Зміст
- Що таке Дельта?
- Розуміння Дельти
- Приклади Delta
- Як Дельта диктує поведінку
- Дельта Спред
Що таке Дельта?
Дельта - це відношення, яке порівнює зміну ціни активу, як правило, товарного цінного папера, до відповідної зміни ціни на його похідні. Наприклад, якщо акція на акції має значення дельти 0, 65, це означає, що якщо базовий запас збільшиться в ціні на 1 долар за акцію, опція на ньому зросте на 0, 65 долара за акцію, всі інші рівні.
Дельта
Розуміння Дельти
Значення дельти можуть бути позитивними або негативними залежно від типу опції. Наприклад, дельта для опціону виклику завжди коливається від 0 до 1, оскільки в міру збільшення основного активу ціни на опції виклику збільшуються в ціні. Дельти опціону опціону завжди варіюються від -1 до 0, оскільки в міру збільшення базової безпеки значення опцій пут зменшується.
Наприклад, якщо опція put має дельту -0, 33, а ціна базового активу зросте на 1 долар, ціна опціону пут знизиться на 0, 33 долара. Технічно значення дельти опціону є першою похідною від вартості опціону відносно основної ціни цінного папера.
Дельта часто використовується в стратегіях хеджування і її також називають коефіцієнтом хеджування.
Приклади Delta
Припустимо, існує публічно продана корпорація під назвою BigCorp. Акції його акцій купуються та продаються на фондовій біржі, і є опціони та опціони виклику, що торгуються цими акціями. Дельта для виклику на акціях BigCorp становить.35. Це означає, що зміна ціни акцій BigCorp на 1 долар генерує зміну ціни на виклики BigCorp на $ 35. Таким чином, якщо акції BigCorp торгуються на рівні 20 доларів, а опціон виклику торгується на рівні 2 доларів, зміна ціни акцій BigCorp до 21 долара означає, що опціон виклику зросте до ціни в розмірі 2, 35 долара.
Покладіть варіанти роботи в зворотному напрямку. Якщо опція пут на акції BigCorp має дельту - 65 доларів США, то при збільшенні ціни акцій BigCorp на 1 долар генерується ціна опціонів BigCorp на $ 65. Тож якщо акції BigCorp торгуються на рівні 20 доларів, а пут-опціон торгується на рівні 2 доларів, то акції BigCorp зростуть до 21 долара, а опціон пут зменшиться до ціни 1, 35 долара.
Як Дельта диктує поведінку
Дельта - це важливий розрахунок (зроблений за допомогою комп'ютерного програмного забезпечення), оскільки це одна з головних причин, коли ціни на опціони рухаються таким чином, як вони роблять, і це показник, як інвестувати. Поведінка дельти виклику та пут опціону є дуже передбачуваною та дуже корисною для менеджерів портфелів, трейдерів, менеджерів хедж-фондів та окремих інвесторів.
Поведінка дельта опції виклику залежить від того, чи є опція "грошовим коштом" (на даний момент вигідним), "грошовим коштом" (його страйкова ціна наразі дорівнює ціні базової акції) або "без грошей" (наразі не вигідно). Варіанти дзвінків з грошима наближаються до 1, коли підходить термін дії. Варіанти дзвінків на гроші, як правило, мають дельту 0, 5, і дельта варіантів викликів без грошей наближається до 0, коли термін дії закінчується. Чим глибший варіант виклику в грошах, тим ближче буде дельта до 1, і тим більше варіант буде вести себе як базовий актив.
Дельта поведінки опціону також залежить від того, чи є варіант "грошовим коштом", "грошовим коштам" або "без грошей" і чи є протилежним варіантам виклику. Варіанти грошових коштів, що ставлять гроші, наближаються до -1 із наближенням терміну дії. Варіанти грошових вкладень, як правило, мають дельту -0, 5, а дельта варіантів без грошових коштів підходить до варіантів 0 як термін придатності. Чим глибше вкладений варіант грошей, тим ближче дельта буде до -1.
Дельта Спред
Дельта розповсюдження - це стратегія торгівлі опціонами, в якій трейдер спочатку встановлює дельта-нейтральну позицію, одночасно купуючи та продаючи опції пропорційно нейтральному співвідношенню (тобто позитивні та негативні дельти компенсують один одного, так що загальна дельта активів у питання дорівнює нулю). Використовуючи дельтовий спред, торговець зазвичай розраховує отримати невеликий прибуток, якщо базовий цінний папір не зміниться широко в ціні. Однак більші прибутки чи збитки можливі, якщо запас значно рухається в будь-якому напрямку.
Найпоширеніший дельтаний спред - це календарний спред. Розподіл календаря передбачає побудову дельта-нейтральної позиції з використанням опцій з різними термінами придатності. У найпростішому прикладі трейдер одночасно продаватиме опції виклику протягом місяця та купуватиме опції виклику з пізнішим терміном дії, пропорційно їх нейтральному співвідношенню. Оскільки позиція є дельта-нейтральною, торговець не повинен відчувати вигоди або збитки від невеликих цінових змін у базовій цінній папері. Швидше за все, трейдер розраховує, що ціна залишиться незмінною, і оскільки виклики, що перебувають майже в місяць, втрачають значення часу та закінчуються, трейдер може продавати опції виклику з більш тривалими термінами дії та в ідеалі отримувати прибуток.
