Що таке середньозважене середньозважене життя (WAL)?
Середньозважений термін служби (WAL) - це середній проміжок часу, протягом якого кожен долар неоплаченої основної суми за позикою, іпотекою або амортизуючою облігацією залишається невирішеним. Розрахунок WAL показує інвестору, аналітику чи менеджеру портфеля, скільки років знадобиться, щоб отримати половину суми непогашеної довірителі.
Розуміння середньозваженого середньозваженого життя (WAL)
Зважування часу базується на основній знижці. Більш висока сума долара означає, що відповідний часовий період має більшу вагу в WAL. Наприклад, якщо більша частина суми погашення припадає на 10 років, середньозважений термін служби буде ближче до 10 років.
WAL дає інвесторам або аналітикам приблизне уявлення про те, як швидко облігація виплачує прибутки. Оскільки раціональні інвестори хочуть отримувати прибутки раніше, якби дві облігації порівнювались, інвестор вибирав би одну із коротшою WAL.
Приклад розрахунку середньозваженого середнього життя
Існує чотири етапи, що стосуються обчислення WAL амортизуючої облігації. Припустимо, облігація здійснює один платіж на рік. Протягом наступних п’яти років виплати облігацій становлять 1000, 2 000, 4 000, 6 000 та 10 000 доларів. Перший крок розрахунку - взяти кожен із цих платежів і помножити їх на кількість років, поки не відбудеться платіж. У цьому прикладі такими значеннями будуть:
- Рік 1 = 1 х 1000 доларів = 1000 доларів рік 2 = 2 х 2000 доларів = 4000 доларів рік 3 = 3 х $ 4000 = 12 000 доларів рік 4 = 4 х 6 000 доларів = 24 000 доларів рік 5 = 5 х $ 10 000 = 50 000 доларів
Другий крок у розрахунку - скласти ці зважені суми разом. У цьому прикладі загальна зважена сума платежів дорівнює 91 000 доларів. Крок третій - підбити загальну незважену суму виплат. У цьому прикладі загальна сума становить 23 000 доларів. Останнім кроком є взяття загальних зважених платежів і розділення цієї величини на загальну незважену оплату, щоб отримати WAL:
Середньозважене життя = 91 000 доларів США / 23 000 доларів = 3, 96 року
Найбільший платіж - це остаточний платіж, тому WAL близький до загального п’ятирічного терміну облігації. Якби, наприклад, було переключено виплати на другий рік і п'ять років, середньозважений термін життя був би набагато нижчим:
- Рік 1 = 1 х 1000 доларів = 1000 доларів рік 2 = 2 х $ 10 000 = 20 000 доларів рік 3 = 3 х $ 4000 = 12 000 доларів рік 4 = 4 x 6 000 = $ 24 000року 5 = 5 х $ 2000 = 10 000 доларів
Середньозважене життя = 67 000 $ / 23 000 $ = 2, 91 року
