Один з найвигідніших способів інвестування в акції - це також один з найбільш нудних. Взаємні ощадні каси (вид ощадної установи) вперше були введені в 1816 році для обслуговування клієнтів з низьким рівнем доходу. Вони не мають акцій капіталу і перебувають у власності членів, які діляться на прибутки та збитки. Коли взаємний ощадний банк переходить у банк, що належить акціонерам, він, як правило, не привертає великої уваги.
Хоча первинна пропозиція, як правило, створює вигоду для покупців IPO через те, як працює процес конверсії, пропозиції зазвичай переписуються депонентами, керівниками та планом власності на акції банку (ESOP) або пенсійним планом. Широка громадськість, як правило, не купує акції в цих пропозиціях. Після IPO, це, в основному, менші банки, які віддаляються від екрану радіолокації на Уолл-стріт та переважній більшості інвесторів.
Механіка переходу ощадливості
Механіка ощадливого перетворення унікальна. Якщо ощадливість зі статутним капіталом у розмірі 100 мільйонів доларів вирішить перетворити у власність акціонерів, вони можуть продати (ігноруючи витрати на пропонування) 10 мільйонів акцій по 10 доларів кожна. Після розміщення акцій буде 10 мільйонів акцій, але власний капітал тепер становитиме 200 мільйонів доларів, оскільки виручка від пропозиції додається до власного капіталу банку. Враховуючи математику цих пропозицій, легко зрозуміти, чому багато інвесторів та установ банків зберігають депозити в решті ощадливості по всій країні в надії врешті-решт брати участь у IPO.
Після того, як пропозиція буде завершена, ми зазвичай маємо фінансову установу, яка не привертає великої уваги інвесторів. Через додатковий власний капітал, куплений за допомогою пропозицій, багато нових державних акціонерних банків торгують значно нижче балансової вартості. У законах є положення про зміну контролю, які забороняють придбати щойно перероблену ощадливість протягом перших трьох років роботи, тому зацікавленість у купівлі сторонніми інвесторами є мало. Вони занадто малі, щоб більші установи могли зацікавити акціями, і Уолл-стріт зазвичай не стежить за ними. Банки часто потрапляють у куточки ринку і переважна більшість інвесторів ігноруються.
Величезна можливість для пацієнтів-інвесторів
Це створює реальну можливість для інвесторів з терпінням утримувати акції протягом декількох років. Купувати ті ощадливості, які були переобладнані два роки тому і наближаються до того моменту, коли закінчується зміна положень про контроль, може бути досить вигідним. Сьогодні це навіть справжніше, коли поєднання низьких чистих процентних націнок та більш високих регуляторних витрат робить придбання найкращим способом для більшості банків нарощувати свої активи та прибутки. Багато з цих нещодавно конвертованих банків мають активістів-інвесторів як акціонерів, які проводять кампанію для управління, щоб розглянути можливість продажу, щоб розблокувати вартість акціонерів. Якщо ми повернемося до банків, які конвертували у 2013 році, ми виявимо кілька банків, які продають за вигідними цінами та можуть стати кандидатами на поглинання у 2018 році.
Westbury Bancorp Inc.
Westbury Bancorp Inc. (WBB) завершила свою первинну пропозицію конверсії у квітні 2013 року. Банк, штаб-квартира якого знаходиться у Вест-Бенді, штат Вісконсін, має вісім відділень із загальним обсягом активів близько 797, 4 мільйона доларів. Комерційна нерухомість та односімейні та багатосімейні будинки складають близько 83% кредитного портфеля, а керівництво зробило хорошу роботу з андеррайтингу позик. Близько 0, 03% кредитів банку прострочено (або більше) на 90 днів або були непогашеними. Цей показник станом на червень 2017 року. Середній показник по країні становить 1, 04%.
Найцікавіше, що Вестбері вилучив свої акції з біржі Nasdaq у жовтні 2017 року та встановив дату зняття з реєстрації з SEC 15 січня 2018 року. Таке відключення може бути кроком до поглинання чи злиття. Слово попередження: Делінгування часом означає, що компанія збирається оголосити про банкрутство. Після відмови від продажу компанія оголосила про свою шосту програму викупу акцій. Такий крок, як правило, свідчить про довіру керівництва до компанії.
Хартія Фінансова корпорація
У квітні 2013 року Charts Financial Corp. (CHFN) також завершила свою первинну пропозицію щодо конверсії. Банк базується в Вест-Пойнт, штат Гарантія, і має 20 відділень по всій Грузії, Алабамі та Флориді. Станом на вересень 2017 року загальні активи склали 1, 6 мільярда доларів. Керівництво "Харти Фінанс" скористався кредитною кризою, щоб придбати три банки з домовленостями щодо розподілу збитків між 2009 р. Та 2011 р. Для розширення операцій у Флориді та Джорджії.
Майже 70% кредитного портфеля - це комерційна нерухомість та будинки для сім'ї. Останній звіт про прибутки показує зростання прибутку на акцію (20, 3%) порівняно з попереднім роком. У список акціонерів входять фахівці з банківських акцій, включаючи FJ Capital та ТОВ «Банк Фонди». Charter Financial діє на дуже конкурентному ринку, і їм або доведеться зростати, набуваючи більше банків, що рухаються вперед, або вони можуть легко стати мішенню для одного з великих банків, що ростуть в регіонах. Діяльність банків з мотивації та збитків була бурхливою на Південному Сході, і, як очікується, триватиме.
Суть
Купівля цих нудних маленьких ощадливості може призвести до величезних прибутків. Оскільки премії за поглинання для банків в даний час в середньому становлять 1, 35 раза від балансової вартості, зростання від поточних цін є досить великим, щоб виправдати купівлю за поточними цінами. З огляду на те, що обидва банки зростають своєю балансовою вартістю та викуповують запаси, потенційний прибуток зростає з кожним кварталом.
