Прибуток до відсотків, податків, амортизації та амортизації (EBITDA) - це популярний показник оцінювання власного капіталу для аналізу компаній у телекомунікаційному секторі, головним чином через те, що виключає метрика, наприклад, амортизація.
Характер телекомунікаційного сектору
Щоб зрозуміти корисність EBITDA як оціночної метрики, інвестор повинен зрозуміти природу телекомунікаційного сектору. Загалом, цей сектор характеризується високим ростом та капіталомісткістю, високими постійними витратами та відносно високим рівнем боргового фінансування. Багато компаній мають велику базу основних фондів, що призводить до відповідно високих амортизаційних витрат.
Додатковим фактором, який слід врахувати, є те, що телекомунікаційні фірми іноді отримують податкові пільги від уряду. Ці податкові пільги можуть спричинити за собою досить мінливі коливання вільного грошового потоку, а це означає, що показники грошових потоків можуть бути не найкращим балом оцінки для телекомунікаційних фірм. Виключаючи капітальні витрати, витрати на амортизацію та фінансування, EBITDA забезпечує більш чітку оцінку прибутку компанії.
Переваги метрики EBITDA
Однією з переваг використання EBITDA для оцінки є виключення впливу рішень бухгалтерського обліку та фінансування, пов’язаних з капітальними витратами, це дозволяє більш точні порівняння між подібними фірмами, особливо якщо одна фірма знаходиться в розпалі великих капітальних проектів, а інша - ні. EBITDA вважається більш надійним показником операційної ефективності компанії та фінансової стійкості, оскільки дає можливість інвесторам зосередитись на базовій прибутковості компанії без капітальних витрат, що враховуються в оцінці.
Також з чисто практичної точки зору використання EBITDA є корисним, оскільки воно також використовується в інших оціночних заходах, що зазвичай застосовуються до телекомунікаційних компаній, включаючи EV / EBITDA та борг / EBITDA.
Недоліки EBITDA
Однією з головних сильних сторін EBITDA, її виключенням капітальних витрат, також можна вважати слабкість. Деякі аналітики стверджують, що капітальні видатки дуже важливі для телекомунікаційних компаній, їх слід включати і, власне, ретельно перевіряти. EBITDA забезпечує оцінку прибутковості, але не операційного грошового потоку, показник, який забезпечує дуже гарне відстеження управління оборотними коштами компанії.
(Про читання, пов’язане з цим, див. "EBITDA: Чіткий погляд.")
