Що таке теорія сегментації ринку?
Теорія сегментації ринку - це теорія, що довгострокові та короткострокові процентні ставки не пов'язані між собою. Він також зазначає, що переважаючі процентні ставки за коротко-, проміжними та довгостроковими облігаціями слід розглядати окремо, як статті на різних ринках боргових цінних паперів.
Ключові вивезення
- Теорія сегментації ринку стверджує, що довгострокові та короткострокові процентні ставки не пов'язані одна з одною, оскільки вони мають різних інвесторів. Що стосується теорії сегментації ринку, то це краща теорія середовища проживання, яка стверджує, що інвестори вважають за краще залишатися у власному діапазоні строків погашення облігацій. завдяки гарантованій врожайності. Будь-який перехід до іншого діапазону зрілості сприймається як ризикований.
Розуміння теорії сегментації ринку
Основні висновки цієї теорії полягають у тому, що криві прибутковості визначаються силами попиту та пропозиції в межах кожного ринку / категорії строків погашення боргових зобов'язань і що дохідність по одній категорії строків погашення не може бути використана для прогнозування доходності для різної категорії строків погашення.
Теорія сегментації ринку також відома як теорія сегментованих ринків. Він ґрунтується на переконанні, що ринок кожного сегмента строків погашення облігацій складається в основному з інвесторів, які мають перевагу інвестувати в цінні папери з певною тривалістю: коротко-, проміжною або довгостроковою.
Далі теорія сегментації ринку стверджує, що покупці та продавці, які складають ринок короткострокових цінних паперів, мають інші характеристики та мотивації, ніж покупці та продавці цінних паперів проміжного та довгострокового строку погашення. Теорія частково базується на інвестиційних звичках різних типів інституційних інвесторів, таких як банки та страхові компанії. Банки, як правило, віддають перевагу короткостроковим цінним паперам, тоді як страхові компанії, як правило, віддають перевагу довгостроковим цінним паперам.
Небажання змінювати категорії
Пов'язана теорія, яка пояснює теорію сегментації ринку, є кращою теорією середовища проживання. Теорія переважного середовища проживання говорить, що інвестори надають перевагу діапазону строків погашення облігацій і більшість відхиляються від своїх переваг лише у тому випадку, якщо їм гарантується більша доходність. Незважаючи на те, що різниця у ринковому ризику не може бути виявлена, інвестор, який звик інвестувати в цінні папери в межах конкретної категорії строку погашення, часто сприймає зміну категорії як ризиковану.
Наслідки для аналізу ринку
Крива прибутковості є прямим результатом теорії сегментації ринку. Традиційно крива прибутковості облігацій складається за всіма категоріями строку погашення, відображаючи залежність доходності між короткостроковими та довгостроковими процентними ставками. Однак прихильники теорії сегментації ринку припускають, що вивчення традиційної кривої дохідності, що охоплює всі строки погашення, є безрезультатним шляхом, оскільки короткострокові ставки не є прогнозуючими довгострокових ставок.
