Незважаючи на прогнози, що викуп корпоративних акцій сповільниться в цьому році, вони знаходяться на шляху до встановлення нового річного рекорду в 2019 році, за словами Говарда Сільверблата, широко аналізованого аналітика S&P Global. Компанії індексу S&P 500 (SPX) за 4 квартал 2018 року витратили щоквартальний рекорд у розмірі 233 мільярдів доларів США за повторні викупи, а за першим кварталом цього року - повільніше на 205 мільярдів доларів. Незважаючи на це, вигідні зворотні виїзди, щоб зняти всі рекорди у 2019 році. "Це величезна кількість", - зауважив Сільверблат у детальній історії у Financial Times. "Компанії все ще мають гроші, а інституційні інвестори все ще підштовхують їх до викупу акцій".
Здається, викуп повернеться на шляху до встановлення нового річного рекорду в 2019 році, повідомляє FT. Дійсно, оголошення американських корпорацій, що збираються в 2019 році, вперше перетнули позначку в 1 трлн доларів, повідомляє Barron, але застерігає, що ця цифра включає багаторічні програми. Однак, якщо темп 1 кварталу 2019 року буде підтримуватися протягом року, 2019 рік перевершить річний рекорд у розмірі 806, 4 мільярда доларів, встановлений у 2018 році, за пошуком альфи.
Наведена нижче таблиця підсумовує нещодавні дії щодо викупу акцій.
Ключові вивезення
- Покупки акцій встановили річні та квартальні рекорди у 2018 році. Покупки знизились у 1 кварталі 2019 року з квартальних рекордів у 4 кварталі 2018 року. Покупки зараз на шляху, щоб побити рекорди у 2019 році. Покупки можуть скотитися серед технічних фірм, але залишатися сильними серед банків.
Значення для інвесторів
Для компаній, які бажають повернути капітал акціонерам, викупи пропонують більшу гнучкість, ніж дивіденди. Як тільки дивіденд буде підвищений, згодом його зменшення пов'язане з розладом інвесторів, орієнтованих на прибуток. Більше того, скорочення дивідендів зазвичай трактується як червоний прапор, що сигналізує про компанію в біді. На противагу цьому, скорочення витрат на викуп зазвичай отримують значно меншу увагу.
Компанії, що займаються великими технологіями, займають лідируючі позиції у викупі, згідно з повідомленням у The Wall Street Journal. Однак, оскільки ці фірми отримують залишки грошових коштів, повернених з-за кордону, а деякі зараз витрачають більше, ніж свій вільний грошовий потік (FCF) на викуп, їх видатки на викуп акцій стикаються з обмеженнями. Дійсно, деякі компанії, а не лише технічні фірми, взяли борг з низькими відсотками для фінансування викупів. Ця практика нахмурилася рейтинговими агентствами, і технічний гігант Oracle Corp. (ORCL) був погіршений Standard & Poor's (S&P) частково для цієї практики, зазначає FT.
Незважаючи на те, що прогноз витрат на викуп серед технологічних фірм може зменшуватися, серед банків, як видається, він залишається сильним. Citigroup Inc. (C) особливо заслуговує на увагу в цьому плані. Citigroup нещодавно повідомила про EPS за 2 квартал 2019 року, який покращився на 20% за рік (YOY). Значна частина причин полягала в тому, що програма агресивного викупу акцій банку скоротила кількість акцій на 10% у другому кварталі 2018 року, зауважує Баррон. Як результат, банки переповнюють надлишки капіталу і прагнуть повернути його акціонерам, можливо, викуп буде вищим, ніж збільшення дивідендів, оскільки викуп також збільшує майбутні звітні EPS, всі інші рівні.
Попереду
Поштовх до викупу акцій залишається сильним. Насправді, опозиція проти викупів, озвучена декількома провідними членами Демократичної партії, зокрема кандидатами в президенти, насправді може призвести до стимулювання ще більшої кількості викупів до вступу в дію будь-якого законодавства, що обмежує цю практику.
