Подання в главу 11 захисту від банкрутства просто означає, що компанія знаходиться на межі банкрутства, але вважає, що вона може знову стати успішною, якщо їй буде надана можливість реорганізувати свої активи, борги та бізнес-справи. Хоча процес реорганізації глави 11 є складним і дорогим, більшість компаній, якщо їм надано вибір, віддають перевагу главі 11 іншим положенням про банкрутство, таким як глава 7 та глава 13, які припиняють діяльність компанії та призводять до повної ліквідації активів до кредиторів. Подача до розділу 11 дає останнім можливостям компанії бути успішними.
Розуміння глави 11 Банкрутство
Хоча глава 11 може позбавити компанію від оголошення про повне банкрутство, власники облігацій та акціонери компанії, як правило, їдуть на грубу поїздку. Коли компанія подає заявку на захист глави 11, її частка часто значно зменшується, оскільки інвестори продають свої позиції. Крім того, подання заявки на захист від банкрутства означає, що компанія знаходиться в такій грубій формі, що її, ймовірно, можна буде виключити з основних бірж, таких як Nasdaq або Нью-Йоркська фондова біржа, і записати на рожеві аркуші або позабіржовий Дошка оголошень (OTCBB).
Коли компанія, яка перебуває у справі про банкрутство, внесена до списку на рожевих аркушах або OTCBB, до кінця символу галочки компанії додається літера "Q", щоб відмежувати її від інших компаній. Наприклад, якщо компанія з символом галочки ABC була розміщена на OTCBB у зв’язку з главою 11, її новим символом тикера буде ABCQ.
Згідно з Розділом 11 корпораціям дозволяється продовжувати господарські операції, але суд з питань банкрутства зберігає контроль над важливими бізнес-рішеннями. Корпорації також можуть продовжувати торгувати облігаціями та акціями компаній протягом процесу банкрутства, але зобов'язані повідомити про подання у Комісію з цінних паперів та бірж протягом 15 днів. Після подання справи про банкрутство глави 11 федеральний суд призначає один або декілька комітетів, які доручають представляти та працювати з кредиторами та акціонерами корпорації для розробки справедливої реорганізації. Корпорація разом із членами комітету створює план реорганізації, який повинен бути підтверджений судом з питань банкрутства та погоджений усіма кредиторами, власниками облігацій та акціонерами.
Іноді після реорганізації компанія випустить нові акції, які вважаються різними від акцій до реорганізації. Якщо це станеться, інвесторам потрібно буде знати, чи надала компанія своїм акціонерам можливість обміняти старі акції на нові акції, оскільки старі акції зазвичай вважатимуться марними при випуску нових акцій.
Протягом усієї тривалості реорганізації власники облігацій припинять отримувати купонні виплати та / або погашення основної суми. Крім того, облігації компанії також будуть зменшені до облігацій спекулятивного рівня, інакше відомих як облікові облігації. Оскільки більшість інвесторів насторожено купують непотрібні облігації, інвесторам, які хочуть продати свої облігації, потрібно буде зробити це з істотною знижкою.
Після процесу реорганізації та залежно від умов, продиктованих планом реструктуризації боргу, компанія може вимагати від інвесторів обміняти свої старі облігації на акції та / або нові облігації. Ці нові випуски акцій та облігацій являють собою спробу компанії створити більш керований рівень боргу.
Якщо план реорганізації не вдається і зобов'язання компанії починають перевищувати її активи, то банкрутство перетворюється на банкрутство глави 7.
Як відрізняється розподіл активів відповідно до глави 7 банкрутства
У розділі 7 банкрутства всі активи продаються за готівку. Потім ці готівкові гроші використовуються для погашення судових та адміністративних витрат, які були понесені в процесі банкрутства. Після цього грошові кошти розподіляються спочатку серед вищих власників боргу, а потім незабезпечених власників боргу, включаючи власників облігацій. У надзвичайно рідкісному випадку, коли залишилися грошові кошти, решта ділиться між акціонерами.
З іншого боку, якщо план реорганізації закінчиться успішним і компанія повернеться до стану прибутковості, то з облігаціями або акціями передреорганізації інвесторів може статися багато речей. Що стосується облігацій, інвестори можуть зобов’язати обміняти свої старі облігації на комбінацію нових облігацій або акцій, залежно від умов, передбачених планом реструктуризації боргу. Крім того, відновлення купонів та основного капіталу за новими борговими інструментами відновиться.
Однак акціонерам, як правило, не так пощастило. Після реструктуризації компанія, як правило, випускає нові запаси, роблячи передреорганізаційну акцію нікчемною. У деяких випадках власникам старих акцій дозволяється обміняти свої цінні папери на дисконтовану суму нових акцій, що продиктовано планом реорганізації.
