Немає різниці між терміновою структурою та кривою врожайності; крива прибутковості - це просто інша назва для опису термінової структури процентних ставок.
Яка строкова структура процентних ставок?
Термінова структура процентних ставок - це графік, який відображає дохідність подібних зв'язків на осі Y зі строками погашення, або часом, по осі X.
Причина, по якій строкова структура процентних ставок та крива прибутковості однакові, полягає в тому, що графік строкової структури процентних ставок буквально відображає різні доходи, пропоновані облігаціями різного строку погашення. Термінова структура процентних ставок може приймати одну з трьох форм кривої прибутковості: нормальну, перевернуту або плоску.
Нормальна крива прибутковості означає, що в міру збільшення строку зрілості облігацій зростає прибутковість, створюючи опуклу форму.
Перевернута крива врожайності означає, що короткочасна врожайність вище, ніж довгострокова врожайність, і крива нахиляється вниз увігнутим способом. Це означає, що врожайність та строки погашення негативно перевернуті.
Плоска крива врожайності означає, що між врожайністю та термінами погашення різниться або взагалі немає, і всі строки погашення мають однакові врожаї. Це робить криву врожайності паралельною осі X.
Чому має значення строкова структура процентних ставок?
Взагалі термінова структура процентних ставок є хорошим показником майбутніх очікувань економічного зростання. Якщо є дуже позитивна нормальна крива, це сигнал, що інвестори вважають, що майбутнє економічне зростання буде сильним, а інфляція - високою. Якщо існує сильно негативна перевернута крива, це сигнал, що інвестори вважають, що майбутнє економічне зростання буде млявим, а інфляція низькою. Плоска крива прибутковості означає, що інвестори не впевнені у майбутньому.
