Що таке необмежена податкова облігація
Безлімітні податкові облігації - це тип муніципальних облігацій, що підтримується цілковитою вірою та відданістю емітента, який, як правило, є містом чи муніципалітетом, збирати податки без обмежень для обслуговування боргу до його погашення. Через цю особливість необмежені податкові облігації можуть мати більш високі кредитні рейтинги та пропонувати нижчу дохідність, ніж інші порівнянні муніципальні облігації того ж строку погашення.
НАРУШЕННЯ ВНУТРЕНЬ необмежену податкову облігацію
Безлімітні податкові облігації потрапляють у всесвітня оподатковувані облігації, що є одним із двох першоджерел повернення муніципальних облігацій. Іншим головним джерелом повернення застави є прибуткові облігації, які підтримуються потоками доходів від таких проектів, як платні мости, автомобільні дороги або місцеві стадіони, або від основних послуг, таких як водопостачання, каналізація та електропостачання.
Муніципальні облігації, що підтримуються податком, також відомі як облігації загального зобов'язання (ДЗЗ), поділяються на дві підкатегорії:
Необмежені податкові ГО: Окріплені повною мірою оподаткування емітента, облігації з необмеженим податком можуть використовувати податки на нерухомість, податки з продажу, спеціальні податки та інші джерела доходу для погашення облігацій, а також відсотки, що належать інвесторам.
Обмежені податкові ГО: Ці облігації забезпечені обмеженою податковою здатністю емітента. Наприклад, випуск може бути забезпечений податком на нерухомість міста, за умови максимальної ставки, за якою може стягуватися податок.
Теоретично емітенти податкових облігацій необмеженого характеру можуть стягувати податки з необмеженою ставкою. На практиці, однак, може бути важко підвищити податки за певний момент. Одним із факторів, якими користуються кредитні аналітики для оцінювання таких облігацій, є здатність емітента застосовувати штрафні санкції щодо стягнення податків із стягуючих платників податків.
Реальні приклади безлімітного випуску податкових облігацій
Від невеликих міст до великих міст до цілих штатів необмежені податкові муніципальні облігації відрізняються настільки ж широко, як і географії, з яких вони випускаються. Ось три реальні приклади необмежених податкових облігацій, пропонованих у червні 2018 року, з детальною інформацією про емітентів, основну суму облігацій, країни походження та строки погашення:
- $ 2 300 000, округ Гарріс, штат Техас, муніципальні комунальні послуги з необмеженими податковими дорожніми облігаціями, термінами 2022-2045 $ 140, 265, 000, штат Вашингтон, федеральний шлях, шкільний округ, необмежені податкові облігації GO, терміном 2019-2037 $ 49, 265, 000, місто Гемптон, штат Вірджинія, державні облігації з необмеженими податками GO, терміни погашення 2019- 2038 рік
Затвердження виборців знижує необмежений ризик податкових облігацій
Неограничені податкові муніципальні облігації історично мали менший ризик, ніж більшість інших категорій облігацій, насамперед тому, що необмежені податкові облігації можуть бути створені лише тоді, коли платники податків проголосують за схвалення випусків облігацій. Ця вимога чітко вказує на рівень попиту на облігації. Затвердження виборців також означає, що виборці певного населення підтримують ініціативу, і для виплати інвесторів, які надають кошти, зазвичай є більш ніж достатньо активів чи податкової сили, вкладеної в мову голосування.
