Основні запаси та потоки
Розуміння різниці між змінними запасами та потоком є важливим для розуміння та аналізу фінансових та економічних даних. Математично кажучи, змінна потоку - це вектор, двовимірне вимірювання. Одним із таких вимірів є час. Інша - кількість розглянутої змінної, яка була підрахована за вказаний період. Навпаки, змінна акція - це одновимірна міра. Це моментальна міра, вжита в точний момент часу. В результаті змінні запаси часто називають значеннями знімків.
Звіти про прибутки та збитки - це сукупність змінних потоків. Баланси містять змінні запаси.
Елемент часу
Оскільки аудиторська фінансова звітність зазвичай складається щоквартально і щорічно, це найбільш поширені часові виміри, що виникають при роботі зі змінними потоками у фінансах. Для цілей внутрішньої управлінської звітності; однак фінансові звіти часто складаються щомісяця, щотижня та навіть щодня. Дійсно, у більшості галузей фінансових послуг, особливо у фірмах з цінними паперами, щоденне закриття книг є звичним, багато в чому обумовленим нормативними вимогами.
Відзначення часового виміру, пов'язаного з певною змінною потоку, є критично важливим для правильної його інтерпретації, включаючи використання історичних даних для розробки фінансових прогнозів та прогнозів на майбутні періоди часу.
Оскільки змінні акції є моментом спостереження, їх значення можуть не відображати нормального фінансового становища компанії протягом більш тривалого періоду, наприклад, протягом цілого фінансового кварталу або фінансового року. Це може бути пов’язано або з випадковими подіями, або з навмисним маніпулюванням фінансовими результатами компанією; процес, який традиційно називають одягом вікон. Це може включати тимчасове вилучення певних боргів або позик з балансу компанії станом на звітну дату, тим самим посилюючи очевидну фінансову міцність фірми. Таким чином, використання змінних запасів у поточному періоді на балансі, таким чином, може мати серйозні обмеження як показники фінансового стану.
Приклад Apple Inc.
Apple Inc. (AAPL) повідомила про 233, 7 млрд доларів чистих доходів від продажів у звіті про прибутки та прибутки за 2015 фінансовий рік, який закінчився 26 вересня 2015 року (на сторінці 39 форми 10-К 2015 року, як це можна дізнатись про інвестора Apple сторінка відносин). Як і у випадку зі змінними потоками у звітах про прибутки, ця цифра дорівнює сумі показників чистого доходу від продажу за чотири квартальні фінансові звіти за той же фінансовий рік:
74, 6 + 58, 0 + 49, 6 + 51, 5 = 233, 7 мільярда доларів
Однак зауважте, що аудиторські дані у річному звіті фірми можуть не дорівнювати сумі раніше оприлюднених нереалізованих квартальних даних за той же фінансовий рік. Коригування, здійснені аудиторами, можуть призвести до розбіжностей. У випадку звітності Apple за 2015 рік, схоже, аудитори не внесли жодних суттєвих коригувань, принаймні, не до цифр, округлених до найближчого мільйона доларів. Цифри звітів про прибутки та збитки в нереалізованих квартальних звітах додають до цифр аудиторського річного звіту.
Звертаючись до змінних запасів на балансі Apple, візьміть приклад довгострокової заборгованості. Цифра в 53, 463 мільярда доларів - це знімок, зроблений 26 вересня 2015 року. Цей самий показник повідомляється у звітах Apple, що склалися 10-K та 10-Q за цей момент часу. Кінцева вартість для фінансового 2014 року становила 28, 987 мільярдів доларів. Отримати середню величину довгострокової заборгованості за бюджетний 2015 рік можна двома способами.
Швидкий метод - це двоточне середнє значення завершальних показників за 2014 та 2015 роки:
(28.987 + 53.463) / 2 = 41.225 млрд. Дол
Більш детальний метод - це п’ятибальний середній показник, враховуючи також кінцеві значення для трьох фіскальних кварталів:
(28.987 + 32.504 + 40.072 + 47.419 + 53.463) / 5 = 40.489 млрд дол.
Навіть цей останній метод, який використовує три додаткові точки даних, у кращому випадку є наближенням. Як і у середньому з двома балами, середня п'ять балів передбачає, що балансова вартість довгострокової заборгованості Apple плавно зростала між спостереженнями, що може бути, а може і не бути фактичним випадком. Тим не менш, за відсутності загальнодоступних даних, які б показували фактичні щоденні зміни, це найкращі наближення, які може зробити аналітик.
Економічні дані
Часові періоди року та календарний квартал типові для більшості змінних потоків. На відміну від змінних фінансових потоків, коли змінні економічного потоку повідомляються за періоди, менші за календарний рік, номери, як правило, щорічно підлягають річному обчисленню та сезонній коригуванню.
Наприклад, як повідомляло Бюро економічного аналізу (BEA) Міністерства торгівлі США, валовий внутрішній продукт (ВВП) за календарний 2014 рік становив $ 17, 348 трлн. Щоквартальні показники ВВП за 2014 рік, також у трильйонах, становили відповідно 16, 984, 17, 270, 17, 522 і 17, 616 дол. Таким чином, річний показник ВВП за 2014 рік є середнім, а не сумою чотирьох квартальних чисел:
(16.984 + 17.270 + 17.522 + 17.616) / 4 = $ 17.348 трлн
Сезонні корективи усувають вплив повторюваних моделей економічної діяльності, які проявляються приблизно в один і той же час щороку. Найбільше, що економічна активність у США помітно слабка в першому календарному кварталі. Зокрема, роздрібні продажі зазнають величезного падіння після різдвяного торгового сезону, а будівельну активність погіршує зимова погода на більшій частині країни. Як пояснено в Економічному листі Федерального резервного банку Сан-Франциско «Головоломка слабкого зростання ВВП першої чверті», в останні роки невпорядкований ВВП, як правило, впав приблизно на 10% у першому кварталі і зросте приблизно на 20% у другому чверть. Усунення сезонних коливань, які повторюються щороку, покликане "виявити основні циклічні та тенденційні рухи в економіці".
Сезонність у Apple
Повертаючись до аналізу Apple Inc. вище, ви можете побачити очевидну закономірність сезонності в його чистому доході від продажів. Перший фіскальний квартал 2015 року, який закінчився 27 грудня 2014 року, приніс 32% доходу від продажу цього фінансового року (74, 6 млн. Доларів із 233, 7 млн. Дол. США), що свідчить про важливість різдвяного торгового сезону для цієї компанії споживчих товарів. Фактично, аналіз щоквартальних чистих доходів від продажів за бюджетний 2013 - 2015 роки виявляє надзвичайно стабільну сезонну модель продажу:
32% річної суми в першому кварталі кожного року
25% у другому кварталі кожного року
20% до 21% у третьому кварталі
22% до 23% у четвертому кварталі
Суть
Працюючи з фінансовими або економічними даними, важливо зрозуміти, чи є відповідний захід мінливим запасом або потоком, а також момент часу або часовий період, пов'язаний з його вимірюванням. Крім того, про змінні економічного потоку часто повідомляють про щорічні сезонні коригувані ставки, що має ключові наслідки для їх тлумачення.
