Зміст
- Захищені капіталом інвестиції (ІСЦ)
- Як працює ІСЦ
- Захист ІСЦ
- Потенційний потенціал повернення
- Доступні варіанти в опціях
- Варіанти ІСЦ
- Будувати чи купувати?
- Переваги створення ІСЦ
- Побоювання щодо ІСЦ
- Суть
Для більшості інвесторів безпека вкладених грошей часто стає вирішальним фактором під час вибору варіантів інвестицій. Будь-який інвестиційний продукт або схема, що вимагає «захисту капіталу», отримує негайну увагу, оскільки звичайні інвестори вважають гарантію вкладеного капіталу великою перевагою. Насправді створити такі продукти, захищені капіталом (CPI), дуже просто самостійно.
Захищені капіталом інвестиції (ІСЦ)
" Інвестиції піддаються ринковому ризику " - це знайомий параметр, що супроводжує інвестиції в акції або пайові фонди. Це по суті означає, що ваша вкладена сума може збільшуватися або зменшуватися у вартості. Хоча прибуток завжди бажаний, інвестори хвилюються найбільше про втрату вкладених грошей.
Інвестиційні товари, що захищаються капіталом, не просто забезпечують потенціал зростання прибутку, вони також гарантують захист ваших капітальних вкладень (повністю або частково).
Продукт із ІСЦ, який вимагає 100% захисту капіталу, запевняє, що вкладення 100 доларів США принаймні дозволить отримати ту саму суму в 100 доларів після інвестиційного періоду. Якщо продукт генерує позитивну віддачу (скажімо + 15%), ви отримуєте позитивну віддачу в розмірі 115 доларів.
Як працює ІСЦ
Хоча це може здатися дивним для звичайних інвесторів, CPI легко спроектувати. Можна легко створити продукт ІСЦ, якщо він має основне розуміння облігацій та опціонів. Подивимось конструкцію на прикладі.
Припустимо, Алан має $ 2000 інвестувати протягом одного року, і він прагне повністю захистити свій капітал. Будь-яка позитивна віддача вище, що буде вітатися.
Захист ІСЦ
Облігації Казначейства США забезпечують безризикову гарантовану віддачу. Припустимо, що річна казначейська облігація пропонує 6% прибутку.
Загальний прибуток від облігації обчислюється за простою формулою:
Сума погашення = Основна * (1 + ставка%) Час, де Частка у відсотках, а Час у роках.
Якщо Алан інвестує 2000 доларів на рік, його сума погашення через рік:
Сума погашення = 2000 доларів * (1 + 6%) ^ 1 = 2000 * (1 + 0, 06) = 2120 доларів.
Зворотний інжиніринг цей простий розрахунок дозволить Алану отримати необхідний захист свого капіталу. Скільки потрібно вкласти сьогодні Алан, щоб отримати 2000 доларів після року?
Тут сума погашення = 2000 доларів США, ставка = 6%, час = 1 рік, і нам потрібно знайти Основника.
Перестановка наведеної формули: Основна = Сума погашення / (1 + ставка%) Час.
Основна = 2000 доларів США / (1 + 6%) ^ 1 = 1886, 8 дол
Алан повинен сьогодні вкласти цю суму у вищезгадану казначейську облігацію, щоб отримати 2 000 доларів при погашенні. Це забезпечує основну суму Алана в розмірі 2000 доларів.
Потенційний потенціал повернення
Із загального обсягу наявного капіталу в 2000 доларів США, інвестиція в облігацію залишається (2 000– 1886, 8 дол.) = 113, 2 долара додатково з Аланом. Вкладення в облігації забезпечили основну суму, тоді як ця залишкова сума буде використана для отримання подальшої доходності.
Для бажань високої віддачі Алан має гнучкість приймати високий рівень ризику. Навіть якщо ця залишкова сума буде повністю втрачена, сума капіталу Алана не вплине.
Опції є одним з таких ризикових інвестицій з високим рівнем прибутку. Вони доступні за низькою ціною, але пропонують дуже високий прибуток.
Алан вважає, що ціна акцій Microsoft Corp. (MSFT), яка зараз торгується на рівні 47 доларів, за рік підвищиться як мінімум до 51 долара (збільшиться приблизно на 11%). Якщо його передбачення здійсниться, придбання акцій MSFT дасть йому 11% прибутку. Але придбання опції MSFT збільшить його потенціал повернення. Довгострокові опції доступні для торгів на провідних фондових біржах.
Ввічливість: NASDAQ
Варіант дзвінка із ціною страйку на банкоматі - 47 доларів США та терміном придатності близько 1 року (червень 2016 року) доступний за 2, 76 долара. За $ 113, 2 можна придбати 113, 2 / 2, 76 = 41, округлену до 40 опціонних контрактів. ( Для простого розрахунку припустимо, що можна придбати обчислену кількість контрактів). Загальна вартість = 40 * $ 2, 76 = $ 110, 4.
Якщо припущення Алана здійсниться, а акції Microsoft зростуть з 46 до 51 долара за один рік, його варіант виклику закінчується без грошей. Він отримає (ціна закриття - ціна страйку) = ($ 51 - $ 47) = $ 4 за контракт. Маючи 40 контрактів, його загальна дебіторська заборгованість = $ 4 * 40 = 160 доларів.
Ефективно, на загальний вкладений капітал у 2000 доларів Алан отримає 2000 доларів від облігацій та 160 доларів від опціонів. Його чистий відсотковий прибуток досягає ($ 2000 + 160 $) / 2000 $ = 8%, що краще, ніж 6% прибуток від казначейської облігації. Він нижчий за 11% фондовіддачі, але чисті інвестиції в акції не забезпечують захисту капіталу.
Якщо ціна акцій MSFT досягає 60 доларів, його дебіторська заборгованість становитиме (60 - 47 доларів) * 40 контрактів = 520 доларів. Потім його чистий відсотковий прибуток від загальної суми інвестицій стає ($ 2000 + $ 520) / $ 2000 = 26%.
Чим вищий прибуток Алан отримує від своєї позиції, тим вищий відсотковий прибуток від загальної комбінації ІСЦ, а також спокій захищеності капіталу.
Але що робити, якщо ціна MSFT закінчується нижче страйкової ціни в 47 доларів після закінчення терміну дії? Термін дії закінчується непридатним, без повернення, і Алан втрачає цілі $ 110, 4, які використовував для придбання варіантів. Однак його повернення з облігації на термін погашення заплатить йому 2000 доларів. Навіть у цьому найгіршому випадку Алан здатний досягти бажаної мети захисту капіталу.
Доступні варіанти в опціях
Можна придбати інші опціональні інструменти, залежно від точки зору інвестора.
Варіант пут підходить для очікуваного зниження ціни акцій.
Опції слід купувати на високих бета-акціях, які мають великі коливання цін, пропонуючи кращий потенціал високої віддачі.
Оскільки немає сумнівів у втраті суми, що використовується для придбання опціонів, можна пограти з високоризикованими опціонними контрактами за умови, що потенціал повернення однаково високий. Варіанти на дуже мінливі акції, індекси та товари найкраще підходять.
Інший вибір - придбати варіанти американського стилю з високою летучістю основи. Американські опціони можуть бути використані достроково для фіксації прибутку, якщо їх вартість зросте вище заздалегідь визначених рівнем цін, встановлених інвестором.
Варіанти ІСЦ
Залежно від індивідуального апетиту до ризику, можна вибрати різний рівень захисту капіталу. Замість 100% захисту капіталу можна дослідити частковий захист капіталу (скажімо, 90%, 80% тощо). Це залишає більше грошей на придбання опціонів, що збільшило потенціал прибутку.
Збільшена залишкова сума для позиції опціону також дозволяє можливість поширити ставку на кілька варіантів.
Будувати чи купувати?
На ринку вже існує декілька подібних товарів, до яких належать Фонд гарантування капіталу та Приватна довідка (PPN). Запропоновані професійними інвестиційними фірмами, які об'єднують гроші у великої кількості інвесторів, у них є більше грошей для розповсюдження різних комбінацій облігацій та опціонів. Будучи великими за розмірами, вони також можуть домовитись про кращі ціни на варіанти. Вони також можуть отримати індивідуальні опціональні контракти, що відповідають їх конкретним потребам.
(Див. Посилання: Примітки, захищені основними особами: Хедж-фонди для щоденних інвесторів )
Однак вони йдуть ціною. Наприклад, PPN може стягувати 4% передплати. Ваш захищений капітал обмежується 96%. Вкладена сума також складе 96%, що вплине на ваші позитивні прибутки. Наприклад, повернення 25% на 100 доларів дає 125 доларів, тоді як ті ж 25% на 96 доларів дають лише 120 доларів.
Крім того, ви ніколи не будете в курсі фактичних доходів, отриманих з позиції опціону. Припустимо, що 91 долар йде на придбання облігацій, а 5 доларів - на придбання опціону. Опція може отримати окупність у розмірі 30 доларів, приносячи чистий прибуток до (96 доларів + 30 доларів) / $ 96 = 31, 25%. Однак, не маючи зобов’язань щодо мінімальної гарантованої прибутковості, фірма може утримувати 15 доларів для себе і виплачувати лише залишки 15 доларів за опцію вам. Ваша чиста прибутковість складе ($ 96 + $ 15) / $ 96 = 15, 625%.
Інвестори сплачують витрати, але фактичний прибуток може залишатися прихованим. Фірма отримує впевнений прибуток у розмірі 4 доларів США та ще 15 доларів, використовуючи чужі гроші.
Переваги створення ІСЦ
Проектування продукту, що захищається власним капіталом, дозволяє інвестору отримати велику гнучкість з точки зору його налаштування відповідно до його власних потреб, створення його у власний зручний час та забезпечення повного контролю над ним.
Можна було б знати фактичний потенціал прибутку та реалізовувати його за потреби залежно від наявності.
Готові вироби можуть не запускатись на ринок регулярно або можуть не бути відкритими для інвестицій, коли у інвестора є гроші.
Можна продовжувати створювати продукти CPI кожного місяця, кварталу чи року, залежно від наявного капіталу.
Кілька таких виробів, створених через регулярні інтервали часу, пропонують диверсифікацію. Якщо ретельно обчислити та дослідити, то потенціал для одного виграшу від несподіваних варіантів достатній для покриття багатьох нульових доходів протягом певного періоду часу.
Для самостійного створення потрібні активні ринки, особливо якщо вони грають в американському стилі.
Побоювання щодо ІСЦ
Потрібно довгостроково купувати і утримувати, залежно від того, як налаштовано.
Витрати на обслуговування рахунку на рахунку можуть бути стягнуті, і це може призвести до прибутку.
Витрати на посередництво можуть бути високими для торгівлі окремими опціонами.
Не може отримати точну кількість опціонних контрактів або облігацій з точним строком погашення.
Відсутність досвіду та професійного управління грошима з необізнаною тенденцією робити ставки на дуже ризиковані варіанти можуть призвести до нульової загальної віддачі.
Прихована втрата, яку називають можливою вартістю капіталу, навіть при захисті капіталу. Отримати надлишкову віддачу від ІСЦ протягом 3-х років змушує інвестора втратити безризикову норму прибутку, яку можна було б заробити, вклавши всю суму лише у казначейські облігації. Мовчазний вбивця, названий інфляційним клубом з можливими витратами, фактично знецінює вартість капіталу протягом певного періоду часу.
Суть
Інвестиції, захищені капіталом, можуть бути легко створені людьми з базовим розумінням облігацій та опціонів. Вони пропонують хорошу і збалансовану альтернативу прямим ставкам на високоризикові опції з високим рівнем прибутку, збиткові підприємства в акції та пайові фонди та безризикові інвестиції в облігації з дуже низькою реальною віддачею. Інвестори можуть використовувати захищені капіталом інвестиційні продукти як ще одну додаткову диверсифікацію їх портфеля.
