Інвестори все більше переживають, що на горизонті спостерігається стрімке падіння цін на акції, враховуючи тривалість ринку биків та історично високі оцінки, а також доданий фактор посилення торговельної напруги, який може поставити зусилля в економічне зростання. Шейла Патель, генеральний директор компанії International Goldman Sachs Asset Management, заснована в Сінгапурі, не бачить причин для паніки. Як вона сказала CNBC: "Нам здається, що нам рано занепокоєти повним глобальним кризовим збоєм в акціях".
Патель продовжив: "Чи є проблеми з оцінкою? Безумовно. Чи бачили ми, що клієнти стають більш обережними у таких сферах, як акції США? Безумовно. Але чи бачили ми, як на ринку з'являються повномасштабні страхи? Ні. Зараз, звичайно, завжди є противники, які кажуть, що страх - це добра справа, тому відсутність страху стосується. Деякі обережності ми десь обережні, але поки що не готові до цього тріщини на ринку ".
"Крапля у відро"
Зростаюча перспектива торговельної війни між США та Китаєм, двома найбільшими світовими економіками, змусила інвесторів, але Patel намагався поставити ризик у перспективу. Як вона зазначила у своєму інтерв'ю CNBC: "Коли ви дістанетесь до цього, 50 мільярдів доларів або 100 мільярдів доларів (за пропонованими тарифами), це падіння відра щодо розміру економіки Китаю чи США. Насправді 25-відсотковий тариф на 100 мільярдів доларів торгівля Китаєм становить 0, 2 відсотка валового внутрішнього продукту для Китаю ".
Тим не менш, Пател зазначив, що і клієнти Goldman і Goldman у країнах з ринковою економікою, що розвивається, особливо в Індії, перекладають свої інвестиції в акції до внутрішніх підприємств, які значною мірою ізольовані від торговельної напруги. Як вона сказала CNBC, "те, чого вони уникають, і те, про що люди хвилюються, - великі, глобальні багатонаціональні громадяни та їх вплив на такі торгові тарифи". Тим часом вона зазначила, що в цілому США генерують лише близько 8% доходу для компаній на ринках, що розвиваються. Під час обговорення CNBC промайнув графікою, що вказує на те, що Goldman знаходить найпривабливіші можливості для інвестування в акції зараз на ринках, що розвиваються.
Credit Suisse хвилює, що велика кількість великих американських компаній сильно покладаються на глобальні ланцюги поставок, які торговий конфлікт загрожує розривом. Вони також відзначають, що китайська помста може включати заохочення споживачів бойкотів американських компаній. (Докладніше див. Також: 6 акцій з високим ризиком у торговельній війні .)
"Курс зіткнення з катастрофою"
Серед тих, хто не є сангвініком, ніж Патель, - Скотт Мінерд, головний директор з питань інвестицій Guggenheim Partners. Він вважає, що фондовий ринок перебуває на "курсі зіткнення з катастрофою", оскільки підвищення процентних ставок підштовхує високомобільні компанії до дефолту, а акції падають на 40%. Він також бачить масштабне перевищення комерційної нерухомості та спад, який, ймовірно, може початися наприкінці 2019 року або на початку 2020 року. (Докладніше див. Також: " Запаси на" курс зіткнення з катастрофами ", обличчя 40% падіння .)
Менеджер фонду на ветеранських ринках, що розвиваються, Марк Мобіус, тим часом, бачить зниження ринку на 30%. Серед його головних проблем - надмірна довіра споживачів та "ефект снігової кулі" від масового продажу ETF, в основному породжених алгоритмами торгівлі. (Докладніше див. Також: Контраріан Марк Мобіус бачить 30% запасів акцій .)
Криві виходу
Інвертована крива прибутковості, в якій короткострокові процентні ставки перевищують довгострокові ставки, як правило, сигналізує про очікування спаду, і часто супроводжується економічним спадом. Крива прибутковості цінних паперів США у Міністерстві фінансів зменшується, і зараз розподіл прибутковості між різними короткими та довгими строками погашення є найнижчим за більш ніж десятиліття, повідомляє Bloomberg.
"Мати всіх ризиків"
"Я думаю, що тут інфляція є основою всіх ризиків", - така думка Торстена Слока, головного міжнародного економіста Deutsche Bank, у коментарі до CNBC. Індекс споживчих цін для всіх міських споживачів (CPI-U) зріс на 2, 4% за 12 місяців до березня, і на 2, 1%, коли більш нестабільні харчові та енергетичні компоненти виключені, за даними Бюро статистики праці США. Значний, стійкий прорив інфляції вище 2%, ймовірно, спровокує більш агресивні підвищення процентних ставок з боку Федеральної резервної системи, зазначає Слок, створюючи ризики для акцій. Більше того, ці підйоми темпів, ймовірно, призведуть до більш крутої кривої прибутковості, додає Слок, за CNBC.
