Відновлення індексів Рассела щороку в червні є одним з найбільших короткотермінових факторів попиту на конкретні акції США. Передові стратегії торгівлі учасників ринку від хедж-фондів до роздрібних інвесторів зосереджуються на точному прогнозуванні членства та подальших зрушеннях попиту. Кмітливі інвестори, знайомі з процесом, можуть передбачити, які акції можуть переміститися або вийти з індексів, хоча процес не такий простий, як ідентифікація 2000 найбільших компаній на ринку. Аналіз тенденцій ціноутворення серед стилів та розмірів акцій може допомогти інвесторам визначити потенційних бенефіціарів або відстаючих осіб у процесі відновлення індексів.
Рассел Реконституція
Щорічно у травні та червні індекси Рассела випускають оновлений перелік складових для різних їх індексів, зокрема Russell 2000 та Russell 1000. Багато біржових фондів та пайових фондів будуються для відстеження цих індексів, тому офіційні ребаланси індексу примушують ці кошти для транзакцій великих обсягів запасів, які переміщуються в індекс або виходять з нього. Це сприяє значним змінам попиту на акції, що створює значну мінливість. Методологія індексу Рассела в США враховує ринкову капіталізацію, країну країни, придатність біржового списку, ціну на акцію, наявність акцій, обсяг торгів та структуру компанії.
Оцінка малих та середніх шапок
Аналіз показників кошика оцінок показує, що запаси малих та середніх розмірів торгуються значною мірою за 30-річні історичні середні показники станом на червень 2016 року. Коефіцієнт ціни на прибуток з невеликим обмеженням 16, 7 становить 9% вище середнього середнього показника в 15, 3, хоча у 2013 році він досяг максимального циклу в 19, 3. Малі ковпачки також торгуються з 3% премією до великих кришок, що на два відсоткових пункти від середнього за минулий період і на 28 відсоткових пунктів нижче максимального циклу. Зниження відносних очікувань зростання є важливим фактором відносної оцінки, оскільки ПЕГ падає вище середнього середнього значення. Середній розмір торгів торгується в розмірі преміум-класу на 3% своїм меншим колегам на основі ПЕ на 17, 5, обертаючи історично нормальну знижку. Важливо також зазначити, що середні шапки коштують на 8% дорожче, ніж мега-шапки, набагато нижче 27% пікової премії, але все ж вище паритету, що демонструвався раніше.
Ціна зростання
Аналіз оцінки, здійснений Банком Америки Мерріл Лінч, корпоративним та інвестиційним банком корпорації Bank of America (NYSE: BAC), дозволяє стверджувати, що ціноутворення привабливе відносно історичних рівнів. Компанії, що розвиваються в стилі зростання, як правило, торгують надбавками до запасів у вартості, але премія вузька щодо історичних рівнів як для малих, так і середніх, що становлять 15% та 12% відповідно. Вони відзначають найбільш вузькі розповсюдження з 2010 року. Акції з малою обмеженою вартістю перевершували приріст приросту за рік, за умови, що відбувся лише за три роки попереднього десятиліття. Це вказує на те, що ринок очікує повільніше зростання, ніж прогнозують аналітики. З 2009 року запаси приросту випереджали їх аналогічні показники, випромінюючи хвилю поліпшення економічних умов та рихлу монетарну політику. Станом на червень 2016 року принесли очікування щодо підвищення ставок Федеральної резервної системи, потрясіння на енергетичних та товарних ринках та слабкість у деяких великих світових економіках. Ці умови каталізували прагнення інвесторів до високоякісних акцій з низькою мінливістю, оскільки зменшувалася толерантність до ризику. Багаті оцінки акцій високих технологій також підштовхнули інвесторів до енергетичних та фінансових акцій, які торгувались зі знижками до балансової вартості.
Наслідки для збалансування
Виборчий показник Рассела ґрунтується на кількох факторах, хоча основна визначальна роль є ринкова капіталізація. Високі показники серед запасів із середнім розміром можуть запобігти переходу невеликих ковпаків у більш високі показники. Цінні акції також можуть скоріше перейти в індекси, тоді як зростання запасів на маржі швидше знизиться. Запаси зростання, які випадають з індексів, особливо вразливі, оскільки вони, як правило, більш мінливі. Інвестори також можуть очікувати, що компанії, які постраждали через глобальну макроекономічну нестабільність, будуть загрожувати виключення. Компанії, що займаються основними матеріалами та енергоносіями, особливо піддаються ризику, оскільки прийняття цін на сировину призвело до погіршення їх нижньої межі.
