Незважаючи на занепокоєння, що найкращі дні для запасів технологій FAANG можуть закінчитися, після десятиліття швидкого зростання та вражаючих приріст цін на акції, аналітик Wolfe Research Стів Мілунович каже, що "занадто рано, щоб виручити їх", згідно з недавньою історією в Barron's. Він вважає, що конкурентні переваги, надані їхніми технологічними платформами, повинні дати їм можливість отримувати потужні прибутки ще протягом десяти років. "Технологічні хвилі тривають приблизно 20 років", - зауважує Мілунович. - Отже, для більшості назв має бути ще 5 - 10 років, поки не настане зрілість, - додає він.
Протягом року з моменту закриття 20 вересня 2019 року прибутки, опубліковані цими акціями, були відповідно до коригуваних даних про ціни закриття від Yahoo Finance: Facebook Inc. (FB), 44, 9%, Apple Inc. (AAPL), 39, 7%, Amazon.com Inc. (AMZN), 19, 5%, Netflix Inc. (NFLX), 1, 2%, і Alphabet Inc. (GOOGL), 17, 7%. За той самий період індекс S&P 500 (SPX) збільшився на 19, 4%. У сукупності запаси FAANG становлять 12, 2% від вартості S&P 500 за SlickCharts.
Значення для інвесторів
Хоча всі п'ять акцій FAANG перевищили показник S&P 500 за останні 5 та 10 років, поки в 2019 році лише Facebook та Apple зросли рішуче краще, ніж ринок. Як показано вище, Amazon по суті працює за ринком, а Alphabet дещо відстає. У 2019 році Netflix здійснив бурхливу їзду вгору-вниз, досягнувши найвищий ріст 43, 7% від початку року в липні, після чого зменшився, практично не вигравши. Дійсно, Netflix знизився на 35, 5% від свого найвищого рівня, встановленого в липні 2018 року.
Перевищення запасів FAANG викликає занепокоєння щодо переповнення, високих цін, антимонопольних зондів, уповільнення темпів зростання доходів, уповільнення економіки США та торговельної війни США та Китаю. Однак Мілунович не вражений. "Період їх конкурентної переваги як провідної платформи - це приблизно шостий іннінг", - каже він, в аналогії з бейсболом, припускаючи, що період їх домінування може бути лише трохи більше половини. Більше того, він вважає, що для цих запасів "оцінки розумні".
Тим не менше, Мілунович визнає, що регулювання, спрямоване на обмеження їхньої потужності, становить найбільший ризик для цих компаній. "Компанії, які потрапили під антимонопольну атаку, дійсно відволікаються, хоча це може зайняти роки, щоб нова справа їх знищила", - написав він.
Міленович додає: «Перехід на суміжні структури для підтримки зростання може бути заблокований регуляторами. З іншого боку, засоби захисту, які застосовуються іноді, приносять користь дітям, що входять до нових учасників. Одна компанія exec сказала нам, що спосіб боротьби з антимонопольним регулюванням - це швидко виграти або врегулюватись ». Тим часом, для інвесторів може бути позитивний результат, якщо, як вважають деякі прихильники, FAANG змушені позбавити певних бізнес-підрозділів. "Порушення технічних гігантів, хоча це не ймовірно, насправді може розблокувати цінність", - говорить він.
Щодо оцінок, він зазначає, що Apple має кратну величину відповідно до ринку. Його клієнтська база складає близько мільярда людей у всьому світі, що дає їй значний потенціал для додаткових продажів продуктів та послуг. Facebook та Alphabet оцінюються як премії на ринок, але вони все ще мають високі перспективи зростання та рентабельність капіталу. Амазонка цінніша, але її керівництво все ще знаходить нові шляхи для зростання. Netflix стикається з посиленою конкуренцією, але все ще користується економією на масштабах.
Попереду
Навіть якщо Мілунович має рацію, а у FAANG все ще попереду світлі дні, вони не без ризику. Від їх найвищого дня в вересні або на початку жовтня 2018 року до внутрішніх мінімумів в кінці грудня 2018 року, пониження склали 40, 2% для Netflix, 37, 2% для Apple, 36, 3% для Amazon, 28, 4% для Facebook і 20, 2% для Alphabet.
