Корпораціям, котрі публічно торгуються, прийнято надавати керівництву та ключовому персоналу більше, ніж просто регулярну компенсацію заробітної плати. Часто корпораційні ради приймають рішення про надання спеціальної компенсації ключовому персоналу, щоб залучити та утримати найвищий талант та допомогти узгодити інтереси керівництва з інтересами акціонерів.
Така компенсація зазвичай має форму дотацій з опціоном акцій, у яких визначений розподіл опціонних контрактів із датою здійснення, визначеним для певного моменту в майбутньому, надається вибраним працівникам. Вибраним працівникам корпорації також можуть бути випущені нові акції. Обидві форми компенсації можуть бути дуже прибутковими і, оскільки величина як звичайних акцій, так і акцій збільшується в міру зростання цін акцій компанії, обидві мають наслідком узгодження економічних інтересів керівництва та акціонерів.
Іншими словами, якщо багатство керівництва зростає і падає разом із ціною акцій компанії, менеджери мають реальний стимул зробити так, щоб зробити те, що потрібно для підвищення цін акцій компанії. Якби менеджери компанії замість цього суворо виплачували фіксовану річну зарплату без компенсації власного капіталу, у них не було б стільки економічного мотиву для максимізації багатства акціонерів - принаймні, це один з основних аргументів, що підтримують використання компенсації власного капіталу для управління і ключовий персонал.
Автоматичні розподіли
Щоб акції або опціони були законно випущені працівникам, правління корпорації спочатку має затвердити максимальний розмір коштів та вказати умови виділення. Такі рішення приймаються на періодичних засіданнях правління, але замість того, щоб проходити процес затвердження асигнувань щороку, компанія може прийняти те, що відомо як положення про вічнозелений варіант, який передбачає автоматичний розподіл компенсації власного капіталу щороку.
Сума вічнозеленого резерву зазвичай заснована на кількості випущених акцій на початок кожного року. Наприклад, якщо корпорація XYZ Corp. має виплачені 50 мільйонів акцій та вічнозелене забезпечення компенсації власного капіталу до 5% непогашених акцій, XYZ зможе випустити компенсацію на суму 2, 5 мільйона акцій у перший рік. Якщо припустити, що випущені на початок другого року акції становлять 52, 5 мільйона, тоді фірма зможе випустити 2, 625 мільйона акцій (5% поточних акцій, що залишились у продажу) другого року.
Небезпека розрідження
З точки зору інвестора, існують як позитивні, так і негативні аспекти вічнозеленого забезпечення. З позитивної сторони, це положення гарантує, що ваша компанія продовжить видавати компенсацію власного капіталу ключовому персоналу, і сподіваємось, що їхні зусилля будуть зосереджені на максимізації вартості ваших акцій. З негативного боку, вічнозелене положення являє собою автоматичне розбавлення ваших акцій щороку. У нашому прикладі, оскільки лише керівники, що отримують акції, отримують нові акції, випуск акцій закінчується збільшенням загальної кількості випущених акцій, але це не збільшує акціонерні пакети поточних інвесторів. Таким чином, нинішні інвестори в кінцевому підсумку володіють меншою часткою компанії, ніж раніше - це називається розпуском.
Якщо вигоди від компенсації власного капіталу перевищують витрати на вилучення акцій, тоді чиста вигода акціонерів продовжувати систему компенсацій. Однак вічнозелені положення, якщо не зазначено інше, дозволяють компенсувати власний капітал навіть у роки, коли компанія працює погано, і, таким чином, може призвести до зменшення вартості акціонерів, не надаючи жодних вигод.
