На минулому тижні акції фірм Big Tech потрапили у боротьбу з антимонопольним розладом, торкаючись новин про те, що вони можуть зіткнутися з перевіркою своїх домінуючих конкурентних позицій на цифрових ринках. Apple Inc. (AAPL), Alphabet Inc. (GOOGL), Amazon.com Inc. (AMZN) та Facebook Inc. (FB) у понеділок втратили загальну суму 140 мільярдів доларів ринкової капіталізації, як Міністерство юстиції (DOJ) і Федеральна комісія з торгівлі (FTC) готуються розпочати розслідування. Але всупереч песимізму ринків, професор з маркетингу Нью-Йоркського університету Скотт Галлоуей вважає, що розрив Big Tech може стати благом для акціонерів, на думку Баррона.
"DoJ і FTC повільно, але неухильно виправляються", - говорить Галлоуей. "Але ринок у понеділок помилився. Розірвіть їх, і спинофи будуть прихильні до акціонерів. Є можливість для створення величезних цінностей ».
Big Tech Breakup: Більш сильний
- Конгломерати Big Tech є менш конкурентоспроможними; Big Tech конгломерати менш інноваційні; Spinoffs створюють більше цінності для акціонерів.
Що це означає для інвесторів
Галлоуей вже кілька років займається тим, що Алфавіт, Facebook і Google, зокрема, повинні бути розбиті - Алфавіт повинен розкручувати YouTube, Facebook повинен відкручувати Instagram і WhatsApp, а Amazon повинен розкручувати свою величезну хмарну обчислювальну роботу, Веб-сервіси Amazon (AWS). Ці великі конгломерати є менш інноваційними і створюють меншу цінність для акціонерів, ніж вони в іншому випадку могли б бути значно меншими.
Він наводить розпад AT&T Inc. (T) та розкрутку PayPal Holdings Inc. (PYPL) від eBay Inc. (EBAY) як минулі приклади, коли після розпаду окремі компоненти колишніх конгломератів створювали більше значення для акціонерів, а не знищили його. "Майже в кожному випадку, можливо, не в короткостроковій перспективі, але в середньостроковій і довгостроковій перспективах сукупна вартість спінових компаній набагато більша, ніж у первинних конгломератів", - сказав Геллоуей Bloomberg.
Деякі недавні аналітичні аналітичні аналітики з Уолл-стріт припускають, що Галлоуей може бути на чомусь. Аналітик Коуен Джон Блеклідж та його команда випустили звіт, який визначає вартість AWS лише 506 мільярдів доларів, що становить 56% загальної ринкової капіталізації Amazon в розмірі 905, 6 мільярда доларів. AWS як автономний бізнес може входити до числа 10 найцінніших компаній у світі.
Аналітик Пайпер Джаффрей Майкл Олсон та його команда в кінці березня використали підсумки аналізу (SOTP) для Apple. Вони виявили, що найціннішим сегментом бізнесу виробника iPhone є не його продукція, а сегмент послуг. Олсон вказав вартість 500 мільярдів доларів на послуги Apple і 400 мільярдів доларів на продукти Apple, що об'єднує в цілому, що трохи більше 6 мільярдів доларів, ніж поточна оцінка ринку в 893, 8 мільярда доларів.
Аналітик UBS Ерік Дж. Шерідан вважає, що розпад материнської алфавіту Google також призведе до збільшення вартості для акціонерів, а не до погіршення. "У випадку будь-якого розпаду компанії (навіть якщо можливий результат, який би минув років), ми фактично бачимо незаблоковану цінність, оскільки різні шматки в конгломераті, ймовірно, можуть гарантувати більш високу оцінку", - сказав він.
Попереду
Цікаво, що рішення про початок розслідування влади, якою володіють компанії Big Tech, приймається, коли США розгортають свою торговельну війну з Китаєм, технологічна майстерність якої з кожним днем зростає. Американські регулятори, можливо, зможуть обмежити потужність, яку володіють американські технічні гіганти, розбивши їх, але це не буде варіантом для все більш домінуючих технологічних компаній Китаю.
