Яке правило Волкера?
Правило Волкера - федеральний регламент, який забороняє банкам здійснювати певну інвестиційну діяльність за допомогою власних рахунків та обмежує їх операції з хедж-фондами та фондами приватного капіталу, які також називаються покритими фондами. Правило Волкера має на меті захистити клієнтів банків, не даючи банкам здійснювати певні види спекулятивних інвестицій, що сприяли фінансовій кризі 2008 року.
У серпні 2019 року Управління контролера валюти проголосувало за внесення змін до Правила Волкера, намагаючись уточнити, що таке торгівля цінними паперами, а банки заборонено. Зміна вимагає, щоб п’ять регуляторних агентств вийшли з ладу, перш ніж набути чинності, але, як правило, це сприймається як послаблення попереднього обмеження правила щодо банків, що використовують власні кошти для торгівлі цінними паперами.
Історія правила Волкера
Правило Волкера, назване на честь колишнього голови Федеральної резервної системи Пола Волкера, посилається на розділ 619 Закону про реформу Додд-Френка на Уолл-стріт та захист прав споживачів, який встановлює правила імплементації розділу 13 Закону про банківську компанію банку 1956 року. Пол Волкер помер 8 грудня 2019 року у віці 92 років.
Правило Волкера забороняє банкам використовувати власні рахунки для короткострокової торгової власності цінними паперами, деривативами та товарними ф'ючерсами, а також опціони на будь-який з цих інструментів. Правило також забороняє банкам або застрахованим депозитарним установам набувати або зберігати частку власності в хедж-фондах або фондах приватного капіталу, за умови певних винятків. Іншими словами, правило має на меті відмовити банки від великого ризику, забороняючи їм використовувати власні кошти для здійснення цих видів інвестицій для збільшення прибутку. Правило Волкера покладається на передумову, що ця спекулятивна торгова діяльність не приносить користі клієнтам банків.
Це правило набуло чинності з 1 квітня 2014 року. Повна відповідність вимогам банків була здійснена до 21 липня 2015 року, хоча Федеральна резервна система встановила процедури для банків вимагати збільшення часу для переходу до повної відповідності певній діяльності та інвестиціям. 30 травня 2018 року члени Федеральної резервної ради на чолі з головою Джеромом (Джеєм) Пауеллом одноголосно проголосували за висунення пропозиції щодо послаблення обмежень навколо правила Волкера та зменшення витрат для банків, які потребують його дотримання. Метою, за словами Пауелла, є "… замінити надмірно складні та неефективні вимоги більш спрощеним набором вимог".
Детальніше про технічні характеристики Волкера
Це правило дозволяє банкам продовжувати ринкову діяльність, андеррайтинг, хеджування, торгувати державними цінними паперами, займатися діяльністю страхових компаній, пропонувати хедж-фонди та фонди приватного капіталу та виступати агентами, брокерами чи зберігачами. Банки можуть надалі пропонувати ці послуги своїм клієнтам для отримання прибутку. Однак банки не можуть займатися цією діяльністю, якщо це призведе до істотного конфлікту інтересів, піддасть інституцію активам високого ризику або торговим стратегіям або породжує нестабільність всередині банку або в загальній фінансовій системі США.
Залежно від їх розміру, банки повинні відповідати різним вимогам до звітності, щоб розкривати урядові дані про їх охоплену торговельну діяльність. Більші установи повинні впровадити програму для забезпечення дотримання нових правил, а їхні програми підлягають незалежному тестуванню та аналізу. До менших установ пред'являються менші вимоги дотримання та звітності.
Історія правила Волкера
Витоки цього правила відносяться до 2009 року, коли економіст та колишній голова ФРС Пол Волкер запропонував регламент у відповідь на триваючу фінансову кризу (і після того, як найбільші банки в країні накопичили великі збитки від своїх власних торговельних озброєнь), які мали на меті заборонити банкам спекулювати. на ринках. Зрештою, Волкер сподівався відновити розрив між комерційним та інвестиційним банкінгом - підрозділ, який колись існував, але був юридично розпущений частковим скасуванням Закону про Скло-Стігалла в 1999 році.
Хоча не є частиною оригінальної пропозиції тодішнього президента Барака Обами щодо фінансового ремонту, правило Волкера було схвалено Обамою та додано до цієї пропозиції Конгресом у січні 2010 року.
У грудні 2013 року п'ять федеральних агентств затвердили остаточні положення, що складають правило Волкера - Рада керуючих Федеральної резервної системи, Федеральна корпорація з страхування вкладів, Управління контролером валюти, Комісія з торгівлі товарними ф'ючерсами. Комісія з цінних паперів та бірж.
Критика правила Волкера
Правило Волкера широко піддається критиці з різних позицій. У 2014 році Торгово-промислова палата США заявляла, що аналіз витрат і вигод ніколи не робився і що витрати, пов'язані з правилом Волкера, переважають його переваги. У 2017 році представник Міжнародного валютного фонду, що займає високий ризик, заявив, що нормативно-правові акти щодо запобігання спекулятивним ставкам важко виконувати і що правило Волкера може ненавмисно зменшити ліквідність на ринку облігацій.
Аналогічний аргумент виступив із серії обговорень з питань фінансів та економіки Федеральної резервної системи (FEDS), заявивши, що правило Волкера зменшить ліквідність через зменшення ринкової діяльності банків. Крім того, у жовтні 2017 року у доповіді Reuters було виявлено, що Європейський Союз прийняв проект закону, який багато хто характеризував як відповідь Європи на правило Волкера, посилаючись на відсутність передбачуваної угоди. Тим часом, у кількох доповідях було зазначено, що протягом років після набуття чинності правилом вплив на доходи великих банків виявився легшим, ніж очікувалося, хоча поточні зміни щодо впровадження правила можуть вплинути на подальші операції.
Майбутнє Правила Волкера
У лютому 2017 року президент США Дональд Трамп підписав виконавче розпорядження, яке наказувало тодішньому міністру фінансів Стівену Мнучіну переглянути існуючі положення фінансової системи. Починаючи з виконавчого розпорядження, казначейські службовці оприлюднили кілька звітів, в яких пропонували зміни Додд-Франка, включаючи рекомендовану пропозицію дозволити банкам більші винятки згідно з правилом Волкера.
В одному зі звітів, опублікованому в червні 2017 року, Міністерство фінансів заявило, що рекомендує суттєві зміни до Правила Волкера, додавши, що воно не підтримує його скасування і "в принципі підтримує" обмеження правила щодо торговельної власності. У звіті, зокрема, рекомендується звільнити банки Volcker Rule, які мають менше 10 мільярдів доларів активів. Казначейство також наводило тягар регуляторного дотримання, створений правилом, і пропонував спростити та уточнити визначення власницької торгівлі та покрив кошти на додаток до пом’якшення регулювання, щоб банки могли легше захищати свої ризики.
Починаючи з оцінки в червні 2017 року, в січні 2018 року Bloomberg повідомляв, що управління казначейства контролюючого валютою привело зусилля щодо перегляду правила Волкера відповідно до деяких рекомендацій Казначейства. Графік будь-яких запропонованих змін до вступу в силу залишається незрозумілим, хоча це, звичайно, займе місяці чи роки. Голосування Федеральною комісією резервних резервів наприкінці травня 2018 року ставить підґрунтя для більш широкого розгортання цього правила.
