Що таке стратегія заміщення запасів?
Заміна акцій - це торгова стратегія, яка підміняє глибокі варіанти виклику грошей на відверту кількість акцій. Початкова вартість нижча, але власник може брати участь у виграші базових акцій, майже долар за долар.
Ключові вивезення
- Ця опціонна стратегія розроблена для отримання еквівалентного впливу цін на акції при зменшенні менше капіталу. Контрактні опціони, що підходять для використання в стратегії заміни акцій, повинні наближатись до дельтового значення 1, 00. Використання опцій таким чином звільнить капітал, який можна використовувати знизити ризик шляхом хеджування або збільшити ризик шляхом використання.
Як працює стратегія заміщення запасів
Інвестор або трейдер, який хоче використати опції для отримання еквівалентної, або краще, виграшів акцій, залучаючи менше капіталу, купуватиме контракти на опціонні дзвінки з великими грошима. Це означає, що вони будуть платити за опціонний контракт, який набирає або втрачає вартість за аналогічною ставкою, що еквівалентна вартості акцій.
Вимірювання того, наскільки близько значення опціону відстежує вартість базових акцій, називається дельта-значенням опціону. Опціональні контракти вартістю 1, 00 відстежують ціну акцій до копійки. Такі варіанти, як правило, принаймні чотири і більше ударів глибоко в гроші.
Основна мета стратегії заміни акцій - участь у виграші акцій із меншими загальними витратами. Оскільки він використовує менше капіталу для початку, інвестор має вибір або звільнити капітал для хеджування, або для інших інвестицій або залучити більшу кількість акцій. Таким чином, інвестор має вибір використовувати додатковий капітал або для зменшення ризику, або для прийняття більше в очікуванні збільшення потенційного прибутку.
Трейдери використовують варіанти, щоб отримати частку потенційного потенціалу основних активів на частку вартості. Однак не всі варіанти діють однаково. Для правильної стратегії заміни акцій важливо, щоб опції мали високе значення дельти. Варіанти з найвищими значеннями дельти знаходяться в глибині грошей або мають страйкові ціни значно нижчі від поточної ціни базової. Вони також мають тенденцію до скорочення терміну дії.
Дельта - це співвідношення, що порівнює зміну ціни активу до відповідної зміни ціни на його похідну. Наприклад, якщо акція на акції має значення дельти 0, 65, це означає, що якщо базовий запас збільшиться в ціні на 1 долар за акцію, опція на ньому зросте на 0, 65 долара за акцію, всі інші рівні.
Тому чим вище дельта, тим більше варіант буде рухатися в стопку з базовим запасом. Зрозуміло, що дельта 1, 00, що, мабуть, створить ідеальну заміну запасів.
Трейдери також використовують варіанти для свого важеля. Наприклад, в ідеальному світі опція з дельтою в 1, 00 за ціною 10 доларів буде збільшуватися на 1 долар, якщо її базовий запас, що торгує на рівні 100 доларів, підвищується на 1 долар. Акція зробила 1% рух, але варіант зробив 10%.
Майте на увазі, що включення левериджу створює новий набір ризиків, особливо якщо базовий актив знижується в ціні. Процентні втрати можуть бути великими, навіть якщо збитки обмежені ціною, сплаченою за самі опціони.
Крім того, і це дуже важливо, володіння опціями не дає право власнику будь-яких виплачених дивідендів. Тільки власники акцій можуть збирати дивіденди.
Приклад стратегії заміщення запасів
Скажімо, трейдер купує 100 акцій XYZ за 50 доларів за акцію або 5000 доларів (комісії пропущено). Якщо акція перемістилася до 55 доларів за акцію, загальна вартість інвестицій зросте на 500 до 5500 доларів. Це 10% виграш.
Як альтернатива, трейдер може придбати один з найглибших грошових контрактів на опції XYZ із страйковою ціною 40 доларів за 12 доларів. Оскільки кожен контракт контролює 100 акцій, вартість опціонного контракту на старті становить 1200 доларів.
Якщо дельта опціону становить 0, 80, коли базовий запас рухається вгору на 5 доларів, опція рухається вгору на 4 долари, щоб довести вартість контракту до 1600 доларів (1200 доларів + ($ 4 * 100)). Це виграш у 33, 3% або більше, ніж утричі більший від окупності за рахунок власного запасу.
