Крива прибутковості коротко перевернута в середу, коли дохідність 10-річної казначейської скарбниці США опустилася нижче, ніж у дворічній ДК вперше з 2007 року. Враховуючи, що перевернута крива прибутковості історично сигналізує про майбутній спад, і що рецесії можуть викликати або поглибити ведмежий ринок, нервові інвестори почали продавати шаленство, пославши індекс S&P 500 (SPX) на 2, 9% за день.
Значення для інвесторів: бичачий короткий термін
Але насправді прогноз може бути більш бичачим, ніж бичачим для акцій у короткостроковій перспективі, згідно з детальною історією в The Wall Street Journal. Спираючись на історію з 1978 по 2005 рік, після першої інвертованої кривої прибутковості S&P 500 в середньому збільшився на 2, 53% протягом наступних трьох місяців, на 4, 87% протягом наступних шести місяців, на 13, 48% протягом наступного року, на 14, 73 % протягом наступних двох років, і на 16, 41% протягом наступних трьох років, за аналіз даних ринку ринку Дау Джонса, цитованими у Журналі. Як результат, JPMorgan, Goldman Sachs та інші фірми радять своїм клієнтам очікувати відскоку цін на акції.
Ключові вивезення
- Перевернута крива прибутковості історично сигналізує про майбутній спад. Зниження запасів впало після короткої інверсії 14 серпня. Однак історія вказує на те, що більше приросту запасів може бути попереду.
«Люди вважають, що це призведе до спаду, що це лише питання часу. І насправді, ми виявляємо, що це займає досить тривалий час », - сказала Блумберг Маріан Монтань, менеджер фонду в Gradient Investments, яка має активи в розмірі 2, 3 мільярда доларів. "У нас є багато грошей, щоб заробити між часом і час", - додала вона.
Джеймс Буллард, президент Федерального резервного банку Сент-Луїса, є одним із тих, хто знижує рецесійні страхи. Він називає економічні умови США "досить хорошими", і в записаному коментарі, розміщеному на веб-сайті Сент-Луїса Фед 14 серпня, він сказав про це, як це цитується в іншому доповіді Bloomberg: "Економіка не в рецесії. Безробіття близько до 50-річний мінімум. Інфляція низька і стабільна ".
Тиждень тому JPMorgan порадив клієнтам використовувати варіанти індексів, щоб отримати прибуток від очікуваного відскоку на S&P 500, виходячи з цінової цінової ціни на 3200 на кінець 2019 року за Bloomberg. Це означатиме 12, 9% виграшу від ранкового мінімуму під час торгів 15 серпня. Тим часом, у понеділок, стратеги Goldman Sachs випустили власну оптимістичну рекомендацію, сказавши, що відносно низька загальна мінливість зробила ціни на акції привабливими, за однакові звіт.
Після закінчення торгів 14 серпня дохідність 10-річного ДК була закрита частково вище, ніж у дворічній ДК, на 1, 59% проти 1, 58%, за Міністерством фінансів США.
Попереду
Вивчивши 10 попередніх інверсій, починаючи з 1956 року між курсами на 10-річну калькуляцію та 2-річну банкноту, Банк Америки виявляє, що кожна передувала спаду, але з відставаннями, які можуть бути довгими, на Bloomberg. Їх дослідження також свідчить про те, що інвестори, які роблять ставку на відновлення цін на акції після інверсії, потребують терпіння. Після 6 з цих 10 інверсій, S&P 500 знизився протягом наступних 3 місяців, а в інших 4 він не вийшов, як мінімум, через 11 місяців.
