Що таке необмежений ризик?
Під необмеженим ризиком розуміється ситуація, коли існує можливість необмеженого збитку від торгівлі чи певної інвестиції. Будь-який час ціна активу може нескінченно змінюватися щодо позиції торговця, це означає, що вони стикаються з необмеженим ризиком. Коротка торгівля - це приклад стратегії з необмеженим ризиком.
Незважаючи на те, що торги з необмеженим ризиком теоретично мають необмежений ризик, трейдеру насправді не потрібно брати на себе необмежений ризик. Вони можуть вживати заходів для обмеження фактичних збитків, таких як хеджування або встановлення ордерів на зупинку збитків.
Розуміння необмеженого ризику
Необмежений ризик - це протилежність обмеженому ризику. При необмеженому ризику є можливість втратити більше, ніж початкові інвестиції, що можливо при коротких продажах, торгівлі ф'ючерсними контрактами або при написанні оголених варіантів.
Сам ризик відноситься до ймовірності того, що інвестиція матиме фактичний прибуток, відмінний від того, який прибуток очікував інвестор. Ризик коливається від втрати частини інвестицій до потенційної втрати всієї первісної інвестиції. При необмеженому ризику можна (але не обов’язково ймовірність) втратити в багато разів суму первісної інвестиції.
Ризик варіюється від інвестицій до інвестицій, і одна форма оцінки ризику може бути обчислена, використовуючи стандартне відхилення історичної віддачі або середньої віддачі конкретної інвестиції, при цьому більш високе стандартне відхилення вказує на більш високий ступінь ризику.
Хоча цей процес може бути залякаючим, інвестори роблять інвестиції з високим ризиком регулярно та з різних логічних причин. Основне виправдання полягає в тому, що, якщо теоретично у фінансах теоретично, то більший ризик для інвестора, тим більший потенційний прибуток. Більш висока потенційна віддача компенсує додатковий ризик, який бере на себе інвестор.
Контроль ризику та необмеженого ризику
Необмежений ризик може зробити так, що робити певні торги чи певні інвестиції не варто. Наприклад, оскільки короткий продаж має теоретично необмежений ризик, деякі торговці можуть його уникати. Хоча ризик теоретично необмежений, він насправді не обмежений, якщо трейдер (та їх брокер) не дозволяють цього статися.
Торговець може вкласти коротку торгівлю акціями на рівні 5 доларів і вирішити, що вони закриють коротку торгівлю, якщо ціна рухатиметься до 5, 50 долара. У цьому випадку їх фактичний ризик становить 0, 50 долара за акцію і не є необмеженим. Ціна може відхилитись від ціни на зупинку втрат у 5, 50, скажімо, до 6 або 7 доларів. Це певно збільшило б збиток, але збиток все ще обмежений до $ 1 або $ 2, коли стоп-лос запустить у цих випадках.
Ця ж концепція застосовується до ф'ючерсних контрактів або написання голих опціонів. При втраті грошей торг можна закрити. Ціна, за якою торговець закриває позицію, визначає їх фактичну втрату.
Не виключено, що збиток може бути більшим, ніж вони спочатку інвестували в торгівлю, або навіть більше, ніж вони мають на своєму торговому рахунку. У цьому випадку він називається маржин-дзвінком, і брокер попросить трейдера внести кошти для того, щоб вони зберегли свою позицію (якщо вона все ще відкрита) або довести баланс рахунку до нуля. Якщо торговий рахунок опуститься нижче нуля через торговий збиток, це означає, що у торговця є борг перед брокером.
Приклади необмеженого ризику при написанні голих варіантів
Припустимо, що трейдер зацікавлений писати голосні дзвінки на Apple Inc. (AAPL). Письменник отримає премію за опціони, яка є їхнім максимальним прибутком. Якщо ціна AAPL закінчується нижче ціни страйку після закінчення терміну дії, опціонер отримує можливість утримувати премію як прибуток від торгівлі.
Якщо ціна AAPL піднімається вище ціни страйку, автор опціону стикається з теоретично необмеженим ризиком, оскільки немає обмеження на те, наскільки висока ціна може зрости. Письменник погодився продати акції AAPL за страйковою ціною покупцеві опціону. Це означає, що автору опціонів потрібно буде придбати акції AAPL, щоб продати їх покупцеві за страйковою ціною, незалежно від ринкової ціни AAPL на той час.
Припустимо, один варіант дзвінка пишеться із страйковою ціною 250 доларів, яка закінчується через три місяці. Поточна ціна акцій AAPL становить 240, 50 дол. Опція продається за $ 6, 35, а це означає, що письменник отримує $ 635 ($ 6, 35 х 100 акцій за один контракт).
Якщо ціна акцій AAPL залишається нижче 250 доларів, письменник зберігає 635 доларів або частину його, якщо вони достроково закриють позицію.
Якщо AAPL піднімається вище $ 250, то вони загрожують необмеженими втратами, але вони все ще можуть контролювати, скільки вони втрачають, до певної міри. Наприклад, якщо AAPL підвищиться до 255 доларів до закінчення терміну дії, вони можуть вирішити скоротити свої втрати та вийти з торгівлі опціонами.
Якщо ціна AAPL торгується на рівні 255 доларів після закінчення терміну, письменник все ще не втратив гроші. Це тому, що вони можуть купити AAPL за 5 доларів вище ціни страйку (255 доларів), щоб продати його за страйковою ціною (250 доларів). Вони втрачають 5 доларів там, але заробляли 6, 35 долара за опцію, тому вони все ще кидають 1, 35 долара за акцію, за меншими комісіями.
Якщо ціна AAPL торгується на рівні 270 доларів після закінчення терміну дії, голий автор запису втратив гроші. Їм потрібно заплатити на 20 доларів більше, ніж страйкова ціна (270 - 250 доларів), щоб продати акції за страйковою ціною (250 доларів). Тут вони втрачають 20 доларів, але при продажу опціону заробляли 6, 35 долара, тож вони втрачають 13, 65 долара. Їх теоретичні втрати були необмеженими, але фактична втрата становила 13, 65 долара. Це потенційно може бути зменшено за рахунок використання стоп-втрат, виходу зранку при втраті, придбання акцій для стратегії покритого виклику або хеджування.
