Нещодавній звіт The Financial Times свідчить про те, що цінова війна серед фондових біржових фондів (ETF) продовжує посилюватися та поширюватися у всій галузі. Компанія BlackRock, Inc. (BLK) нещодавно зменшила витрати, пов’язані з приблизно 50 мільярдами доларів своїх ETF, і інвестори перелили активи на найдешевші варіанти в цій галузі. Швидке зростання галузі та ця тенденція серед інвесторів призвело до зменшення витрат, пов'язаних з інвестуванням в ETF, у тому, що виявилося гонкою донизу. Які останні події в ціновій війні ETF, і чому вона продовжувала страждати в галузі?
Чеснотний цикл для основних гравців
Основні постачальники ETF, такі як BlackRock та інші, неодноразово знижували ціни на свої кошти для клієнтів. Багато хто з найбільших гравців насолоджувався доброчесним циклом, в якому, знижуючи плату, вони залучали додаткові інтереси та активи клієнтів. Найбільші фонди - це найімовірніші припливи, і оскільки вони мають найбільш ліквідні акції, вони здатні передавати економію масштабу своїм клієнтам. З іншого боку битви, хоча менші постачальники ETF можуть не мати розкоші на обробку витрат, і це може їх наздогнати.
Директор з досліджень ETF та взаємних фондів CFRA Тодд Розенблут характеризує ситуацію як "триваючу цінову битву", додаючи, що "деякі з цих продуктів сьогодні по суті безкоштовні". (Докладніше дивіться у розділі: Як працюють збори ETF .)
Коефіцієнт витрат падіння
Згідно з дослідженнями Інституту інвестиційної компанії, за останнє десятиліття середній коефіцієнт видатків середньозважених за активами ETF під капіталом США впав на повних 10 базових пунктів. На кінець 2017 року середній коефіцієнт витрат досяг рекордно низьких показників - 21 в.п. Взаємні фонди також скорочують витрати для інвесторів, однак вони не змогли йти в ногу з ETF - середній фонд взаємних коштів коштує вдвічі дорожче, ніж середній ETF на даний момент.
Деякі з найбільших постачальників галузі встановили темпи зниження цих витрат. Рішення BlackRock раніше цього місяця знизити ціни на 11 своїх ETF призвело до того, що деякі збори знизилися на цілих 70%. VanEck, ще один провайдер ETF, зробив аналогічний хід щодо своїх 4, 6 мільярдів доларів ETF на ринку, що формується, скоротивши витрати на третину і знизивши співвідношення витрат до 30 в.п.
Клієнти повинні враховувати ряд факторів, коли інвестують кошти в ETF як короткострокові засоби, при цьому вартість становить лише один розгляд. SPDR S&P 500 ETF Trust компанії State Street (SPY), найбільший у світі ETF, зберігав коефіцієнт витрат у 9, 5 байт в секунду, що набагато вище, ніж у багатьох його менших, менш ліквідних конкурентів.
Тим не менш, дешевизна інвестицій є вирішальним фактором для багатьох потенційних клієнтів. Vanguard і BlackRock бачили, що їх версії популярного ETF на State Street отримали видатність, ймовірно, з цієї причини. Можливо, це головна причина, чому цінові війни продовжують зростати в останні місяці - інвестори вимагають розміщення активів у найдешевших доступних ETF, а багато хто з найбільших постачальників готових отримати більше користі від додаткової уваги клієнтів, ніж від того, щоб тримати вищі витрати, це має сенс лише для тих постачальників, які здатні вирішити скорочення, щоб зменшити плату як можна нижче.
Цінова війна була найінтенсивнішою на великих розвинених ринках акцій, але, як пізно, вона розширилася в багатьох інших сферах. GraniteShares надав менший золотий ETF, GraniteShares Gold Trust (BAR) станом на 2017 рік, пропонуючи коефіцієнт витрат у 20 балів в секунду, і цього місяця активи цього фонду, що знаходяться в управлінні (AUM), підскочили в 10 разів. У той же час, акції SPDR State GOLD Gold State (GLD) State Street (GLD), найбільший золотий ETF, вартістю 40 bps, впав майже на 3 мільярди доларів з високого рівня на початку цього року. (Для додаткового читання ознайомтеся з інформацією: Плата за війну пробивається до золотих ETF .)
