Якщо це 15 лютого, 15 травня, 15 серпня або 15 листопада будь-якого даного року, то це день 13F.
Комісія з цінних паперів та бірж (SEC), агентство у федеральному уряді США, відповідальне за регулювання торгівлі акціями та облігаціями, вимагає, щоб усі хедж-фонди щоквартально подавали звіт про свої довгі позиції та інші інвестиції. Звіти, подані не пізніше 45 днів після закінчення кварталу, відомі як подання 13F. Окрім довгих позицій, потрібні кошти для звітності про опціони "виклику", американських депозитарних квитанцій (АДР) та конвертованих банкнот у формі 13F кожного кварталу. Це залишає ряд інших напрямків, включаючи короткі позиції, грошові кошти та різноманітні інші класи активів, про які хедж-фонди не зобов’язані звітувати в рамках подання 13F. Інвестори поза хедж-фондами зазвичай посилаються на звіти 13F кожного кварталу як спосіб відстеження того, як ці кошти вирішили вкласти за попередні кілька місяців. Хоча це може бути корисним у деяких аспектах, це не обов'язково найбезпечніший спосіб прийняття інвестиційних рішень.
Тільки частина інвестиційної історії
Той факт, що подання 13F лише відображає частину історії інвестицій, означає, що спостерігачі повинні знати про те, чого не вистачає, а також про те, який тип інвестиційної стратегії використовує хедж-фонд, коли вони звертаються до цих 13F для інвестиційних ідей. У випадку, якщо багато фондів мають чисту тривалість, 13F покаже зміни в основних позиціях цих фондів, залишаючи шорти (використовувані для хеджування) невиявленими. Ці кошти можуть покладатися на ці основні довгі позиції значну частину їх прибутку; таким чином, спостерігач може часто бачити, де і коли ці кошти змогли досягти успіху. З іншого боку, деякі кошти є чистими, а це означає, що сценарій є чітким і включає короткі позиції як основу портфеля з довгими хеджами. У цьому випадку бачення лише довгих позицій не дає точного уявлення про інвестиційну стратегію фонду. Знання природи конкретної стратегії інвестування коштів є, таким чином, вирішальним при читанні її 13F заявок.
Тільки внутрішні біржі
Ще одним важливим елементом звіту 13F є те, що він відстежує лише діяльність, що проводиться на внутрішніх біржах. За винятком АДР, 13F не показують акції фонду через міжнародні біржі. Для фонду, який поєднує внутрішні та міжнародні інвестиції приблизно в рівних частинах, 13F покаже лише половину інвестиційного портфеля. Через це спостерігачі 13-ти фінансових груп, як правило, зосереджуються на фондах, які акцентують увагу лише на внутрішніх інвестиціях.
Дивлячись у минуле
Оскільки звіти 13F подаються до 45 днів після закінчення кварталу, вони можуть у деяких випадках відображати інвестиційні рішення, прийняті за чотири місяці до подачі заявки. Тим, хто розглядає інвестиційні рішення, засновані на результатах 13F, найкраще допомагають пам’ятати, що 13F - це огляди минулих тенденцій та стратегій. Вони більше не можуть бути корисними під час подання 13F.
