може статися, поки ліквідність ще низька. У цей момент інвесторам доводиться терпляче виконувати замовлення на продаж і чекати ринок, як це було зроблено при купівлі акцій.
Суть
Якщо ви зробили домашнє завдання, погляньте довго і проявляйте терпіння, ви, швидше за все, виявите, що вкладати гроші в невеликі запаси ринкової капіталізації не є більш ризиковим, ніж інвестувати у великі акції. Через менший інтерес до цієї категорії часто простіше знайти привабливо оцінені акції - і результати в результаті цього часто вражають.
