Незважаючи на широке занепокоєння з приводу високої оцінки акцій та торговельної напруженості, JPMorgan прогнозує "велику ротацію" роздрібних інвесторів від облігаційних фондів до акціонерних фондів у 2020 році, що є найбільшим таким зрушенням з 2013 року, повідомляє MarketWatch. Як результат, індивідуальні інвестори замінять інституціональних інвесторів як ключових рушійних прибутків акцій.
"Зважаючи на те, що цей рік виявився сильним роком для ринків акцій, яким допомагають інституційні інвестори, тоді ми повинні бачити, як роздрібні інвестори реагують на ринок цінних паперів цього року, повернувши великих покупців фондових фондів у 2020 році. Це говорить про те, що 2020 рік може стати ще одним сильним роком для акцій, керованих роздрібною торгівлею, а не інституційними інвесторами ", зазначає аналітик JPMorgan Ніколаос Панігірцоглу.
Ключові вивезення
- JPMorgan бачить прибутки на фондових ринках у 2020 році, керуючись роздрібними інвесторами. Роздрібні інвестори були обережними у 2019 році та вливали гроші в облігації. Відносна історія та зниження процентних ставок вказують на зворотний шлях до 2020 року. Однак консенсус на Уолл-стріт очікує невеликих вигод у 2020 році.
Значення для інвесторів
JPMorgan зазначає, що роздрібні інвестори зайняли «надзвичайно обережну позицію» у 2019 році, поставивши гальму на приріст акцій. Вони також зауважують, що 2012, 2017 та 2019 роки були останніми роками із сильними потоками до облігаційних фондів, а такі потоки були слабкими у 2013 та 2018 роках.
Тим не менш, Панігірцоглу розповідає, що "головним викликом" прогнозу JPMorgan є високі розміри капіталу серед роздрібних інвесторів. Однак, додає він, останні скорочення ставок центрального банку зробили прибутковість грошових коштів та облігацій все менш привабливою.
Станом на 27 листопада, лише 33, 6% роздрібних інвесторів були бичачими, порівняно з 34, 2% протягом попереднього тижня та середнім середнім показником 38, 0%, згідно з опитуванням настроїв інвесторів Американською асоціацією індивідуальних інвесторів (AAII). Тим часом 30, 3% були ведмежими, порівняно з 29, 1% тижнем раніше, а середнє - 30, 5%. Решта були нейтральними.
Серед восьми провідних інвестиційних фірм, які оприлюднили прогнози станом на 29 листопада, середній прогноз полягає в тому, що S&P 500 закінчиться в 2020 році в 3 411, що на 3, 2% вище за показник закриття листопада 2019 року за The Wall Street Journal. Credit Suisse є найбільш бичачим, на 3425, або на 9, 0% вище, ніж у листопаді. Вони очікують сильних викупів корпоративних акцій у 2020 році, а також зростання прибутків у середніх цифрах.
Найбільший ведмежий стратег - Франсуа Траган з UBS, який бачить, що S&P 500 опустився до 2550, або на 18, 8% нижче, ніж у листопаді. "Ніяких дебатів щодо прибуткового періоду S&P 500: скорочення здається неминучим", - пише він, спостерігаючи за "значним уповільненням економіки США".
Попереду
За короткий термін, Сем Стоваль, головний інвестиційний стратег дослідження CFRA Research, бачить декілька факторів, що дозволяють підказати зростання цін на акції США у грудні, згідно зі своїм звітом під назвою "Сприятливий фінал?" Він наголошує на зростаючому оптимізмі щодо економіки та торговельної угоди, зростаючі темпи для декількох ключових ринкових індексів плюс історичні прецеденти.
"Починаючи з 1945 року, S&P 500 отримав найкращу середню віддачу в грудні, разом з найвищою частотою просування і найнижчим рівнем коливань", пише Стовалл. Він також зазначає, що з 1995 року в грудні в середньому збільшилися всі 11 секторів науково-дослідних робіт та 87% із 101 підгалузі в галузі S&P 1500.
Протягом останнього звіту "Прогноз на 2020 рік" команда Морган Стенлі зі стратегії власного капіталу на чолі з Майком Вілсоном є помітними ведмедями, які очікують швидкого економічного зростання США і практично не покращать прибуток підприємств. Вони передбачають, що S&P 500 закінчиться в 2020 році на 3000, або на 4, 5% нижче, ніж завершиться в листопаді 2019 року.
