Що таке крива обміну?
Крива свопу ідентифікує залежність між ставками заміни при різній терміні погашення. Крива свопу - це фактично назва, що присвоюється еквіваленту свопу кривої прибутковості.
Крива прибутковості та своп крива мають аналогічну форму. Однак між ними можуть бути відмінності. Ця різниця, яка може бути позитивною чи негативною, називається розповсюдженням свопів. Наприклад, якщо ставка на 10-річний своп становить 4%, а ставка на 10-річну скарбницю становить 3, 5%, спред на своп складе 50 базових пунктів. Спд, що поширюється за даним контрактом, вказує на пов'язаний рівень ризику, який збільшується в міру розширення спред.
Ключові вивезення
- Крива свопу описує криву прибутковості, що розуміється на основі плаваючих ставок, пов'язаних із свопом процентної ставки. Відмінності між кривою свопу та кривою прибутковості (наприклад, LIBOR) визначають спред на своп для даного терміну погашення. Спред суап використовується для розуміння часу вартість грошей та те, як процентні ставки на ринку змінюються з часом до погашення.
Розуміння кривих змін
Коли фізичні та юридичні особи позичають гроші у кредитної установи (наприклад, у банку), вони повинні здійснювати виплату відсотків за позиковуваною сумою. Процентні ставки, застосовані до позики, можуть бути фіксованими або плаваючими. Іноді суб'єкт господарювання, що має позику з фіксованою ставкою, може віддавати перевагу позиці з плаваючою ставкою, а компанія з плаваючими відсотками може віддати перевагу фіксованим платежам. Обидві компанії можуть укладати договірний договір, відомий як своп відсоткової ставки.
Процентний своп - це фінансовий похідний інструмент, який включає своп або обмін процентними ставками. Один контрагент сплачуватиме фіксовану ставку, а інший сплачуватиме плаваючу ставку на основі еталону, наприклад LIBOR, EURIBOR або BBSY. При ініціюванні договору, свопи зазвичай мають нульову початкову вартість і нульовий чистий грошовий потік. Наприклад, розгляньте своп, укладений двома суб'єктами господарювання, у яких одна сторона має позику із 4, 5% фіксованою відсоткою. Якщо очікується, що LIBOR залишиться на рівні 3, 5%, то в договорі буде передбачено, що сторона, що сплачує плаваючу процентну ставку, заплатить LIBOR плюс маржу. У цьому випадку, оскільки договір свопу повинен мати нульове значення в точці ініціації, плаваючий платіж становитиме 3, 5% + 1% (або 100 базових пунктів), що дорівнює фіксованій ставці. Із часом процентні ставки змінюються, внаслідок чого змінюється плаваюча процентна ставка.
Коли процентні ставки змінюватимуться, змінюються і котирування своп-ставок, які дають банки. Щодня інформація про ставки свопів за різними термінами погашення, котирувані банками, збирається та наноситься на графік, відомий як крива свопу. Через часову цінність грошей та очікування змін базової ставки різні строки погашення матимуть різні ставки свопів.
Використання кривої обміну
Використовувана аналогічно як крива прибутковості облігацій, крива свопу допомагає виявити різні характеристики швидкості свопу порівняно з часом. Коефіцієнти заміни розміщуються на осі y, а дати до погашення - на осі x. Так, крива свопу матиме різні ставки для 1-місячного LIBOR, 3-місячного LIBOR, 6-місячного LIBOR тощо. Іншими словами, крива свопу показує інвесторам можливий прибуток, який можна отримати за своп у різні строки погашення. Чим довше термін погашення за свопом процентної ставки, тим більша його чутливість до змін процентної ставки. Крім того, оскільки довгострокові ставки свопів вищі, ніж короткострокові ставки свопів, крива свопу, як правило, нахилена вгору.
Крива свопу використовується на фінансових ринках як орієнтир для встановлення ставки грошових коштів, яка використовується для ціноутворення товарів з фіксованим доходом, таких як корпоративні облігації та іпотечні цінні папери (MBS). Деривативи, що продаються без рецепта, такі як неванільні свопи та ф'ючерси на форекс, визначаються на основі інформації, зображеної на кривій свопу. Крім того, крива своп використовується для вимірювання сукупного сприйняття ринку на умовах фіксованого доходу.
